[Утренний обзор рынка кобальта SMM] Импульс к пополнению запасов у переработчиков недостаточен, производственная цепочка по кобальту консолидируется на слабой ноте.

Рафинированный кобальт:

На этой неделе спотовые цены на рафинированный кобальт продолжали двигаться в боковом диапазоне около 380 000 юаней за тонну. Со стороны предложения основные производители незначительно повысили отпускные цены на условиях EXW до 390 000 юаней за тонну; котировки трейдеров с базисом оставались в диапазоне от паритета до премии в 10 000 юаней за тонну. Со стороны спроса ситуация в перерабатывающих отраслях на этой неделе практически не изменилась: большинство предприятий продолжают пополнять запасы для обеспечения текущих потребностей, а конечный спрос пока не демонстрирует существенного улучшения. В краткосрочной перспективе, на фоне слабой поддержки со стороны переработчиков и высоких отраслевых запасов, цены, вероятно, будут в основном консолидироваться. Чтобы цены на рафинированный кобальт перешли к восстановлению, по-прежнему потребуется рост в сегментах исходного сырья, таких как промежуточные продукты кобальта и сульфат кобальта, который даст импульс.

Промежуточные продукты:

На этой неделе цены на промежуточные продукты кобальта оставались в состоянии застоя. Со стороны предложения, по мере прибытия ранее отгруженных промежуточных продуктов в порты, некоторые китайские горнодобывающие компании начали рассматривать возможность постепенного возобновления внешних котировок. В настоящее время базисом для котировок горняков служат европейские цены на рафинированный кобальт с низкой скидкой* (гидроксид кобальта с оплатой - премия). Однако, поскольку рыночная оценка солей кобальта остается на низком уровне, обратный расчет от текущих спотовых цен на соли кобальта показывает, что приемлемый уровень закупочных цен на сырье для переработчиков составляет лишь около $22-23 за фунт. Некоторые трейдеры уже были вынуждены снижать цены для заключения сделок, и небольшое количество транзакций прошло на этом уровне. В краткосрочной перспективе, учитывая слабую поддержку спроса со стороны перерабатывающей отрасли, срединная цена промежуточных продуктов по-прежнему испытывает давление к снижению; стабилизация и последующий отскок рынка будут зависеть от эффективного восстановления оценки солей кобальта, что приведет покупательский спрос на рынок.

Сульфат кобальта:

На этой неделе рыночные сделки с сульфатом кобальта оставались вялыми, и цены вернулись к слабому понижательному тренду.Со стороны предложения котировки первичных производителей оставались стабильными, основные предприятия продолжали удерживать порог в 85 000 юаней за тонну; однако некоторые переработчики вторичного сырья снова снизили котировки для стимулирования отгрузок, и самые низкие предложения на рынке к настоящему моменту опустились до 80 000–81 000 юаней за тонну. Со стороны спроса заметного улучшения не наблюдалось. Перерабатывающие предприятия в основном планировали темпы производства на основе заказов, а расчеты по продукции обычно ориентировались на среднемесячные цены. Чтобы избежать риска ценовых разрывов между закупками и продажами в конкретные моменты, большинство предприятий в начале месяца предпочитало выжидательную позицию. Действия по пополнению запасов все еще ожидались после середины-конца июля или могли быть отложены до августа. В последнее время у небольшого числа предприятий запасы были относительно низкими, и хотя они намеревались пополнить их, их психологический уровень цен был ниже 80 000 юаней/т, что приводило к ограниченному фактическому исполнению. В краткосрочной перспективе цены на сульфат кобальта, как ожидается, будут сохранять консолидационный тренд с понижательной тенденцией, а устойчивое восстановление по-прежнему потребует реализации сконцентрированного спроса на пополнение запасов со стороны переработчиков.

Хлорид кобальта:

На этой неделе рынок хлорида кобальта оставался вялым. Активность запросов немного выросла по сравнению с предыдущим периодом, но фактические заказы по-прежнему были очень ограниченными. Со стороны предложения котировки плавильных заводов в целом стабилизировались, но в отсутствие крупных сделок текущие предложения в большей степени отражали позицию продавцов, и их практическая справочная ценность еще требует проверки. Со стороны спроса продолжал доминировать менталитет «спешить покупать при непрерывном росте цен и воздерживаться при их падении». Переработчики по-прежнему оценивали, является ли текущий уровень цен кратковременной паузой или фазовым дном, готовность выходить на рынок была слабой, а выжидательные настроения в целом оставались устойчиво сильными. В краткосрочной перспективе цены, вероятно, будут преимущественно двигаться в боковом тренде с ограниченным пространством для дальнейшего снижения.

Соли кобальта (Co3O4):

На этой неделе рынок Co3O4 продолжал оставаться вялым, сделки по-прежнему заключались редко.Со стороны предложения после полугодового периода предприятия, которые ранее придерживались медвежьих настроений, последовательно завершили сокращение запасов, что ослабило концентрированное давление продаж, а котировки имели тенденцию к стабилизации. Со стороны спроса, хотя у производителей катодных материалов были окна для закупок, в фазе консолидации на низких уровнях они по-прежнему в основном запрашивали более низкие цены и пополняли запасы небольшими объемами по мере необходимости, с невысокой готовностью наращивать закупки. Подавленный рынок продолжал сдерживать темпы отгрузок в upstream-сегменте. В краткосрочной перспективе динамика Co3O4 оставалась привязанной к ценовому направлению со стороны солей кобальта и, как ожидается, будет в основном следовать за хлоридом кобальта в боковом тренде в узком диапазоне.

Кобальтовый порошок и прочее:

На этой неделе рынок кобальтового порошка оставался слабым. Несмотря на появление более низких котировок, основные цены сделок ограничивались уровнем 470 000 юаней/т, а разрыв между ценами спотовых заказов и оптовых закупок сократился. Июль традиционно является межсезоньем для перерабатывающего сектора, при этом спрос ослаб еще больше по сравнению с предыдущим месяцем. Покупатели приобретали по необходимости, не проявляя желания пополнять запасы. На стороне сырья цены на карбонат кобальта временно стабилизировались, но в реальных сделках были возможны уступки, и нельзя исключать сделки в районе 200 000 юаней/т. Производители гибко отгружали продукцию в зависимости от собственного финансового положения и складского давления, и в предложениях реальным клиентам еще оставалось пространство для обсуждения. В целом, в условиях вялого китайского рынка в июле и приближающихся летних каникул за пределами Китая спрос на кобальтосодержащую продукцию испытывал явное давление. В краткосрочной перспективе цены будут в основном консолидироваться на слабом уровне, а для отскока по-прежнему потребуются сигналы восстановления конечного потребления.

Прекурсор тройного катода:

На этой неделе цены на прекурсор тройного катода ослабли. Цены на сульфат никеля и сульфат кобальта на этой неделе снизились, тогда как цены на сульфат марганца остались стабильными.

Что касается скидок (дисконтов), для заказов июля и третьего квартала, поскольку сульфатное сырье было сравнительно ограниченным, некоторые производители были готовы повысить скидки. По долгосрочным контрактам годовые соглашения для ряда производителей были заключены в начале года, и коэффициенты оплаты не повышались; по квартальным заказам готовность переработчиков принимать повышенные коэффициенты оплаты также была слабой. По спотовым заказам коэффициенты оплаты по никелю и кобальту для некоторых потребительских спотовых заказов в июне выросли, однако с учетом недавнего ослабления цен на соли никеля и кобальта коэффициенты оплаты по июльским заказам в целом оказались под давлением.

Что касается производства, экспортные заказы крупнейших производителей в этом месяце по-прежнему были на хорошем уровне, а производственные планы оставались сравнительно высокими. Однако некоторые производители снизили загрузку мощностей из-за накопления запасов готовой продукции, вызванного контролем складских запасов со стороны переработчиков в середине года.

В перспективе цены на сульфаты недавно в целом отступили, и цены на последующие новые заказы будут зависеть от темпов пополнения запасов у переработчиков в III квартале.

Тройной катодный материал:

На этой неделе цены на тройные катодные материалы незначительно снизились.Что касается сырья, цены на сульфат никеля и сульфат кобальта продолжили незначительное снижение, тогда как цены на карбонат лития и гидроксид лития на этой неделе заметно упали, способствуя снижению цен на тройные катодные материалы. В сделках рыночная активность оставалась слабой, в основном из-за того, что это всё ещё этап исполнения заказов начала месяца. Хотя цены на сырьё упали, у производителей аккумуляторных ячеек были относительно достаточные запасы, и острой потребности в закупках не было. Спрос на рынке электромобилей оставался на исторически высоком уровне, однако в краткосрочной перспективе дальнейшего потенциала роста не наблюдалось; потребительский рынок по-прежнему находился в традиционном межсезонье, и в целом ситуация оставалась относительно стабильной. Что касается скидок, то в последнее время как на рынке электромобилей, так и на потребительском рынке существенных изменений не было. По мере снижения абсолютных цен на сульфат никеля и сульфат кобальта заводы по производству прекурсоров сохраняли скидки на прежнем уровне, однако катодные заводы ограниченно соглашались на увеличение скидок.

LCO:

На этой неделе рынок LCO демонстрировал ограниченные колебания в целом, продолжая прежнюю тенденцию стабильности при слабости.Колебания цен на карбонат лития и Co3O4 продолжали оказывать некоторое влияние на котировки LCO. Некоторые предприятия незначительно корректировали цены, однако изменения цен не привели к ускорению сделок. Спрос оставался посредственным. Заказы от перерабатывающих аккумуляторных заводов и конечных потребителей не демонстрировали явного восстановления, а поскольку сигналы по ценам на сырьё оставались неясными, покупатели в основном приобретали спотовые партии для удовлетворения текущих потребностей, не проявляя достаточной готовности к активному пополнению запасов. В настоящее время и продавцы, и покупатели всё ещё ждали более чётких ориентиров. В дальнейшем следует обращать внимание на динамику цен на сырьё и на то, начнутся ли реальные действия по пополнению запасов в перерабатывающих отраслях.

Новости:    

[Tinci Materials: ожидаемая чистая прибыль за первое полугодие 2,7–3 млрд юаней, рост на 907,84–1019,82% г/г] Компания Tinci Materials объявила, что её чистая прибыль за первое полугодие 2026 года ожидается на уровне 2,7–3 млрд юаней, что на 907,84–1019,82% выше показателя аналогичного периода прошлого года. В отчетный период рыночный спрос на материалы для литий-ионных аккумуляторов — электролит и продукцию LiPF6 — был устойчивым, продажи значительно выросли, а коэффициент использования производственных мощностей стабильно повышался; при этом постоянная оптимизация структуры спроса и предложения в отрасли способствовала росту рыночных цен на продукцию, что совместно повысило общую валовую маржу. По предварительным данным, поставки электролита компанией в первом полугодии выросли более чем на 40% год к году. По состоянию на июнь 2026 года загрузка мощностей по выпуску электролита и LiPF6 была близка к полной. Согласно прогнозам спроса со стороны клиентов, график производства электролита в третьем квартале 2026 года предполагает дальнейший поквартальный рост, при этом спрос на нижних звеньях остается высоким. Исходя из текущего состояния работы производственных линий на различных площадках, для удовлетворения постоянно растущего спроса на рынке нижних звеньев и обеспечения стабильных поставок продукции компания одновременно будет продвигать строительство проектов по реконструкции и расширению производств электролита в Цзюцзяне, Фудине и других местах, наращивая резервы мощностей для обеспечения стабильного роста бизнеса в среднесрочной и долгосрочной перспективе. (Jinshi Data APP)

[Рынок NEV сохранял устойчивый рост в первом полугодии текущего года] Последние данные, опубликованные CAAM 9 июля, показали, что с января по июнь этого года производство, продажи и экспорт на китайском рынке NEV сохраняли устойчивый рост. В том числе производство и продажи NEV достигли 7,438 млн и 7,446 млн единиц соответственно, увеличившись на 6,7% г/г и 7,3% г/г; в июне продажи новых автомобилей NEV составили почти 60% от общего объема продаж новых автомобилей. Что касается экспорта, с января по июнь экспорт автомобилей достиг 5,096 млн единиц, увеличившись на 65,3% г/г, из которых экспорт NEV составил 2,355 млн единиц, рост в 1,2 раза. (CCTV News)

[Госсовет: Содействовать экологичной и низкоуглеродной трансформации промышленной структуры и постоянно укреплять конкурентные преимущества таких отраслей, как новая энергетика, NEV и аккумуляторные батареи] Госсовет опубликовал План действий по достижению пика выбросов углерода в рамках "15-й пятилетки". Содействовать экологичной и низкоуглеродной трансформации промышленной структуры. Планомерно и упорядоченно продвигать решение структурных противоречий в ключевых отраслях и в соответствии с законодательством выводить из эксплуатации отсталые и неэффективные мощности и технологическое оборудование. Усилить стандартизированное управление цементными мощностями. Эффективно контролировать проекты «двух высоких», усилить контроль на начальном этапе, строго проводить экспертизу и оценку энергосбережения и сокращения выбросов углерода, а также внедрять требования по эквивалентному или сокращенному замещению выбросов углерода для новых (реконструируемых, расширяемых) промышленных проектов «двух высоких». Ускорить развитие зеленой энергетики, зеленого производства, зеленых услуг и других зеленых и низкоуглеродных отраслей; постоянно укреплять конкурентные преимущества таких отраслей, как новая энергетика, электромобили и аккумуляторные батареи; развивать водородную энергетику, зеленое топливо и др. Поддерживать развитие отрасли услуг по управлению выбросами углерода, продвигать модели третьестороннего управления, такие как энергосервисные контракты, и способствовать цифровой и интеллектуальной поддержке зеленого и низкоуглеродного развития. (Сайт правительства КНР)

Исследовательская группа SMM по новой энергетике

Ван Цун 021-51666838

Ма Жуй 021-51595780

Линь Цзыя 86-2151666902

Фэн Дишэн 021-51666714

Люй Яньлинь 021-20707875

Чжоу Чжичэн 021-51666711

Ван Цзыхань 021-51666914

Ван Цзе 021-51595902

Чжан Хаохань 021-51666752

Чэнь Болинь 021-51666836

Сюй Мэнци 021-20707868