Обострение конфликта США и Ирана и рост ожиданий повышения ставки, цены на медь консолидируются на сдержанной ноте [Утренний обзор SMM по меди]

Вторник, 8 июля 2026 г.
Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне $13 393/т. В начале торгов ценовой центр поднялся и достиг максимума $13 452/т, затем снизился, опустившись к концу до минимума $13 323/т, и в итоге закрылась на $13 334,5/т, снизившись на 0,57%. Объем торгов составил 10 600 лотов, а открытый интерес — 247 000 лотов, что на 2 082 лота меньше предыдущего торгового дня, из-за ликвидации длинных позиций. Самый торгуемый контракт на медь SHFE 2608 открылся ночью на уровне 103 080 юаней/т. В начале торгов ценовой центр поднялся до 103 500 юаней/т, затем в ходе сессии снижался, вблизи завершения достигнув максимума 102 880 юаней/т, и в итоге закрылся на 103 100 юаней/т, повысившись на 0,14%. Объем торгов составил 24 400 лотов, открытый интерес достиг 148 000 лотов, снизившись на 854 лота по сравнению с предыдущей сессией, из-за покрытия коротких позиций.
[SMM Утренний обзор рынка меди] Новости:
(1) Во вторник, 7 июля, центральный банк Чили сообщил, что Чили, крупнейший в мире производитель меди, в июне экспортировала медь на сумму $5,87 млрд, что на 17,6% больше в годовом исчислении. Банк добавил, что благодаря росту стоимости экспорта меди страна зафиксировала положительное сальдо торгового баланса в размере $3,32 млрд за месяц, что выше ожидаемых экономистами $2,9 млрд.
Спот:
(1) Шанхай: 7 июля спотовые цены на катодную медь SMM №1 по отношению к контракту SHFE 2606 котировались с премией 70–150 юаней/т, средняя премия составила 110 юаней/т, что на 30 юаней/т выше предыдущего торгового дня. В начале торгов контракт на медь SHFE 2607 показал динамику снижения, стабилизации, а затем отката после быстрого роста. Он открылся на 102 940 юаней/т, устойчиво снижался до минимума 102 840 юаней/т, затем резко вырос до максимума 103 180 юаней/т и далее в основном торговался в диапазоне 103 100–103 120 юаней/т, после чего немного откатился и закрылся на 102 980 юаней/т. Спред между контрактами ближайшего и следующего месяца колебался от контанго 50 юаней/т до бэквордации 10 юаней/т, а маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2607 показала убыток 50–140 юаней/т. Прогноз на сегодня: по данным Национального метеорологического центра Китая, тайфун «Бави», девятый в этом году, усилился до супертайфуна и, как ожидается, приблизится к восточной морской акватории Китая около 10 июля, с высокой вероятностью выхода на сушу в восточном Китае. В связи с этим переработчики медных полуфабрикатов в Цзянсу и Чжэцзяне, опасаясь, что сильные ветры и ливни тайфуна нарушат логистику и производство, сосредоточились на досрочных закупках для формирования запасов, что повысило общий центр спотовых премий на медь SHFE. Что касается поведения поставщиков, рыночные торги были активными, и после того как дешёвые партии быстро поглощались, готовность поставщиков удерживать цены ещё больше укрепилась. В целом, на фоне концентрированного спроса на формирование запасов, связанного с тайфуном, твёрдых предложений поставщиков и продолжающегося сокращения запасов, ожидается, что спотовые премии по контракту на медь SHFE 2607 сегодня удержатся, и общий центр немного повысится.
(2) Гуандун: 7 июля спотовая цена катодной меди №1 по отношению к контракту ближайшего месяца в Гуандуне: высококачественная медь котировалась с премией 80 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего торгового дня; медь стандартного качества — с премией 10 юаней/т, что на 20 юаней/т выше; медь SX-EW — с дисконтом 60 юаней/т, что на 30 юаней/т выше предыдущего дня. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 103 145 юаней/т, снизившись на 210 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как средняя цена меди SX-EW составила 103 040 юаней/т, снизившись на 205 юаней/т. В целом, на фоне снижения запасов четвёртый день подряд поставщики воспользовались возможностью для удержания цен, спотовые премии выросли, и общая торговая активность улучшилась.
(3) Импортная медь: 7 июля средняя цена варранта выросла на $6/т по сравнению с предыдущим торговым днем до $80/т (диапазон цен: $75–80/т); средняя цена B/L выросла на $6/т по сравнению с предыдущим торговым днем до $80/т (диапазон цен: $74–86/т); средняя цена электролитической меди (CIF B/L) выросла на $3/т по сравнению с предыдущим торговым днем до $48/т (диапазон цен: $41–55/т), котировки даны для партий с поставкой с июля до середины августа.
(4) Вторичная медь: По состоянию на 11:30 7 июля цена закрытия фьючерсов составила 102 980 юаней/т, снизившись на 130 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя спотовая премия составила 110 юаней/т, увеличившись на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медный лом не изменились по сравнению с предыдущим торговым днем. Индекс настроений продаж медного лома упал до 2,3, а индекс настроений закупок упал до 2,38. Спред между катодной медью и медным ломом составил 1 693 юаня/т, сократившись на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составил 630 юаней/т. Согласно опросу SMM, на фоне консолидации цен на медь индексы настроений продаж и закупок на рынке медного лома в течение дня снизились. В связи с наступлением межсезонья высокие цены на медный лом удерживали многие предприятия по производству вторичной медной катанки от закупок. Из-за высоких цен на сырье спред между катодной и вторичной медной катанкой с трудом расширялся, а конечное потребление оставалось вялым.
Цены: На макроэкономическом фронте Иран был уличен в атаке на катарский танкер с СПГ вблизи Ормузского пролива. Впоследствии США отменили исключение, разрешавшее продажу иранской нефти, а ряд объектов на юге Ирана подвергся новым ударам США. Цены на нефть выросли, и ожидания рынка относительно повышения процентной ставки ФРС США усилились, что ограничило потенциал роста цен на медь. Кроме того, рынок ожидал решения США о повышении пошлин на катодную медь; среди фондов преобладали сильные выжидательные настроения, и цены на медь двигались в боковом тренде. Со стороны предложения поступление импортной и отечественной меди оставалось низким, что усугублялось сбоями из-за тайфуна, в результате чего поставщики были более склонны накапливать запасы и удерживать твердые цены. Со стороны спроса под влиянием высоких цен на медь конечные потребители в основном пополняли запасы по мере необходимости. В целом ожидалось, что сегодня цены на медь будут консолидироваться с понижательной тенденцией.
[Представленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямой инвестиционной, исследовательской или консультационной рекомендацией. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к Shanghai Metals Market.]