На этой неделе цены на кобальтовую продукцию продолжили вяло консолидироваться. Хотя котировки рафинированного кобальта подросли на 2 000 юаней/т, конечный спрос не продемонстрировал значимого улучшения, и восстановление спроса в перерабатывающих отраслях остаётся долгожданным фактором для всей цепочки кобальтовой индустрии. Оглядываясь на цены рафинированного кобальта в первом полугодии 2026 года, можно отметить: несмотря на давление слабого спроса, средний ценовой уровень всё же заметно вырос по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, показав годовой прирост на целых 97,22%. ........ SMM представляет обзор изменения цен на кобальтовые продукты на этой неделе и итоги рынка кобальта в первом полугодии:
:
Согласно спотовым данным SMM, цены на рафинированный кобальт на этой неделе немного повысились. По состоянию на 10 июля котировки спотового рафинированного кобальта выросли до 380 000–387 000 юаней/т при средней цене 383 500 юаней/т, что на 2 000 юаней/т, или 0,52%, выше значения 381 500 юаней/т на 3 июля.
》Просмотр спотовых цен SMM на кобальт и литий
Со стороны предложения ведущие плавильные предприятия незначительно подняли цены EXW до 390 000 юаней/т; у трейдеров спреды между спотом и фьючерсами сохранялись в диапазоне от паритета до премии в 10 000 юаней/т. Со стороны спроса на этой неделе существенных изменений не наблюдалось: большинство компаний пополняли запасы строго под текущие нужды, и конечный спрос по-прежнему не демонстрировал значительного улучшения. В краткосрочной перспективе на фоне относительно слабой поддержки со стороны переработчиков и высоких складских запасов в отрасли цены на рафинированный кобальт, вероятно, будут преимущественно консолидироваться; однако для перехода к восстановительному тренду им по-прежнему необходима восходящая динамика со стороны upstream-категорий, таких как промежуточные кобальтовые продукты и сульфат кобальта.
Соли кобальта ( и ):
:
Согласно спотовым данным SMM, цены на сульфат кобальта на этой неделе оставались в депрессивном состоянии. По состоянию на 10 июля котировки спотового сульфата кобальта снизились до 84 200–86 000 юаней/т при средней цене 85 100 юаней/т, что на 900 юаней/т, или 1,05%, ниже уровня 3 июля.
》Просмотр спотовых цен SMM на кобальт и литий
По данным SMM, торговля на рынке сульфата кобальта на этой неделе оставалась вялой, и цены вернулись к слабому, ползучему снижению. Со стороны предложения котировки первичных плавильных заводов сохраняли твёрдость: основные производители продолжали удерживать уровень 85 000 юаней/т; вместе с тем некоторые заводы, работающие на вторичном сырье, вновь снизили цены для стимулирования отгрузок, и минимальные предложения на рынке опустились до 80 000–81 000 юаней/т. Спрос не показал значимого улучшения: downstream-предприятия в основном планировали темпы производства исходя из заказов, а при расчётах ориентировались на среднемесячные цены. Чтобы избежать рисков, связанных со спредами между закупочными и продажными спотовыми ценами, большинство компаний в начале месяца предпочитало выжидательную позицию, и пополнение запасов, вероятно, будет происходить во второй половине июля или даже может быть отложено на август. В последнее время несколько компаний с низкими складскими запасами были намерены пополнить их, однако их психологический уровень цен находился ниже 80 000 юаней/т, что ограничивало реальное заключение сделок. В краткосрочной перспективе ожидается, что цена сульфата кобальта продолжит подавленную консолидацию, а устойчивое восстановление рынка будет зависеть от реализации концентрированного спроса на пополнение запасов со стороны downstream.
сторона:
Согласно спотовым данным SMM, котировки спотового хлорида кобальта в начале недели снизились на 250 юаней/т, после чего стабилизировались. По состоянию на 10 июля цена хлорида кобальта стабильно держалась в диапазоне 102 000–104 000 юаней/т при среднем значении 103 000 юаней/т, что на 0,24% ниже уровня 3 июля.
На спотовом рынке, по информации SMM, ситуация с хлоридом кобальта на этой неделе оставалась вялой. Активность запросов несколько улучшилась по сравнению с предыдущим периодом, однако реальные сделки были по-прежнему крайне ограниченными. Со стороны предложения котировки плавильных заводов в целом сохраняли стабильность, но на фоне отсутствия крупных сделок текущие цены отражали в основном настроения продавцов, и их реальное индикативное значение ещё предстоит подтвердить. Со стороны спроса доминировала психология «покупать при устойчивом росте цен и воздерживаться при снижении». Покупатели всё ещё оценивали, является ли текущая ценовая платформа кратковременной паузой или дном этапа, их готовность выходить на рынок оставалась низкой, а выжидательные настроения в целом сохранялись. В краткосрочной перспективе цены на хлорид кобальта, вероятно, будут двигаться в боковом тренде с ограниченным потенциалом снижения.
сторона:
Согласно спотовым данным SMM, котировки Co3O4 также временно стабилизировались после снижения в первый торговый день этой недели. По состоянию на 10 июля спотовые цены на Co3O4 стабильно держались в диапазоне 310 000–330 000 юаней/т при среднем значении 320 000 юаней/т, что на 2 500 юаней/т, или 0,78%, ниже уровня 3 июля.
С точки зрения спотового рынка, ситуация с Co3O4 на этой неделе продолжала оставаться вялой, а реальные сделки были редкими. Со стороны предложения: после завершения полугодового периода предприятия, ранее придерживавшиеся «медвежьих» настроений, к этому моменту в основном завершили распродажу запасов, что ослабило давление концентрированных сбросов, и котировки стабилизировались. Со стороны спроса: хотя у downstream-производителей катодных материалов имелось окно для закупок, в условиях продолжительной консолидации цен на низких уровнях они по-прежнему настойчиво сбивали цены и пополняли запасы малыми объёмами по потребности, не проявляя желания наращивать закупки. Вялый рынок по-прежнему оказывал давление на темпы отгрузок у производителей. В краткосрочной перспективе тренд цен на Co3O4 будет привязан к направлению цен в сегменте солей кобальта и, как ожидается, будет в основном следовать за хлоридом кобальта, двигаясь в боковом тренде.
Новостной фон: первое полугодие 2026 года завершилось. Анализируя показатели рынка кобальта в первом полугодии, можно констатировать: хотя цены на рафинированный кобальт испытывали давление из-за слабого downstream-спроса, благодаря влиянию ряда мер, включая ранее введённый ДРК запрет на экспорт кобальта, цены в целом колебались на относительно высоких уровнях по сравнению с последними тремя годами. Согласно историческим ценам SMM, в первом полугодии 2026 года средняя спотовая цена рафинированного кобальта составила 424 325,43 юаня/т, увеличившись на 209 170,73 юаня/т, или 97,22%, по сравнению с 215 154,7 юаня/т в первом полугодии 2025 года.
В помесячном разрезе:
В январе 2026 года под влиянием фиксации прибыли, ослабления макроэкономических настроений и давления со стороны снижающихся цен на другие металлы котировки рафинированного кобальта после стремительного роста откатились и затем длительное время стабилизировались на относительно низких уровнях. Благодаря сильной поддержке со стороны стоимости сырья остальные кобальтовые продукты, не снижаясь в цене, не имели при этом и восходящего импульса и перешли в стабильное состояние.
В период Китайского Нового года под влиянием различных «бычьих» новостей цены на рафинированный кобальт кратковременно подскочили; однако впоследствии под действием внутреннего и внешнего арбитража, низкого спроса на пополнение запасов у downstream и подавления со стороны капитала цены продолжили сползать, вернувшись на низкие уровни. Конечные потребители работали с минимальными складскими запасами, осуществляя лишь своевременные точечные закупки. Рынок солей кобальта оставался расколотым: upstream-держатели сырья ожидали роста цен и не желали продавать по сниженным котировкам, и лишь компании, испытывавшие нехватку ликвидности, снижали цены для реализации. Downstream-покупатели при отсутствии заказов не стремились приобретать по высоким ценам, и рынок находился в застое. Цены в целом сохраняли стабильность.
С апреля по май производственные планы и заказы downstream не оправдывали рыночных ожиданий. С учётом того, что большинство предприятий располагало относительно достаточными запасами сырья, готовность к закупкам была слабой, совершались лишь небольшие закупки низкоценового сырья. Со стороны предложения, хотя подавляющее большинство плавильных заводов удерживало твёрдые цены благодаря высокой себестоимости сырья, некоторые заводы, работающие на вторичном сырье, и трейдеры под давлением нехватки оборотных средств продавали со скидками, что приводило к постепенному сползанию цен.
С началом июня 2026 года рынок кобальта продолжил «ползти вниз», а ценовые центры различных продуктов сместились ещё ниже. Конечный спрос на рафинированный кобальт оставался слабым, и в сочетании с давлением на некоторые компании, связанным с нехваткой средств и необходимостью закрытия финансовой отчётности, они продолжали распродажи на спотовом и фьючерсном рынках, оказывая давление на цены. В сегменте солей кобальта сказывалось ослабление производственных планов downstream — предшественников тройных катодных материалов и Co3O4; закупки оставались своевременными и с настойчивым понижением цен, из-за чего центры сделок продолжали снижаться. Промежуточные кобальтовые продукты в противостоянии между твёрдостью цен со стороны горнодобытчиков и вялыми закупками отечественных плавильных заводов слегка подешевели, при этом их снижение было менее выраженным, чем у солей кобальта, что ещё больше сжимало маржу переработчиков. В целом стратегический тупик между спросом и предложением сохранялся: поддержка со стороны сырьевой себестоимости сталкивалась с downstream-давлением в сторону снижения цен, а некоторые предприятия под гнётом полугодовых отчётов и нехватки капитала сбрасывали цены, ещё больше утягивая рынок вниз.
В прогнозе на июль в краткосрочной перспективе спрос downstream, как ожидается, останется слабым, а всё ещё высокие складские запасы на рынке будут ограничивать рост цен. Цены могут консолидироваться на низких уровнях, при этом некоторые спекулятивные трейдеры, возможно, будут выходить из позиций по низким ценам. Однако если другие кобальтовые продукты подорожают, цены на рафинированный кобальт также смогут последовать за ними и вырасти.
Для более глубокого анализа рынка кобальта ознакомьтесь с публикацией SMM, которая выходит в первой декаде каждого месяца. SMM также опубликует обзор рынка кобальта за первое полугодие 2026 года и прогноз на второе полугодие — следите за обновлениями!
![[Анализ SMM] 1-е полугодие 2026 г.: «Товары в дефиците» и «распродажа однородных запасов» сосуществуют по мере усиления структурной дифференциации на рынке кремниевых анодов.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tKgKv20251217171725.png)
