[Анализ SMM: Обзор и прогноз рынка марганцевых сплавов на 2026 год]

Обзор рынка промышленной цепочки марганца за 1 полугодие 2026 года (Краткая версия)

Рынок марганца в 1 полугодии 2026 года сначала рос, затем падал, демонстрируя высокую волатильность из-за постоянного противостояния жесткой поддержки высоких затрат и слабого конечного спроса.

Январь–Февраль: Колебательный рост (Резонанс затрат и спроса)

Цены на марганец продлили рост конца 2025 года. Австралийская кусковая руда 46% в порту Тяньцзинь выросла с 40 до 43–44 юаней/dmtu, силикомарганец 6517 — с 5 575 до 5 700 юаней/тонна.

Устойчивые цены на зарубежную руду и низкие предпраздничные портовые запасы подняли внутренние ориентиры затрат. Сезонное техобслуживание у северных производителей сократило предложение сплавов. Одновременно пополнение запасов метзаводами перед Праздником весны повысило спотовый спрос, совместно толкая цены вверх.

Март–Апрель: Резкий подъём к пику 1 полугодия

Подпитанные рисками поставок, бычьими настроениями и растущими производственными затратами цены на марганец взлетели более чем на 10% до максимумов 1 полугодия. Австралийская кусковая руда достигла пика в 48 юаней/dmtu (+9,97%), полукарбонатная руда — 43,75/dmtu (+16,8%), силикомарганец 6517 — 6 300 юаней/тонна (+10,5%).

Сбои австралийских морских перевозок, дефицит электроэнергии в ЮАР и повышенные ставки фрахта увеличили затраты на руду. Мартовский рост цен на кокс и пересмотр южных тарифов на электроэнергию дополнительно повысили плавильные расходы. Скоординированное сокращение производства северными производителями ужесточило предложение, а устойчивый тендерный спрос метзаводов поддерживал твёрдую транзакционную активность.

Май–Июнь: Коррекция после пика на фоне ослабления спроса

Рынок перешёл к слабой консолидации на фоне ухудшения фундаментальных показателей избыточного предложения и слабого спроса. Затраты на кокс и электроэнергию оставались высокими, обеспечивая постоянную поддержку себестоимости. Однако метзаводы замедлили закупки и снизили тендерные цены из-за вялого конечного спроса.

Сжатие маржи сплавов вынудило производителей снижать закупочные цены на марганцевую руду, вызвав синхронное падение котировок руды и сплавов. Сохраняющийся дисбаланс спроса и предложения спровоцировал частичное отраслевое сокращение производства.

Прогноз рынка на 2 полугодие 2026 года

Во 2 полугодии ожидается ограниченное восстановление при поддержке затрат. Устойчивые цены на зарубежную руду обеспечат рынку опору, тогда как высокие портовые запасы ограничат рост. Ожидается, что цены на силикомарганец будут расти на фоне сокращения производства и снижения запасов, но потенциал отскока ограничен динамикой восстановления спроса.

Июль–Август: Консолидация на дне. Высокие запасы и слабый спрос постепенно ослабнут. Продолжающееся сокращение выпуска и твёрдый ценовой пол кокса и электроэнергии снизят масштабы падения цен, способствуя формированию дна в диапазоне и исключая риски глубокого снижения.

Сентябрь–Октябрь: Сезонный отскок (Основное окно прибыли). Традиционное пиковое пополнение запасов повысит спрос на сталь. В сочетании с непрерывным сокращением запасов и устойчивым внешним ценообразованием на руду сектор увидит фазовый ценовой отскок — ключевое окно прибыли во 2 полугодии.

Ноябрь–Декабрь: Высокая волатильность. Зимнее накопление запасов обеспечит фундаментальную поддержку, а контроль за выпуском сырой стали в конце года ограничит рост спроса и сдержит дальнейшие ценовые ралли.