[Ежедневный комментарий SMM по нержавеющей стали] Финансирование и резонанс никеля на SHFE способствуют росту фьючерсов на SS, спотовый спрос на нержавеющую сталь остается слабым

Согласно данным SMM на 14 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) демонстрировали укрепление и тенденцию к росту. Под влиянием укрепления никеля на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) в ходе вечерней сессии, а также колебаний на стороне фондирования самого SS, фьючерсы SS после открытия вечерней сессии быстро пошли вверх и затем в целом сохраняли устойчивость на высоком уровне. К полуденному закрытию наиболее торгуемый контракт SS остановился на отметке 14 565 юаней за тонну. На спотовом рынке, благодаря прекращению падения и укреплению SS, спотовые котировки отыграли вчерашнее дневное снижение; доступность дешёвого товара сократилась, некоторые трейдеры немного повысили цены предложения, но конечные потребители сохраняли выжидательную позицию, и общий объём сделок оставался посредственным.

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на SS. В 10:15 утра котировка SS2608 составляла 14 540 юаней за тонну, что на 210 юаней за тонну выше уровня предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в районе Уси находились в диапазоне 330–730 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси не изменилась; средняя цена холоднокатаных необрезных рулонов 304/2B в Уси осталась без изменений, так же как и в Фошане; цена холоднокатаных рулонов 316L/2B в районе Уси не изменилась; цены на горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в Уси не изменились; холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане не изменились в цене.

На этой неделе макроэкономические потрясения на стороне фондирования усилились, фьючерсы на нержавеющую сталь двигались независимо и слабо, а их динамика значительно оторвалась от никеля на SHFE и других цветных металлов. В течение недели настроения участников рынка по поводу финансирования неоднократно менялись, что вызвало резкие колебания фьючерсов SS; ранее ключевой уровень поддержки 14 500 юаней за тонну был пробит, общий тренд продолжал смещаться вниз, а общие торговые настроения стали пессимистичными. На спотовом рынке и со стороны запасов пробой и ослабление фьючерсов продолжали оказывать давление на спотовый рынок, при этом медвежьи фундаментальные факторы межсезонья проявлялись концентрированно. Рынок вступил в традиционный сезон летнего затишья потребления, конечный базовый спрос естественно слаб, а продолжающееся падение фьючерсов ещё сильнее подрывало доверие рынка; среди конечных потребителей доминировали выжидательные настроения, и готовность к закупкам оставалась вялой. На этой неделе основные стальные заводы отказались от прежней стратегии удержания цен и активно снизили ориентировочные спотовые цены, что привело к одновременному откату рыночных котировок на споте. Торги демонстрировали модель фазовых импульсных всплесков, за которыми следовало быстрое охлаждение; устойчивый реальный спрос был крайне недостаточен, а общая торговая активность вернулась в вялое состояние. На фоне слабых закупок конечных потребителей и затруднённого рассасывания запасов темпы накопления запасов на рынке значительно ускорились, общественные запасы продолжали расти, а давление фундаментальных факторов спотового рынка усилилось. Со стороны затрат и прибыли цены на готовую продукцию и сырьё на этой неделе синхронно снижались, сталеплавильная прибыль заводов немного сократилась, но оставалась положительной. Под влиянием падения спотовых цен и сжатой маржи готовой стали основные стальные заводы снизили ожидания по закупкам сырья, объявив закупочные и тендерные цены на никелевый чугун (NPI) на низком уровне, что потянуло вниз рыночную цену высококачественного NPI; вместе с тем откатились и закупочные цены на лом нержавеющей стали. В целом, центр тяжести затрат на сырьё сместился вниз. Прибыль заводов по сравнению с прошлой неделёй незначительно сократилась, но отрасль в целом не понесла убытков, и устойчивость производственной прибыли сохранилась. В целом, рынок нержавеющей стали на этой неделе демонстрировал подавленную картину: фьючерсы пробили ключевые уровни и пошли вниз, спотовые цены последовали за ними и ослабли, накопление запасов ускорилось, а прибыль немного сократилась. Макроэкономические волнения фондов вызвали независимое ослабление фьючерсов, тогда как слабый реальный спрос межсезонья, отказ стальных заводов от поддержки цен и накопление запасов стали основными медвежьими факторами для спота. В краткосрочной перспективе слабую рыночную структуру трудно переломить: фьючерсы продолжат вялую консолидацию, а спотовые цены останутся под давлением.