Ястребиные заявления члена совета управляющих ФРС США Уоллера в сочетании с эскалацией геополитических конфликтов привели к небольшому снижению цен на медь на LME за ночь, тогда как медь на SHFE закрылась повышением [Утренний обзор рынка меди от SMM]

Вторник, 14 июля 2026 г.
Фьючерсы: В ходе ночных торгов медь на LME открылась на уровне $13 445/т, сначала поднялась до $13 571/т, затем опустилась до $13 474/т и в итоге закрылась на отметке $13 479/т, снизившись на 0,04%. Объем торгов составил 21 тыс. лотов, открытый интерес — 247 тыс. лотов, что на 172 лота меньше предыдущего торгового дня и связано с ликвидацией длинных позиций. Наиболее активно торгуемый контракт на медь SHFE 2608 в ночную сессию открылся на 103 910 юаней/т, сначала вырос до 104 290 юаней/т, затем опустился до 103 610 юаней/т и закрылся на уровне 103 700 юаней/т, прибавив 0,58%. Объем торгов — 36 тыс. лотов, открытый интерес — 143 тыс. лотов, что на 768 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, отражая наращивание длинных позиций.
[Утренний обзор рынка меди от SMM] Новости:
(1) Согласно сообщению на сайте, компания Mogotes Metals пересекла мощный высококачественный интервал на участке Albor в рамках проекта медно-порфирового месторождения Filo Sur в регионе Викунья на границе Аргентины и Чили. Скважина FS_DDH_016 пересекла 180 метров с содержанием меди 0,51%, золота 0,37 г/т, серебра 2,8 г/т и молибдена 0,0118% с глубины 108 метров, включая 9-метровый интервал с глубины 276 метров с содержанием меди 1,32%, золота 1,34 г/т, серебра 7,5 г/т и молибдена 0,0105%. Filo Sur расположен в пределах крупного медно-золотого пояса, где также находятся проект Filo del Sol (совместное предприятие BHP и Lundin Mining) и проекты медных рудников Lunahuasi и Los Helados, принадлежащие NGEx Minerals. Базирующаяся в Торонто Mogotes начала геологоразведочные работы в 2022 году на участке недр площадью 100 кв. км на восточном склоне Анд.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: В начале торгов 13 июля контракт на медь SHFE 2607 открылся с гэпом вниз и продолжил слабо торговаться. Контракт открылся на отметке 103 550 юаней/т, после открытия упал с гэпом и в основном торговался в диапазоне 103 330–103 500 юаней/т, а затем еще снизился. Закрылся он на дневном минимуме 103 050 юаней/т. Спред между ближайшими контрактами находился в бэквордации 90–200 юаней/т, а маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2607 колебалась от 230 до 490 юаней/т. Что касается сегодняшней ситуации, по данным SMM, общественные запасы в Шанхае составили 85 600 т, что на 19 200 т меньше, чем в прошлый четверг, а запасы в Цзянсу — 26 400 т, сократившись за неделю на 4 600 т, что указывает на быстрое снижение запасов. За последние две недели общее сокращение общественных запасов составило около 60 000 т, а доступность спотового металла оставалась стабильно ограниченной. Согласно информации SMM, поступление отечественного металла на некоторые склады продолжало оставаться низким, сдерживая рост предложения. Бэквордация между ближайшими контрактами резко расширилась до 200 юаней/т, из-за чего поставщики столкнулись с высокими издержками на перенос позиций, что несколько усилило их желание продавать, но при этом сохранялось и стремление удерживать цены. Импортное окно широко открыто, однако с учетом задержек в логистике и таможенном оформлении пополнение спотового рынка в ближайшее время, вероятно, будет ограниченным. В целом, учитывая быстрое сокращение запасов, расширяющуюся бэквордацию и твердую ценовую позицию поставщиков, спотовые цены к контракту на медь SHFE 2607, как ожидается, сегодня останутся с премией.
(2) Гуандун: 13 июля котировки спотовой катодной меди №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь — премия 80 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; медь стандартного качества — дисконт 10 юаней/т, на 60 юаней/т ниже; медь SX-EW — дисконт 80 юаней/т, на 70 юаней/т ниже. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 103 320 юаней/т, снизившись на 710 юаней/т к предыдущему дню, средняя цена меди SX-EW — 103 215 юаней/т (-725 юаней/т). В целом, цены на медь упали, но конечный спрос оставался вялым, поставщики активно снижали цены для стимулирования продаж, торговая активность была низкой.
(3) Импортная медь: 13 июля средняя цена варанта выросла на $3/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $86/т (диапазон $80–92/т); средняя цена по коносаменту выросла на $3/т до $85/т (диапазон $80–90/т); средняя цена меди EQ (CIF, коносамент) выросла на $1/т до $54/т (диапазон $50–58/т), котировки относились к партиям с прибытием с июля до середины августа. 13 июля соотношение цен SHFE/LME сместилось вверх, но фактических сделок было мало из-за всё ещё низкого доступного предложения на рынке. Социальные запасы катодной меди в Китае продолжили резко сокращаться, премии демонстрировали дальнейший рост. По сообщениям участников рынка, предложения по зарегистрированным коносаментам на конец июля составляли $100/т, а по основной меди EQ на конец июля—август — около $60/т.
(4) Вторичная медь: 13 июля цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 103 160 юаней/т, снизившись на 910 юаней/т к предыдущему торговому дню. Средняя спотовая премия составила 215 юаней/т, увеличившись на 60 юаней/т. Цены на сырьё из вторичной меди 13 июля упали на 500 юаней/т к предыдущему дню. Индекс настроений продавцов вторичного сырья снизился до 2,37, а индекс настроений покупателей вырос до 2,33. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 2 445 юаней/т, сократившись на 272 юаней/т. Разница между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди — 970 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь откатились, держатели вторичного сырья стали менее склонны продавать, предприятиям по выпуску катанки из вторичной меди было трудно найти дешёвый материал в течение дня, сделки в целом шли вяло.
Цены: на макроуровне член Совета управляющих ФРС США Уоллер заявил, что если базовая инфляция на этой неделе вновь ускорится, FOMC придётся рассмотреть ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе. В геополитике Трамп в понедельник заявил, что уже сегодня ночью и завтра по Ирану будут нанесены мощные удары с целью уничтожения подземных ядерных объектов, но также упомянул возможность сделки. Обстрелы нескольких районов Ирана продолжились, Иран ответил ударами по военным объектам США; хуситы Йемена и Саудовская Аравия обменялись атаками, международный аэропорт столицы Йемена подвергся авиаударам. Геополитическая конфликтность продолжала нарастать, что в сочетании с растущими инфляционными ожиданиями оказывало краткосрочное давление на цены меди. Со стороны фундаментальных факторов предложение в целом оставалось ограниченным, поступления импорта и отечественного металла невелики, дополнительного предложения мало; спрос слабый, после отката цен переработчики в основном пополняли запасы по необходимости, желание закупать было вялым. По состоянию на понедельник 13 июля запасы меди SMM в основных регионах Китая сократились на 52 200 т по сравнению с прошлым понедельником до 140 000 т. Общие запасы снизились на 7 600 т относительно 147 600 т за аналогичный период прошлого года, сокращение наблюдалось во всех регионах. В целом сегодня ожидается, что цены на медь продолжат слабое снижение в узком диапазоне.
[Представленная информация носит справочный характер. Данный материал не является прямым руководством к принятию инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения, не подменяя собственное независимое суждение данным материалом. Любые решения клиента не имеют отношения к SMM.]