Новости SMM, 9 июля:
В 1-м полугодии 2026 г. усиление геополитических игр и рост неопределенности в торговой политике создали множество проблем для производственной цепочки свинца и цинка, включая структурные корректировки предложения руды, продолжающееся снижение TC и давление на затраты на переработку. Концентраты свинца оставались в дефиците, а центр прибыли сместился на побочные продукты со стороны плавки. Как сложится рынок свинцового концентрата во 2-м полугодии?
Со стороны производства, производство свинцового концентрата SMM в металлическом содержании в январе–июне 2026 г. составило 776 500 т, что на 1,3% г/г меньше, в основном из-за снижения содержания сырой руды и более частых проверок экологической и промышленной безопасности на местных рудниках. В 1-м полугодии выпуск незначительно снизился. Во 2-м полугодии, с постепенным вводом новых мощностей в Китае, ожидается дальнейший рост производства, и по итогам года прогнозируется увеличение на 6 000 т в металлическом содержании.
Со стороны импорта, импорт свинцового концентрата China's в физическом весе в январе–мае 2026 г. достиг 580 000 т, увеличившись на 9,8% г/г накопленным итогом. Кроме того, часть предложения свинца была дополнена попутным выпуском из серебряных и цинковых руд. Импорт серебряных руд и концентратов за тот же период составил 946 000 т, увеличившись на 130,5% г/г, а импорт цинкового концентрата – 2,39 млн т в физическом весе, рост на 8,6% г/г. Импорт свинцовых концентратов и свинца из других минералов частично компенсировал дефицит внутреннего производства. На 2-е полугодие, с учетом более низкого содержания руды за пределами Китая, забастовок, дефицита энергии и ожиданий ослабления ценовых соотношений, импорт свинцового концентрата, как ожидается, незначительно сократится, однако по итогам года по-прежнему прогнозируется положительный рост в годовом исчислении. Движимые прибылью, импорт серебряной руды и концентратов, как ожидается, превысит 2 млн т по итогам года. Для цинковых концентратов, сталкивающихся с аналогичными проблемами во 2-м полугодии, такими как более низкое содержание руды за пределами Китая, забастовки, дефицит энергии и потери на импорте, годовой импорт, как ожидается, незначительно сократится.
Что касается TC, внутренние TC на свинцовый концентрат в 1-м полугодии оставались в застое, главным образом из-за недостаточного внутреннего предложения руды и повышения оценки серебряных побочных продуктов. Во 2-м полугодии, с точки зрения баланса, предложение, как ожидается, останется высоким, в то время как свинец из руды будет постепенно переходить к небольшому профициту на фоне ожиданий сокращения производства из-за ремонтов. Тем не менее, учитывая сохраняющийся дефицит серебряно-свинцовой руды, цены на переработку свинцового концентрата вряд ли восстановятся, и с учетом ожиданий пополнения запасов зимой в четвертом квартале, ожидается, что TC продолжат снижаться.
Заявление об источнике данных: Все данные, кроме общедоступной информации, обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для справки; они не являются какими-либо рекомендациями по принятию решений.
![В ближайшей перспективе цена на свинец на SHFE будет двигаться в боковом тренде, в то время как Китай сосредоточен на возобновлении производства вторичного свинца и изменениях операционных показателей перерабатывающих предприятий. [Краткий комментарий по фьючерсам на свинец]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qnyHQ20251217171721.jpeg)
