Ограниченный краткосрочный потенциал роста и снижения для черных металлов [SMM Steel Industry Chain Weekly]

Прогноз на следующую неделю: ограниченное пространство для черных металлов в краткосрочной перспективе

На этой неделе готовая сталь консолидировалась на минимумах, а затем немного отскочила, в то время как коксующийся уголь и кокс показали в целом удовлетворительную динамику. В начале недели фундаментальные факторы и новостной фон не претерпели значительных изменений, и черные металлы продолжили консолидацию на минимумах. Во второй половине недели появились слухи, что профсоюз BHP объявил о забастовке; ожидания краткосрочного дефицита предложения из-за возможной забастовки в сочетании с ростом затрат на энергию из-за конфликтов на Ближнем Востоке привели к восстановлению цен на железную руду, что потянуло вверх черные металлы. Онлайн-торги по коксующемуся углю показали смешанные результаты; прибыль металлургических заводов сократилась; переговоры о десятом раунде повышения цен на кокс были напряженными; поддержка кокса ослабла, и фьючерсы скорректировались. На спотовом рынке конечные потребители пополняли запасы по низким ценам по мере необходимости; спред между спотовыми и фьючерсными ценами сузился, и появился некоторый арбитражный спрос. Однако под влиянием межсезонья спекулятивные настроения были слабыми. В краткосрочной перспективе, согласно данным SMM, среднесуточный выпуск чугуна на этой неделе снизился на 15 400 т по сравнению с предыдущей неделей; прибыль заводов сократилась; планы по ремонтам выросли по сравнению с предыдущим периодом; десятый раунд повышения цен на кокс сталкивается с бóльшими трудностями в реализации; поддержка со стороны издержек в краткосрочной перспективе остается низкой; следует обратить внимание на перебои в поставках сырья. В секторе стали, хотя производство испытывало давление и снижалось, сезонные особенности межсезонья усилились, а листовой и толстолистовой прокат перешел в фазу непрерывного накопления запасов. Спрос и предложение готовой стали были слабыми. В целом черные металлы оставались в фазе консолидации на дне, с ограниченным пространством для движения в краткосрочной перспективе. В будущем внимание остается на сырье.

Железная руда: усиление турбулентности на фоне новостей; на следующей неделе цены будут двигаться в боковом диапазоне

На этой неделе цены на железную руду отскочили от минимумов, но фундаментальные показатели продолжали ослабевать. Рост был в основном вызван новостями о забастовке профсоюза BHP, а также возобновлением напряженности на Ближнем Востоке, что подтолкнуло цены на нефть вверх и повысило ставки морского фрахта. Если смотреть на следующую неделю, фундаментальные факторы по железной руде, как ожидается, останутся слабыми. Выплавка чугуна еще имеет потенциал для незначительного снижения, в то время как предложение остается высоким. Разрыв между спросом и предложением может еще больше увеличиться, а портовые запасы испытывают давление из-за накопления, что будет оказывать давление на цены на руду. Однако следующая неделя станет ключевым периодом для проверки нескольких важных слухов, что добавит значительную рыночную неопределенность. На фоне сочетания бычьих и медвежьих факторов ожидается, что цены на железную руду будут в основном двигаться в боковом тренде.

Кокс: фундаментальные факторы ослабевают; рынок, вероятно, стабилизируется на следующей неделе

Со стороны предложения, общая прибыль производителей кокса немного восстановилась, большинство работает на грани рентабельности и поддерживает стабильный уровень производства. Тем временем у трейдеров появился страх перед высокими ценами, и они активно продавали, что дополнительно увеличило предложение кокса. Со стороны спроса, загрузка доменных печей на металлургических заводах оставалась высокой, и жесткий спрос на кокс все еще демонстрировал некоторую устойчивость. Однако по мере усиления влияния межсезонья на рынок стали продажи стали были вялыми, и заводы во многих регионах объявили о планах ремонта доменных печей. Выплавка чугуна ослабла, снизив темпы закупок кокса, что вынудило некоторые заводы ввести контроль объемов. Что касается коксующегося угля, многие шахты в провинции Шаньси оставались закрытыми, возобновление производства шло медленно, что затрудняло наращивание добычи коксующегося угля. Давление запасов на шахтах оставалось относительно небольшим, а отпускные цены на рудниках пока стабильны. Однако недавние высокие цены на ресурсы снизили интерес потребителей к закупкам, и на фоне слабого конечного спроса общие настроения на рынке склонялись к выжидательной позиции.Таким образом, фундаментальные показатели кокса ослабли, и в ближайшей перспективе рынок кокса, вероятно, будет работать стабильно.

Стальной лом: при слабости как спроса, так и предложения фундаментальные факторы остаются слабыми, цены, вероятно, продолжат консолидацию.

Со стороны предложения, в жаркий дождливый сезон образование лома немного сократилось, при этом сохранялся дефицит поставок лома с налоговыми накладными. Деловая активность на многих предприятиях по переработке лома была заметно ограничена, что удерживало общее предложение на низком уровне. Со стороны спроса, цены на стальной лом в последнее время продолжали снижаться, постепенно повышая ценовую конкурентоспособность, но в межсезонье спрос на конечную стальную продукцию испытывал давление — доменные заводы один за другим проводили ремонты, что ограничивало заинтересованность в использовании лома. Большинство электродуговых печей работали ниже точки безубыточности, сокращая или даже останавливая производство, что ограничивало спрос на лом. В целом фундаментальные показатели рынка стального лома демонстрировали картину одновременной слабости и спроса, и предложения, и в ближайшей перспективе цены на стальной лом, вероятно, сохранят тенденцию к консолидации.

Арматура: Усиление погодного воздействия углубило сезонную слабость спроса.

На этой неделе цены на арматуру сначала выросли, а затем снизились; средняя цена по стране составила 3 104 юаня за тонну, что на 15 юаней/т выше уровня прошлой пятницы. Со стороны предложения убытки на заводах с доменными печами в последнее время усилились, и некоторые заводы уже начали ремонты или снизили загрузку, что привело к заметному падению выпуска строительной стали. Для электродуговых печей, хотя производство мелкого сорта помогло сократить убытки, общая рентабельность почти не изменилась, что позволило им сохранять производство в ночное время по сниженному тарифу. Однако на некоторых заводах на юге Китая высокое давление запасов привело к остановке печей или сокращению рабочих часов, снижая общий коэффициент использования. Со стороны спроса, недавно экстремальные погодные условия нарушили ход работ на стройплощадках в южных и центральных регионах Китая, замедлив темпы строительства и отложив закупки — спрос был слабым. На востоке Китая погода местами улучшилась, и сделки немного оживились, но в целом по стране рынок оставался в стадии сезонной слабости спроса. Что касается запасов, заводские и общественные запасы продолжали расти, но из-за сокращений предложения темпы накопления общих запасов замедлились по сравнению с прошлой неделей. По имеющимся данным, ресурсы с юго-запада были отгружены на центральные и северо-западные рынки, оказывая давление на местные цены, при этом минимальные цены постоянно снижались. Кроме того, некоторые крупные склады на востоке Китая выставили ресурсы с пятнами ржавчины, а в связи с приближением тайфуна на некоторых стройплощадках в Чжэцзяне уже закрыли доступ для транспорта, что ослабило настроения трейдеров и вызвало явление опережающих низких цен — это не способствовало стабилизации нижнего уровня цен. В ближайшей перспективе темпы сокращения предложения продолжали отставать от снижения спроса, что затрудняло ослабление дисбаланса спроса и предложения в межсезонье. Однако, поскольку большинство заводов уже находится ниже точки безубыточности, сохранялась поддержка на уровне базовых издержек, что оставляет относительно ограниченное пространство для снижения спотовых цен, но недостаточный импульс для роста. Макроэкономические события и новости о сырье по-прежнему требуют внимания.

Горячекатаный рулон: поддержка со стороны издержек сохраняется, цена, вероятно, будет консолидироваться вблизи дна на следующей неделе

Цены на горячекатаный рулон (ГКР) на этой неделе консолидировались и укрепились, сделки умеренно восстановились. Предложение: объёмы ремонтов на прокатных станах несколько выросли, общее производство ГКР незначительно сократилось. Спрос: видимый спрос на ГКР заметно улучшился на этой неделе. Ожидания по сокращению производства на металлургических заводах были достаточно сильными, при этом поддержка со стороны издержек сохранялась. Потребители в перерабатывающих отраслях осуществляли закупки по мере необходимости, общая атмосфера сделок стала лучше. Запасы: общественные запасы ГКР SMM по 86 складам (большая выборка) в целом по стране составили 4,3425 млн т, снизившись на 33 200 т по сравнению с прошлой неделей, то есть на 0,76%. В региональном разрезе: наиболее выраженное сокращение запасов наблюдалось на северо-востоке Китая, на рынке центрального Китая отмечен небольшой рост, тогда как на юге, востоке и севере Китая происходило незначительное сокращение. Затраты: средние цены на железную руду колебались вбок, цены на кокс стабилизировались, что сохраняло поддержку издержек ГКР. Прогноз: поддержка со стороны издержек для ГКР сохраняется, но из-за слабого межсезонного спроса цены могут консолидироваться вблизи дна, диапазон ценовых колебаний пока не расширяется. Таким образом, наиболее ликвидный контракт на ГКР, как ожидается, будет торговаться на следующей неделе в диапазоне 3 250-3 330, при этом внимание будет уделяться расширению ограничений производства.

1. Данные, содержащиеся в отчёте, доступны в базе данных SMM по адресу

2. Для получения дополнительной информации об аналитике SMM по стали, аналитических отчётах, базах данных и других материалах обращайтесь к Ли Пину из подразделения стали SMM по телефону 021-51595782

* Мнения в настоящем отчёте основаны на собранной рыночной информации и всесторонней оценке исследовательской группы SMM. Информация предоставляется исключительно для справки, риск несёт пользователь. Данный отчёт не является прямой инвестиционной, исследовательской или консультационной рекомендацией по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно, не заменяя это собственной независимой оценкой. Любые решения клиентов не связаны с SMM. Более того, любые убытки или обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений из настоящего отчёта, не связаны с SMM.

SMM оставляет за собой право изменять условия и окончательную трактовку положений настоящего заявления.