В июле цены на вольфрам по всей цепочке поставок оставались подавленными. Крупное вольфрамовое предприятие снизило закупочную цену по долгосрочным контрактам на первую половину июля, а Ассоциация вольфрама Ганьчжоу одновременно понизила среднемесячные прогнозные цены на все виды вольфрамовой продукции — все категории снизились месяц к месяцу. Спотовые рыночные цены также снижались под давлением. Согласно ценам SMM, вольфрамитовые концентраты (≥65%) слабо снижались со второй половины июня. Оглядываясь на ценовой тренд года, цены на вольфрам сильно колебались. Сравнение двух нисходящих циклов показывает, что коррекция с середины июня имеет менее глубокое общее падение, чем первый откат с марта по май. Сейчас ярко выражен эффект традиционного межсезонья: слабый спрос со стороны переработчиков и необходимость расходования накопленных запасов сырья продолжают давить на цены вольфрама. Однако низкоценовое предложение высокосортной руды найти трудно, что окажет некоторую поддержку.
Цены по долгосрочным контрактам отрасли и среднемесячные прогнозы ассоциаций снижены
Одно вольфрамовое предприятие снизило цены по долгосрочным контрактам на первую половину июля следующим образом:
Согласно данным Chongyi Zhangyuan Tungsten от 6 июля, закупочные цены по долгосрочным контрактам на первую половину июля составляют: 1. Вольфрамитовые концентраты 55%: 448 000 юаней/станд. т (на базе 65% WO3), снижение на 72 000 юаней/станд. т по сравнению с предыдущим раундом; 2. Шеелитовые концентраты 55%: 447 000 юаней/станд. т (на базе 65% WO3), снижение на 72 000 юаней/станд. т; 3. ПВА (паравольфрамат аммония, государственный стандарт сорт 0): 660 000 юаней/т, снижение на 120 000 юаней/т по сравнению с предыдущим раундом.
Ассоциация вольфрама Ганьчжоу опубликовала прогнозные средние цены на вольфрамовую продукцию на июль 2026 года: вольфрамитовые концентраты 55% — 448 000 юаней/станд. т (на базе 65% WO3), снижение на 57 000 юаней/т по сравнению с июнем; ПВА — 660 000 юаней/т, снижение на 100 000 юаней/т; вольфрамовый порошок среднего зерна — 1 100 юаней/кг, снижение на 200 юаней/кг.
Вольфрамитовые концентраты упали на 13,93% менее чем за месяц
Согласно ценам SMM, вольфрамитовые концентраты (≥65%) 7 июля стоили 453 000–455 000 юаней/станд. т, со средней ценой 454 000 юаней/станд. т, что на 3,61% ниже предыдущего торгового дня.
Если смотреть на краткосрочную динамику, после того как средняя цена вольфрамитовых концентратов восстановилась до предыдущего максимума в 527 500 юаней/станд. т в первой половине июня, поддержка ослабла из-за слабого спроса у переработчиков и продолжающегося расходования запасов сырья, накопленных в ходе более ранних концентрированных закупок. Затем цены на вольфрам начали широкую коррекцию с 17 июня. По сравнению со средней ценой 527 500 юаней/станд. т на 16 июня, средняя цена 454 000 юаней/станд. т на 7 июля означает падение на 73 500 юаней/станд. т, или 13,93%, менее чем за месяц.
На более длительном временном отрезке тренд средней цены вольфрамитовых концентратов (≥65%) в этом году был неспокойным. Благодаря поддержке ограниченного предложения сырья в начале года, цена концентрата поднялась с 453 500 юаней/станд. т на 5 января до исторического максимума 1 050 500 юаней/станд. т на 13 марта. На столь высоких уровнях усилились осторожность рынка и опасения перекупленности, а при ограниченном восприятии цен конечными потребителями цены на вольфрам вошли в период значительного снижения, упав до минимума года в 400 500 юаней/станд. т 25 мая. После этой глубокой коррекции рынок нуждался в техническом отскоке от перепроданных уровней, и концентрированное высвобождение периодического спроса на пополнение запасов привело к восстановлению с 27 мая, достигнув 527 500 юаней/станд. т 10 июня.
Сравнивая два завершенных нисходящих цикла в этом году, первая коррекция после стремительного роста в начале года имела более широкий диапазон колебаний цен, тогда как текущее снижение, начавшееся в середине июня, имеет более узкое общее падение по сравнению с предыдущим. Обращаясь к ключевым ценовым периодам, очевидно, что цены на вольфрамитовые концентраты в этом году отличались значительными размахами и выраженной волатильностью.
Прогноз
В ближайшей перспективе июль является традиционным межсезоньем потребления у переработчиков: закупочная активность твердосплавных и механических обрабатывающих предприятий низкая, а рыночный спрос средний. Однако высокосортная вольфрамовая руда остается в ограниченном обращении. При балансе «бычьих» и «медвежьих» факторов ожидается, что цены на вольфрам будут двигаться боком, и внимание следует сосредоточить на темпах восстановления спроса у переработчиков.
В средне- и долгосрочной перспективе регулирование добычи первичного вольфрама в Китае продолжает ужесточаться, существует жесткая поддержка спроса со стороны производства твердых сплавов, а чистый экспорт вольфрамовой продукции уверенно растет, поэтому ожидается сохранение дефицита баланса спроса и предложения вольфрама за весь год. Недостаточный перенос квот на добычу в третьем квартале указывает на ожидания ужесточения предложения сырья, в то время как традиционный пиковый сезон «сентябрь-октябрь» может стимулировать восстановление спроса на пополнение запасов. Стабильный спрос продолжает расширяться в военной, высокотехнологичной и новой энергетической отраслях, и ценовой спред между китайским и зарубежными рынками, как ожидается, продолжит поддерживать экспортные заказы. Эти множественные «бычьи» факторы обеспечивают сильную поддержку для средне- и долгосрочного ценового дна вольфрама. Однако необходимо проявлять осторожность в отношении риска того, что быстрый рост цен сожмет прибыли перерабатывающих предприятий, что может вынудить конечных потребителей сократить производство и создать негативную обратную связь. В целом ожидается, что рынок вольфрама в дальнейшем будет демонстрировать умеренный и упорядоченный восходящий тренд.
Рекомендуемая литература:
