SMM, 7 июля:
В первом полугодии 2026 г. геополитический конфликт на Ближнем Востоке стал одним из решающих факторов, влияющих на цены на алюминий. До ближневосточного конфликта ожидания цикла снижения процентных ставок доллара США были позитивны для цен на цветные металлы. В январе алюминий за пределами Китая в целом держался хорошо. Высокие цены сдерживали спрос, а в сочетании с влиянием празднования китайского Нового года в самом Китае накопление запасов алюминиевых чушек внутри страны превысило ожидания. В феврале цены на алюминий как в Китае, так и за его пределами синхронно отступили. 28 февраля американо-израильская коалиция нанесла совместный военный удар по Ирану, официально положив начало влиянию ближневосточного геополитического конфликта на цены на алюминий.
Геополитический конфликт на Ближнем Востоке спровоцировал сокращение производства в регионе, и ожидания большого дефицита предложения подтолкнули цены на алюминий на LME вверх.
Под влиянием американо-иранского конфликта некоторые алюминиевые заводы на Ближнем Востоке сократили производство, а в совокупности с остановкой завода в Мозамбике в марте рынок ожидал, что зарубежный рынок алюминия столкнется с большим фундаментальным дефицитом. На этом фоне зарубежные цены на алюминий непрерывно росли, и 2 июня трехмесячная цена алюминия на LME достигла почти трехлетнего максимума в 3 787,5 доллара за тонну. Хронология сокращений производства на ближневосточных и мозамбикском заводах выглядит следующим образом:
Кроме того, внутренняя энергетическая и прочая инфраструктура Ирана была повреждена, и ожидается, что производство на алюминиевых заводах станет неустойчивым. Однако четких объявлений пока нет, и SMM провела собственную оценку сокращений производства.По состоянию на середину апреля SMM оценивала, что общая мощность, затронутая сокращением производства на Ближнем Востоке и в Мозамбике, может достичь примерно 3,5–4 млн тонн.
Под влиянием значительных сокращений производства зарубежный рынок алюминия перешел к дефициту, при этом общие запасы алюминиевых чушек на LME и в японских портах непрерывно снижались. На конец июня 2026 г. мировые запасы алюминиевых чушек на LME составляли 302 000 тонн, что на 207 000 тонн меньше, чем на конец прошлого года. На конец мая запасы первичного алюминия в основных японских портах составляли 239 000 тонн, сократившись на 78 000 тонн по сравнению с концом прошлого года.
На фоне ожиданий ужесточения предложения региональные премии на зарубежный алюминий укрепились. На конец июня спотовая премия SMM Japan MJP на алюминиевые чушки составляла 380 долл./т, что на 123,5% выше уровня конца прошлого года; премия SMM Japan Q3 MJP на алюминиевые чушки составляла 395 долл./т, что на 309 долл./т выше уровня IV квартала 2025 г., рост на 359,3%. Премия SMM Europe P1020A на алюминий с уплаченной пошлиной составляла 547,5 долл./т, что на 62,2% выше конца прошлого года; премия SMM Europe P1020A на алюминий без уплаты пошлины составляла 470 долл./т, что на 64,9% выше конца прошлого года. Премия SMM US Midwest DDP на алюминий составляла 110,5 цента/фунт, что эквивалентно примерно 2 435 долл./т, рост на 18,2% с начала года с абсолютным приростом около 374,7 долл./т.
Хотя предложение ужесточилось и происходило сокращение запасов алюминиевых чушек, высокие цены сдерживали покупательскую активность переработчиков, и фактические сделки в Азии постоянно проходили со скидкой к японской премии QMJP на алюминиевые чушки. Новые инвестиции в Индонезии были сконцентрированы, и по мере того как новые проекты продолжали наращивать производство, предложение увеличивалось. Начиная со второго квартала цены FOB на индонезийские алюминиевые чушки демонстрировали тенденцию к небольшому снижению. На конец июня средняя цена SMM FOB Indonesia P0610A составляла 270 долл./т, что на 92,9% выше конца прошлого года, но на 8,8% ниже максимума этого года в 296 долл./т; средняя цена SMM FOB Indonesia P1020A составляла 266 долл./т, что на 97,0% выше конца прошлого года, но на 8,6% ниже максимума этого года в 291 долл./т. В других регионах премии на алюминий в целом сохраняли повышательную тенденцию. На конец июня средняя цена SMM CIF Южная Корея P1020A составляла 342 долл./т, что на 132,7% выше конца прошлого года; средняя цена SMM FCA Южная Корея P1020A составляла 362 долл./т, рост на 119,4% в годовом исчислении; средняя цена SMM CIF Таиланд P1020A составляла 328 долл./т, рост на 120,9% в годовом исчислении.
Высокая прибыль ускоряет возобновление производства алюминия и запуск новых проектов
При высоких ценах на алюминий предприятия получали значительную прибыль. Эта высокая прибыль стимулировала возобновление простаивающих мощностей и привела к появлению новых алюминиевых проектов, ускоряя их запуск.
В первом полугодии три алюминиевых завода в разной степени восстановили простаивающие мощности, еще два завода объявили о планах возобновить производство в 2026 году. Подробности:
- Завод San Ciprián в Испании успешно завершил перезапуск 8 апреля, общая мощность составила около 230 000 т/год, что на 150 000–200 000 т/год больше по сравнению с его рабочей мощностью в 2025 году.
- Завод Mount Holly в США начал возобновление производства в апреле и планирует выйти на полную мощность к концу июня, что задействует 50 000 т/год мощностей.
- Завод Grundartangi в Исландии начал возобновлять производство в апреле, завершить планируется к концу июля, задействовано 210 000 т/год мощностей.
- Компания Magnitude 7 Metals планирует перезапустить первую серию электролизеров на алюминиевом заводе New Madrid в США, чтобы к концу 2026 года добавить 75 000 т/год мощностей по первичному алюминию.
- Норвежская Hydro заявила, что завод Slovalco в Словакии планирует возобновить часть производства первичного алюминия в четвертом квартале 2026 года с задействованием 75 000 т/год мощностей.
Что касается новых проектов, по оценкам SMM, общий запланированный объем новых алюминиевых мощностей за пределами Китая в 2026 году составляет около 2,3 млн т, из которых примерно 700 000 т уже введены в эксплуатацию, а оставшиеся 1,6 млн т ожидаются к вводу во второй половине 2026 года. Подробнее можно узнать в серии «SMM Monthly Review of Aluminum Projects Outside China».
Таким образом, хотя на Ближнем Востоке и в Мозамбике в первом полугодии произошли масштабные сокращения производства, ускорение возобновления и ввод новых проектов частично компенсировали снижение предложения. По расчетам SMM, общее производство алюминия за пределами Китая в первом полугодии 2026 года составило 14 397 млн т, снизившись на 4,1% г/г, а общий спрос за пределами Китая — 13 612 млн т, снизившись на 3,1% г/г. Поскольку ожидается, что чистый приток алюминия из-за пределов Китая в Китай в первом полугодии составит 1 234 млн т, в целом дефицит алюминия за пределами Китая в первом полугодии оценивается примерно в 450 000 т.
Прогноз на второе полугодие: возобновление производства на Ближнем Востоке в сочетании с наращиванием новых мощностей увеличит предложение и окажет давление на цены на алюминий.
В июне-июле, поскольку геополитическая ситуация на Ближнем Востоке не показала явных признаков дальнейшего ухудшения, алюминиевые заводы в регионе, сократившие или остановившие производство, начали сообщать о возобновлении. 2 июля EGA объявила о прогрессе в возобновлении работы своего завода Al Taweelah. Завершено извлечение анодов из всех электролизеров; очистка корпусов электролизеров завершена примерно на 90%; удалено более 20% затвердевших алюминиевых блоков в электролизерах. 26 мая был успешно перезапущен первый электролизер; по состоянию на 2 июля работало 89 электролизеров (из общего числа 1 262), что эквивалентно мощности около 110 000 т. Кроме того, Alba и Qatalum также, как ожидается, постепенно возобновят производство.
С возобновлением производства на Ближнем Востоке и продолжающимся наращиванием новых мощностей ожидается, что глобальный баланс алюминия сместится в профицит в четвертом квартале 2026 года.
[Заявление об источнике данных: все данные, помимо общедоступной информации, получены SMM на основе открытых источников, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений.]
Источник данных: SMM
(Го Минсинь 021-20707919)
