Поддержка себестоимости и давление межсезонья сосуществуют, цены на вторичный алюминий продолжают движение в боковом тренде [Еженедельный обзор рынка алюминиевого лома и вторичного алюминия]

Алюминиевый лом:

На этой неделе на рынке алюминиевого лома сохранялось противостояние между поддержкой издержек, создающей нижний предел цен, и вялым несезонным спросом, в результате чего цены двигались в боковом тренде. Спотовая цена алюминия SMM A00 закрылась 9 июля на отметке около 22 950 юаней за тонну. Снижение цен на алюминиевый лом было стабильно меньшим, чем на первичный алюминий, что подтверждает его устойчивость к падению. Цена на дробленый алюминиевый тенсе-лом в Фошане (с учетом содержания алюминия) выросла на 250 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. Что касается ценовых спредов, то 9 июля разница в цене между алюминием A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане составила 2 011 юаней за тонну, а разница между алюминием A00 и дробленым алюминиевым тенсе-ломом - 697 юаней за тонну, немного стабилизировавшись после исторически низких уровней прошлой недели, но все еще удерживаясь на экстремально низких значениях. Ужесточение внедрения политики обратного выставления счетов обеспечило поддержку, сохраняя логику, согласно которой алюминиевый лом с большей вероятностью будет дорожать, чем дешеветь. Ограничения со стороны предложения продолжали усиливаться. Влияние политики обратного выставления счетов еще более углубилось: появились сообщения о том, что в Шаньдуне с июля приостановлено обратное выставление счетов. На малых и средних предприятиях по переработке лома в провинциях Аньхой, Цзянси, Хубэй и других регионах участились случаи сокращения производства и остановок, что делает сертифицированный, зафактурированный алюминиевый лом все более дефицитным. Что касается импорта, то ранее наблюдавшаяся инверсия ценовых спредов между внутренним и зарубежным рынками привела к дефициту высококачественного зарубежного лома. Из-за задержки доставки в 1-3 месяца объемы прибытия в порты с июня по август остаются низкими. В то же время запрет ОАЭ на экспорт алюминиевого лома и повышение пошлин ЕС еще больше ужесточили предложение зарубежного алюминиевого лома. Ожидается, что на следующей неделе рынок алюминиевого лома продолжит консолидироваться в узком диапазоне, будучи ограниченным спросом и поддерживаемым издержками. Основные цены сделок на дробленый алюминиевый тенсе-лом (с учетом содержания алюминия), вероятно, будут находиться в районе 19 900-20 500 юаней за тонну. Откат спотовых цен на первичный алюминий ограничил возможности для дальнейшего сужения ценовых спредов. Ценовое преимущество алюминиевого лома перед первичным алюминием вряд ли исчезнет в краткосрочной перспективе, а поддержка цен на алюминиевый лом со стороны спроса сохранится.

Вторичный алюминиевый сплав:

На этой неделе цены на SMM ADC12 продолжили расти, прибавив за неделю 100 юаней/т до 24 100 юаней/т. В части затрат нехватка налоговых накладных и недостаточное предложение качественного алюминиевого лома удерживали закупочные расходы предприятий на высоком уровне, сокращая рентабельность и усиливая стремление производителей удерживать цены. В последнее время усилилось внимание рынка к замене алюминиевого лома первичным алюминием при производстве ADC12, однако в целом этот способ оказался экономически нецелесообразным. Скорее это было временным решением для предприятий, испытывающих нехватку накладных, а не продуманной заменой, обусловленной затратами. На этой неделе цены на первичный алюминий выросли по сравнению с предыдущей неделей, еще больше сузив возможности для замены, и масштаб замены существенно не увеличился. Ситуация со спросом оставалась слабой, традиционные признаки низкого сезона в июле становились всё более заметны. Перерабатывающие предприятия сталкивались с нехваткой новых заказов, а конечные потребители не стремились пополнять запасы, что сохраняло общую вялость рыночных сделок. После повышения цен предложения в начале недели реализация сделок по возросшим ценам ослабла, а в конце недели некоторые предприятия сообщили о снижении количества заказов по сравнению с предыдущим месяцем. Недостаточный спрос ограничивал возможности для дальнейшего изменения цен и стал основным фактором, сдерживающим потенциал повышения. Предложение продолжало сокращаться, но предельные изменения заслуживали внимания. На этой неделе коэффициент загрузки ведущих производителей вторичного алюминия снизился на 0,4 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 51,4%, главным образом из-за проблем с налоговыми накладными и углубления низкого сезона, что привело к сокращению или остановке производства. С точки зрения запасов, социальные запасы чушек вторичного алюминиевого сплава в Китае сократились на 9 000 тонн по сравнению с предыдущей неделей до 35 300 тонн, что стало шестой неделей подряд снижения. В основном это было связано с низким уровнем загрузки, ограничивающим поступление новых партий в запасы, а также с выгодным ценовым спредом между спотом и фьючерсами, который побуждал трейдеров активно продавать со склада, ускоряя их сокращение. Что касается импорта, зарубежные цены предложения ADC12 продолжили снижаться до 3 100–3 200 долл./т, при этом, по сообщениям, некоторые сделки совершались по цене, близкой к 3 000 долл./т. Ценовой спред между внутренним и внешним рынками продолжал нормализоваться. Если зарубежные цены предложения продолжат откатываться, окно импортной прибыли может постепенно открыться, и тогда рост импортных ресурсов сможет в некоторой степени восполнить дефицит на китайском рынке. В перспективе цены на ADC12, как ожидается, будут колебаться в боковом диапазоне с устойчивым центром. В краткосрочной перспективе дефицит алюминиевого лома, нерешенные вопросы с налоговыми накладными и низкая загрузка мощностей сохраняют поддержку со стороны издержек, ограничивая потенциал снижения. Однако июльский межсезонный спрос вряд ли заметно улучшится, а ожидаемый рост импорта усиливает давление сверху. В целом, в условиях противоборства поддержки за счет издержек и ограничений со стороны спроса, краткосрочные цены ADC12, по прогнозам, будут торговаться в диапазоне 23 700–24 300 юаней за тонну.