Литой алюминий немного отступает, в краткосрочной перспективе сохраняется борьба за консолидацию в условиях колебаний [Утренний комментарий SMM по литому алюминиевому сплаву]

13.07 Утренний обзор SMM по литым алюминиевым сплавам

Фьючерсы: в ходе ночной сессии наиболее торгуемый контракт на алюминиевый сплав 2609 закрылся на уровне 22 830, снизившись на 135, падение на 0,59%. Объем торгов составил 3 301 (+71 к пред. периоду), открытый интерес — 19 216 (+129). Текущий индикатор WR на уровне -38,96 находится в среднем диапазоне и не достиг зон экстремальной перекупленности/перепроданности; сильный краткосрочный сигнал к развороту отсутствует, преобладает консолидационная торговля. Открытый интерес вырос синхронно; расхождение между бычьими и медвежьими настроениями увеличилось, средства продолжают заходить в позиции, и краткосрочная волатильность, вероятно, останется высокой.

Ежедневный спред спот-фьючерс: по данным SMM, 10 июля теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литой алюминиевый сплав (AD2609) на 10:15 составила 1 020 юаней/т.

Ежедневный обзор варрантов: данные SHFE показали, что 10 июля общий зарегистрированный объем варрантов на литые алюминиевые сплавы составил 22 212 т, что на 273 т меньше предыдущего торгового дня. Из них: в Шанхае — 2 157 т (без изменений); в Гуандуне — 3 114 т (-273 т); в Цзянсу — 4 407 т (без изменений); в Чжэцзяне — 7 451 т (без изменений); в Чунцине — 4 298 т (без изменений); в Сычуани — 785 т (без изменений).

Алюминиевый лом: в прошлую пятницу спотовая цена алюминия SMM A00 закрылась на отметке 23 120 юаней/т, что на 170 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Рынок алюминиевого лома в основном последовал за ростом, при этом некоторые марки в отдельных регионах стабилизировались, а участники рынка заняли выжидательную позицию. Что касается ценовой разницы между алюминием A00 и ломом, 10 июля спред между алюминием A00 и смешанным ломом экструдированного алюминия без краски в Фошане составил 2 061 юань/т, а между алюминием A00 и измельченным ломом Tense — 747 юаней/т. Оба спреда несколько отошли от предыдущих рекордных минимумов, но остались на крайне низких уровнях; ужесточение политики обратного выставления счетов-фактур оказало поддержку, и логика «лёгкого роста, трудного падения» для алюминиевого лома сохранилась. Примечательно, что под совокупным влиянием стремительного падения цен на алюминий и дефицита счетов-фактур разница цен между алюминием A00 и ломом Tense резко сузилась, и некоторые производители литых алюминиевых сплавов начали заменять лом алюминиевыми чушками A00 в качестве сырья. Рынок алюминиевого лома, как ожидается, продолжит консолидироваться на слабом фоне, но потенциал снижения цен ограничен. Основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом (с котировкой по содержанию алюминия) прогнозируется на уровне 19 200–19 800 юаней/т (без учёта налогов). Ценовой разрыв между алюминием А00 и ломом сузился до исторических минимумов, что существенно ослабило экономическое преимущество лома перед первичным алюминием; в случае дальнейшего падения цен на алюминий эффект замещения ускорится.

Кремний металлический: 10 июля цены SMM в Восточном Китае на кремний #553 без кислородной продувки остались стабильными; на кремний #553 с кислородной продувкой выросли на 50 юаней/т; цены на 521# стабильны; на 441# выросли на 50 юаней/т; на 421# стабильны; на 421# силиконового качества стабильны; на 3303# стабильны. Некоторые цены на кремний в Куньмине, Северо-Западном регионе и Сычуани были снижены. Отдельные цены в Тяньцзине повысились. Цены в порту Хуанпу (Южный Китай), Шанхае и Синьцзяне сохранились без изменений.

Рынки за пределами Китая: на импортном направлении зарубежные котировки ADC12 находились на уровне $3 100–3 200/т, разница между ценами в Китае и за рубежом продолжила восстанавливаться. При сохранении снижения зарубежных котировок импортное окно прибыли, как ожидается, начнёт постепенно открываться, и в этом случае дополнительный импортный ресурс частично восполнит внутреннее предложение.

Итог: в прошлую пятницу котировки на рынке ADC12 в целом сохраняли стабильность и выжидательный настрой, лишь отдельные предприятия пробно повысили цены на 100 юаней/т. Основным драйвером послужило укрепление цен и фьючерсов на алюминий, что дало повод для тестовой корректировки вслед за ростом затратной части. Однако, судя по рыночной реакции, большинство производителей предпочли сохранить стабильность и ожидать, в целом отмечая сохраняющуюся слабость спроса. Признаки традиционного июльского межсезонья проявляются всё заметнее – заказы конечных потребителей продолжают снижаться, а существенного улучшения сделок на рынке добиться сложно. В условиях ограниченной поддержки спроса, хотя затратная часть и создаёт определённую опору для цен, восходящий импульс для спотовых цен остаётся недостаточным, и общий подход компаний к корректировке цен довольно сдержанный. В краткосрочной перспективе спотовый рынок ADC12, вероятно, продолжит консолидироваться в боковике, при этом ценовой уровень будет поддерживаться издержками и вряд ли значительно снизится. Но до того, как спрос конечных потребителей значительно улучшится, потенциал роста спотовых цен, как ожидается, останется несколько ограниченным.

[Заявление об источнике данных: За исключением общедоступных данных, другие данные обрабатываются SMM на основе общедоступных данных, рыночных сообщений и внутренних моделей базы данных SMM только для справки. Это не является рекомендацией для принятия решений.]