«Контрианская ставка» Samsung SDI: ставка в 2,5 трлн вон на аккумуляторы следующего поколения, чтобы переписать глобальный энергетический ландшафт [Анализ SMM]

Ключевые моменты: 6 июля 2026 года Samsung SDI раскрыла в регулирующих документах от 3 июля информацию об инвестировании примерно 16 трлн корейских вон (около 88 млрд юаней) в свой завод в Ульсане до 2040 года для создания крупной производственной площадки для полностью твердотельных аккумуляторов, LFP-батарей для систем накопления энергии и натрий-ионных аккумуляторов. Днём ранее (2 июля) компания объявила о вложениях в 9 трлн вон в завод в Чхонане для строительства материнской линии верификации технологий следующего поколения и научно-исследовательских объектов. Общий объем двух инвестиций составляет 25 трлн вон, инвестиционный период — до 14 лет, до 2040 года.

,
[Сеул/Ульсан/Чхонан, 6 июля 2026 г.] 3 июля Samsung SDI раскрыла регулирующие документы, объявив инвестиции в размере около 16 трлн корейских вон (примерно 88 млрд юаней) в завод в Ульсане до 2040 года для создания крупномасштабной производственной базы для полностью твердотельных аккумуляторов, LFP-батарей для ESS и натрий-ионных аккумуляторов. Днём ранее (2 июля) компания объявила о вложениях в 9 трлн вон в завод в Чхонане для строительства материнской линии проверки технологий аккумуляторов нового поколения и научно-исследовательских центров. Общий объём двух инвестиций составляет 25 трлн вон при инвестиционном периоде до 14 лет, до 2040 года.

Инвестиционный план был официально представлен 3 июля на «Национальном докладе о видении развития передовых отраслей в регионе Йоннам», организованном президентом Ли Джэмёном в Чинджу, провинция Кёнсан-Намдо. Президент Samsung Electronics Но Тэ Мун, представляя Samsung Group, объявил, что группа инвестирует 60 трлн вон в регион Йоннам для создания производственной экосистемы на основе физического ИИ и робототехники, а 16 трлн вон вложений Samsung SDI в Ульсан являются ключевым компонентом.

1. Детали инвестиций и стратегический план
1. Ульсанский завод: ключевой центр массового производства аккумуляторов следующего поколения
Завод в Ульсане будет отвечать за серийный выпуск аккумуляторов Samsung SDI нового поколения, сосредоточившись на трёх основных продуктовых линейках:
Chart-1: Три основные продуктовые линейки Samsung SDI

Samsung SDI подчеркнула, что эти инвестиции обеспечат позиции компании как глобальной производственной базы для батарей следующего поколения. Компания планирует начать массовое производство полностью твердотельных аккумуляторов во втором полугодии 2027 года. Уже построена опытная линия «S-Line» площадью 6 500 м² в исследовательском центре SDI в Сувоне, образцы поставлены пяти крупным мировым OEM-клиентам для проверки характеристик.
2. Чхонанский завод: центр НИОКР и верификации аккумуляторов нового поколения
Чхонанский завод позиционируется как глобальный материнский завод Samsung SDI, ключевые функции включают:
Материнская линия: используется для проверки технологий аккумуляторов следующего поколения, обеспечивая надёжность процессов перед массовым производством.
Пилотная линия DryEV: Преодолевает узкое место в стоимости традиционных процессов производства мокрых электродов, повышая эффективность производства.
Вспомогательные объекты R&D: Поддерживают непрерывное развитие передовых технологий, таких как полностью твердотельные аккумуляторы и большие цилиндрические аккумуляторы серии 46.
Завод в Чхонане ранее осуществил строительство тестовой производственной линии для больших цилиндрических аккумуляторов Samsung SDI's 4680 с плановой годовой мощностью 1 ГВт·ч, и после успешного тестирования будет производиться серийно на заводе в Малайзии (плановая мощность 8–12 ГВт·ч).
3. Стратегия двойного пути: Разделение R&D и массового производства
График-2: База Samsung SDI

Такая схема воплощает поэтапную стратегию Samsung SDI по принципу "сначала R&D, затем массовое производство": Чхонан отвечает за технологическую зрелость и проверку процессов, а Ульсан занимается массовым производством и оптимизацией затрат.
II. Глубокий анализ: почему сейчас стоит делать ставку?
1. Инвестиционный фон: от "затишья на рынке электромобилей" до "энергетической революции ИИ"
Выбор Samsung SDI момента для этих крупных инвестиций крайне стратегичен.
1.1 Краткосрочное давление
С 2024 по 2025 год мировой рынок электромобилей пережил "холодный период" (EV Cacm), и результаты Samsung SDI оказались под давлением. В 2024 году операционная прибыль составила лишь 363,3 млрд вон, упав на 76,5% по сравнению с предыдущим годом; в 2025 году компания впервые за семь лет понесла квартальный убыток (операционный убыток в четвертом квартале составил 256,7 млрд вон).
1.2 Долгосрочная возможность
Рост потребности в электроэнергии со стороны дата-центров ИИ стимулирует быстрый рост рынка систем накопления энергии (ESS). SNE Research прогнозирует, что мировой рынок ESS вырастет с 235 ГВт·ч в 2025 году до 618 ГВт·ч в 2035 году, увеличившись на 163%. Результаты Samsung SDI за первый квартал 2026 года показали, что спрос на батареи для энергетических применений, такие как ESS, ИБП и BBU, вырос на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, став основным драйвером улучшения показателей.
1.3 Стратегическая оценка
Компания рассматривает 2026 год как "первый год перелома", достигая краткосрочного восстановления результатов за счет бизнеса ESS и средне- и долгосрочного технологического лидерства благодаря полностью твердотельным аккумуляторам.
2. Технологический маршрут: ставка «ва-банк» на полностью твердотельные батареи на основе сульфидов
Samsung SDI выбрала путь твердых электролитов на основе сульфидов (황화물계), который в настоящее время является наиболее технически сложным, но обеспечивает наивысший потенциал производительности:
2.1 Технические преимущества
Ионная проводимость, наиболее близкая к жидким электролитам, поддерживает высокую выходную мощность.
Плотность энергии до 900 Вт·ч/л (более чем на 40% выше, чем у существующих продуктов)
Быстрая зарядка с 8% до 80% за 9 минут
Обеспечивает запас хода до 1000 км
2.2 Технические проблемы
Сульфиды легко реагируют с влагой воздуха, образуя сероводород, что требует строго сухой среды
Высокое сопротивление на границе твердых материалов требует процессов прессования под сверхвысоким давлением
Стоимость производства оценивается более чем в 400 раз выше, чем у обычных литиевых батарей
Samsung SDI преодолела некоторые узкие места с помощью технологии без анода и перехода на процесс вальцового прессования, и в 2025 году перевела процесс прессования с традиционного WIP (изостатического прессования) на вальцовое прессование, которое больше подходит для массового производства.
3. Сценарии применения: от электромобилей к физическому ИИ
Samsung SDI расширяет применение полностью твердотельных батарей с обычных электромобилей на область физического ИИ:
Человекоподобные роботы: в марте 2026 года компания впервые представила образцы полностью твердотельных батарей в корпусе типа «пакет», нацелившись на серийное производство во второй половине 2027 года.
Мобильные/промышленные роботы: высокая плотность энергии поддерживает длительную автономную работу
Городская воздушная мобильность (UAM): высокая безопасность удовлетворяет авиационным требованиям
Высотные платформенные станции (HAPS): стабильное электропитание в экстремальных условиях
Этот стратегический сдвиг отражает полную приверженность Samsung Group экосистеме «ИИ + робототехника». Группа планирует инвестировать 60 трлн вон в регионе Йоннам, из которых Samsung Electronics и SDS инвестируют 19 трлн вон в строительство центров обработки данных для робототехники и ИИ, а инвестиции Samsung SDI в размере 16 трлн вон в аккумуляторы служат аппаратной основой.
III. Сравнение конкурентной среды в отрасли твердотельных батарей Южной Кореи
Chart-3: Сравнение дорожных карт полностью твердотельных аккумуляторов трех ведущих южнокорейских производителей батарей

Chart-4: Глобальный конкурентный ландшафт

IV. Анализ ключевых факторов конкуренции
1. Временное окно массового производства
Цель Samsung SDI на второе полугодие 2027 г. обеспечивает явное глобальное лидерство
В случае успешной реализации компания получит период технологической монополии в 3–5 лет, потенциально устанавливая отраслевые стандарты
Однако существует риск, что уровень проникновения полностью твердотельных аккумуляторов, по прогнозам, составит лишь 4% к 2030 г. и превысит 2% только к 2032 г.
2. Кривая снижения затрат
В настоящее время стоимость сырья для сульфидных твердых электролитов в 50–60 раз превышает стоимость жидких электролитов
Samsung SDI ожидает, что массовое производство позволит сократить это соотношение до 10–20 раз
Тем не менее, первоначальные продукты могут устанавливаться только на электромобили премиум-класса и роботов, а для проникновения на массовый рынок потребуется больше времени
3. Ход проверки клиентами
Samsung SDI предоставила образцы BMW, Hyundai Motor и другим компаниям и планирует провести испытания по установке на автомобили в конце 2026 г.
LG Energy Solution поддерживает технические связи с Volkswagen Group (сотрудничая через QuantumScape)
SK On сотрудничает с Solid Power, однако прогресс в проверке клиентами у нее относительно медленный
4. Независимость цепочки поставок
Samsung SDI стремится производить ключевые материалы собственными силами, чтобы снизить зависимость от внешних источников
В марте 2025 года компания привлекла около 2 трлн вон посредством выпуска прав, специально для строительства линий по производству полностью твердотельных аккумуляторов
V. Рыночные перспективы
1. Финансовое влияние на Samsung SDI
Краткосрочное давление: масштабные капитальные затраты усугубят финансовое бремя в 2026–2027 гг. Компания приостановила выплату денежных дивидендов на два года подряд (2025–2027 гг.), чтобы сосредоточить ресурсы на будущих инвестициях
Среднесрочный переломный момент: отрасль ценных бумаг ожидает выхода на квартальную прибыль во втором полугодии 2026 г. Ожидается, что показатели значительно улучшатся в 2027 году с запуском заводов совместных предприятий Stellantis/GM в США и началом массового производства полностью твердотельных аккумуляторов
Долгосрочная ценность: Если массовое производство полностью твердотельных аккумуляторов будет успешно запущено в 2027 году, компания сможет перейти из статуса "традиционного производителя аккумуляторов" в "поставщика энергорешений следующего поколения", что приведёт к перестройке системы оценки стоимости
2. Влияние на южнокорейскую аккумуляторную отрасль
Региональный баланс: Инвестиции в Ульсан (Йоннам) и Чхонан (Чхунчхон) будут стимулировать развитие аккумуляторных промышленных кластеров на юго-востоке и в центре Южной Кореи, снижая зависимость от столичного региона
Технологический суверенитет: Создание в Южной Корее полной производственной цепочки твердотельных аккумуляторов снижает зависимость от китайского сырья и оборудования
Создание рабочих мест: Samsung Group планирует создать 200 000 высококачественных рабочих мест только в регионе Йоннам
3. Влияние на глобальный аккумуляторный ландшафт
Возможность устанавливать стандарты: Если Samsung SDI первой выведет полностью твердотельные аккумуляторы на рынок, Южная Корея сможет занять доминирующую позицию в разработке мировых стандартов аккумуляторных технологий
Вызов со стороны Китая: Китайское правительство инвестировало более 1 трлн вон в поддержку исследований и разработок (R&D) полностью твердотельных аккумуляторов. Компании, такие как CATL и BYD, ускоряют усилия по навёрстыванию отставания, хотя их технический подход становится более прагматичным (переход к полутвердотельным)
Контратака Японии: Хотя Toyota и Panasonic обладают глубокими технологическими знаниями, их консервативный подход к коммерциализации может привести к упущению критически важных рыночных возможностей
VI. Риски и вызовы
Технические риски: Основные технические узкие места твердотельных аккумуляторов, такие как проблемы твердофазного интерфейса и ресурс циклов (в настоящее время около 1 000 циклов, тогда как для электромобилей требуется более 2 000 циклов), ещё не полностью решены
Ценовые риски: Чрезвычайно высокие первоначальные производственные затраты могут ограничить применение этих продуктов премиум-сегментом, а эффект масштаба будет формироваться медленно
Риски конкуренции: Китайские компании уже добились массового производства полутвердотельных аккумуляторов (например, модели NIO, оснащённые полутвердотельными батареями) и могут завоевать долю рынка за счёт "инкрементальных инноваций"
Политический риск: Изменения в политике США по Закону о снижении инфляции (IRA), нормативных актах ЕС по аккумуляторам и другой торговой политике могут повлиять на глобальную цепочку поставок.
Риск производительности: Ожидается, что в 2026 году операционные убытки компании всё ещё составят около 967 млрд вон, и если рост бизнеса в области систем хранения энергии (ESS) не оправдает ожиданий или массовое производство полностью твердотельных аккумуляторов задержится, финансовое давление усилится.
Заключение
Инвестиционный план Samsung SDI в размере 25 трлн вон является самым масштабным перспективным проектом в истории южнокорейской аккумуляторной отрасли, отражающим стремление компании превратиться из «последователя» в «лидера». На фоне краткосрочного спада на рынке электромобилей и незрелости технологии полностью твердотельных аккумуляторов эта «контригра» сопряжена с большими рисками, но и таит в себе огромные возможности.
7. Ключевые периоды
Конец 2026 г.: результаты интеграционных испытаний полностью твердотельных аккумуляторов BMW в автомобилях.
2-е полугодие 2027 г.: запустится ли линия массового производства полностью твердотельных аккумуляторов в Ульсане в соответствии с графиком.
2028 г.: практическое применение полностью твердотельных аккумуляторов в робототехнике и электромобилях.
2030 г.: достигнет ли уровень проникновения полностью твердотельных аккумуляторов на рынок ожидаемых отраслью 4%, при том что SMM ожидает менее 1%.
Если Samsung SDI сможет достичь запланированного объема массового производства в 2027 году, это не только изменит глобальную конкурентоспособность южнокорейской аккумуляторной промышленности, но и, возможно, переопределит энергетические стандарты для всей отрасли автомобилей на новых источниках энергии (NEV) и робототехники. И наоборот, если технологические узкие места не будут преодолены или снижение затрат не оправдает ожиданий, эти инвестиции могут стать тяжелым бременем, сдерживающим долгосрочное развитие компании.

Тел.: 021-20707860 (или добавьте WeChat: 13585549799) Ян Чаосин, спасибо!

Связанная информация