SMM, 9 июля:
1. Макроэкономический обзор
Ситуация между США и Ираном резко обострилась: США восстановили полномасштабные нефтяные санкции против Ирана, прекратили действие соответствующего меморандума о взаимопонимании и нанесли удары по более чем сотне иранских военных объектов. Иран немедленно нанес ответный удар, что привело к резкому росту премий за геополитический риск на Ближнем Востоке.
2. Фундаментальные факторы
За рубежом продолжалось возобновление производства алюминия и ввод новых мощностей, постепенно материализуя рост мирового предложения. Долгосрочные ожидания перехода мирового рынка алюминия от дефицита к избытку продолжали усиливаться, значительно ограничивая потенциал роста зарубежных спотовых премий на алюминий и оказывая среднесрочное и долгосрочное давление на цены LME. В то же время ожидания сохранения сильного доллара США еще больше сдерживали рост цен на алюминий.
Внутренний рынок: в части запасов продолжалось сокращение складских запасов алюминиевых чушек в Китае. По данным SMM, на 9 июля социальные запасы алюминиевых чушек в Китае составили 1,078 млн т, что на 52 000 т меньше по сравнению с предыдущей неделей. Тенденция к снижению сохранилась, оказывая поддержку ценам на алюминий. В части спредов соотношение цен на алюминий на SHFE/LME продолжило восстанавливаться, достигнув 7,36 в этот четверг по сравнению с 7,28 неделей ранее. Благодаря росту платы за переработку алюминиевых заготовок производственный энтузиазм китайских предприятий повысился, доля жидкого алюминия неуклонно росла, а объемы литых чушек сократились. В то же время возник спрос на замещение: заводы по производству сплавов и прессовые заводы переходили на алюминиевые чушки, заменяя алюминиевый лом и заготовки, что способствовало росту жесткого спроса на алюминиевые чушки и указывало на возможное продолжение темпов сокращения запасов.
3. Общая оценка
В целом, геополитические конфликты на Ближнем Востоке, повышающие премии за риск, наряду с продолжающимся сокращением запасов алюминиевых чушек в Китае поддерживали цены на алюминий на хорошем уровне. Однако продолжающийся ввод алюминиевых мощностей за рубежом и политика сильного доллара США будут по-прежнему ограничивать потенциал роста цен, создавая явное сопротивление сверху. Наш комплексный прогноз заключается в том, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий будут консолидироваться на высоком уровне, но столкнутся с сопротивлением. На следующей неделе наиболее торгуемый алюминиевый фьючерс на SHFE, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 22 400–23 400 юаней за тонну, в то время как алюминий на LME будет торговаться в диапазоне 3 000–3 200 долл./т.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Настоящая статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных и исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её взамен собственного независимого суждения. SMM не несёт ответственности за любые решения, принятые клиентами.]
