Обзор цинкового огарка в I полугодии 2026 г. [Анализ SMM]

SMM 7.13:

В первом полугодии 2026 года рынок цинкового огарка характеризовался устойчиво напряжённым предложением сырья, постепенным снижением предложения и платой за переработку, которая сначала выросла, а затем откатилась назад.

Что касается производства, в первом квартале внутренний выпуск сначала упал, а затем восстановился из-за празднования Китайского Нового года. В марте–апреле по мере возобновления работы предприятий предложение заметно восстановилось. В мае–июне оборот вторичного сырья сократился из-за проблем с накладными, что в сочетании с ростом затрат на энергоносители, такие как уголь, сохранило давление на прибыль предприятий и привело к снижению загрузки и ухудшению настроений. В июне производство сократилось до 41 300 тонн, вновь ужесточив рыночное предложение.

Что касается цен, в начале года спрос ослаб, поскольку предприятия по выпуску вторичного цинка останавливали производство на период Китайского Нового года, что вызвало поэтапный рост платы за переработку цинкового огарка. По мере возобновления работы перерабатывающих предприятий в марте–апреле закупки со стороны производителей вторичного цинка и некоторых заводов восстановились, что улучшило спрос на цинковый огарок и стабилизировало плату за переработку. После мая–июня затраты на закупку сырья непрерывно росли из-за проблем с накладными, а объёмы предлагаемых на рынке партий сокращались. Тем временем внутренние тарифы на переработку (TC) цинкового концентрата оставались стабильно низкими, побуждая некоторые заводы наращивать закупки цинкового огарка. Это поддержало укрепление цен на цинковый огарок, и плата за переработку слегка снизилась. Однако ограниченная рентабельность предприятий по выпуску вторичного цинка и рост объёмов сокращения производства сдержали дальнейшее падение платы за переработку; в целом снижение осталось ограниченным.

Ожидается, что во втором полугодии 2026 года проблему накладных будет по-прежнему трудно смягчить в краткосрочной перспективе, а снижение загрузки сталелитейных заводов ещё больше усугубит дефицит сырья. Производители цинкового огарка столкнутся с постоянным давлением на затраты и прибыль, и загрузка в отрасли, как ожидается, останется ниже прошлогодних уровней.

Со стороны спроса, хотя традиционный сезон спада потребления приведёт к некоторому ослаблению спроса со стороны производителей вторичного цинка, внутренние TC цинкового концентрата, вероятно, останутся на низком уровне, и некоторым заводам всё равно потребуется закупать цинковый огарок для пополнения сырья, что окажет рынку определённую поддержку.

В целом ожидается, что напряжённая ситуация с поставками сырья сохранится во втором полугодии, оказывая определённую поддержку ценам на цинковый огарок. Плата за переработку, вероятно, немного снизится, однако возможности для значительного дальнейшего падения ограничены рентабельностью перерабатывающих предприятий. Ожидается, что плата за переработку в целом будет следовать траектории постепенного снижения и боковых колебаний в узком диапазоне.