[Анализ SMM] Объем продолжает расти, а структура претерпевает глубокую корректировку — обзор рынка электромобилей за первое полугодие 2026 года

1. NEV: рост внутренних продаж под давлением, экспорт стремительно растёт

В первом полугодии 2026 года мировые продажи NEV достигли примерно 10,25 млн единиц, рост на 14% г/г; продажи NEV в Китае составили около 7,4 млн единиц, увеличившись на 7% г/г, со средним уровнем проникновения около 48%. Несмотря на продолжающийся рост общего объёма, структура внутренних продаж и экспорта резко разошлась.

На китайском рынке внутренние продажи составили около 69% от общего объёма, при этом совокупный объём снизился на 14% г/г, а месячный уровень проникновения достиг пика в 62%. Рынок NEV Китая вступил в зрелую стадию с высокой базой. Ажиотажный спрос перед ожидаемым сокращением субсидий в конце 2025 года привлёк часть спроса, который пришёлся бы на начало 2026 года. Преодоление уровня проникновения в 60% теперь сталкивается со значительными трудностями — оставшиеся пользователи автомобилей с ДВС в основном имеют ограниченный доступ к зарядке, жёсткие потребности в дальних поездках или высокую чувствительность к цене, что делает их переход значительно более сложным, чем у ранних последователей. Внутренний спрос находится в переходной фазе от роста, движимого политикой, к росту, основанному на рыночных факторах.

Экспорт, напротив, составил около 31% продаж NEV Китая в первом полугодии 2026 года, резко увеличившись с 15% в первом полугодии 2025 года, при этом совокупный объём вырос почти на 120% г/г. Три фактора способствовали этому всплеску экспорта. Во-первых, эффект низкой базы усилил годовой рост: экспорт в первом полугодии 2025 года был искусственно сдержан антисубсидиарным расследованием ЕС, создав необычно низкую базу. Во-вторых, автопроизводители стремились экспортировать до введения пошлин, открыв временное окно экспортного ажиотажа. В-третьих, конкурентоспособность китайских NEV на развивающихся рынках, таких как Юго-Восточная Азия и Латинская Америка, продолжала расти; в сочетании с ростом эксплуатационных расходов на топливные автомобили за пределами Китая из-за меняющейся международной динамики это стимулировало высвобождение зарубежного спроса на NEV.

С точки зрения технологий, на BEV (аккумуляторные электромобили) пришлось около 66%, что примерно соответствует уровню прошлого года. Под этой «замороженной» долей действуют две противоположные силы. С одной стороны, по мере проникновения NEV в города низшего уровня нехватка зарядной инфраструктуры делает подключаемые гибриды (PHEV) и электромобили с увеличенным запасом хода (EREV), которые могут работать как на электричестве, так и на топливе, по-прежнему наиболее практичным выбором. С другой стороны, популяризация технологии быстрой зарядки 4C и расширение сетей сверхбыстрой зарядки постепенно решают проблему беспокойства о запасе хода у BEV, создавая импульс для восстановления их рыночной доли. I. Ёмкость аккумуляторных батарей для автомобилей: с января по май средняя ёмкость достигла 68,4 кВт·ч, рост на 34% г/г. Факторы роста сосредоточены в трёх аспектах: во-первых, модернизация структуры потребления: политика трейд-ин (trade-in) направляет спрос с моделей классов A00/A0 на модели классов B и C — более крупные автомобили оснащаются батареями большей ёмкости, и этот структурный эффект повысил средний показатель; во-вторых, ёмкость батарей подключаемых гибридов и EREV продолжала расти, с увеличением полностью электрического запаса хода с 50–80 км до 150–250 км и соответствующим удвоением ёмкости батарей примерно с 8–18 кВт·ч до 18–40 кВт·ч, а у EREV — до более 50 кВт·ч; в-третьих, увеличилась доля коммерческих автомобилей, при этом ёмкость батарей тяжёлых грузовиков и логистических автомобилей обычно превышает 200 кВт·ч, оказывая заметное влияние на общий средний показатель.

2. Установки силовых аккумуляторов: сдвиг роста, выход на плато во втором квартале
В первом полугодии 2026 года установки силовых аккумуляторов в Китае оцениваются примерно в 340 ГВт·ч, рост на 10% г/г. Первый квартал сдерживался слабыми внутренними продажами и отменой субсидий, что сохраняло вялый рост; во втором квартале наблюдалось восстановление по сравнению с предыдущим кварталом, а в мае установки достигли 71,9 ГВт·ч, нового максимума за год, что сигнализирует о постепенном восстановлении конечного спроса.

На мировом рынке установки в первом полугодии оцениваются примерно в 580 ГВт·ч, рост примерно на 15% г/г, при этом дополнительный объём за пределами Китая в основном обусловлен ускорением электрификации в Европе и продолжающимся наращиванием на развивающихся рынках, таких как Юго-Восточная Азия и Латинская Америка. Примечательно, что рост за пределами Китая опережал китайский рынок: установки за пределами Китая в первом квартале достигли 117,4 ГВт·ч, рост на 17,4% г/г, а совокупная доля рынка китайских предприятий на рынках за пределами Китая выросла до 52%. Смена драйвера роста — когда китайский рынок замедляется, а рынки за пределами Китая берут на себя лидерство — становится новой характеристикой структуры роста отрасли.

3. Производство элементов силовых аккумуляторов: укрепление доминирования LFP и анализ разрыва между производством и установками
В первом полугодии 2026 года общий объём производства силовых аккумуляторов в Китае составил около 790 ГВт·ч, совокупный рост на 43% г/г; мировое производство элементов силовых аккумуляторов составило около 860 ГВт·ч, совокупный рост на 31% г/г. На китайском рынке доля элементов силовых аккумуляторов LFP выросла до 76% с 66% за аналогичный период 2025 года, а объём производства увеличился на 64% г/г; доля тройных элементов силовых аккумуляторов составила около 24%, практически не изменившись по сравнению с прошлым годом. Рост доли LFP с 66% до 76% обусловлен тремя ключевыми факторами. Во-первых, ускорение электрификации коммерческого транспорта обеспечило наиболее прямой дополнительный вклад. Коммерческий транспорт почти полностью перешёл на технологию LFP; для тяжёлых грузовиков, логистических автомобилей и автобусов требования к стоимости и безопасности значительно выше, чем к плотности энергии. Структурный рост установок в коммерческом транспорте напрямую повысил общую долю LFP. Во-вторых, уровень проникновения LFP в сегменте легковых автомобилей продолжал расти самостоятельно. Модели с увеличенным запасом хода (EREV) и подключаемые гибриды (PHEV) естественным образом тяготеют к технологии LFP, а совершенствование решений LFP с быстрой зарядкой 4C эффективно решило проблему беспокойства о запасе хода, ещё больше сокращая рыночное пространство для тройных батарей среднего ценового сегмента. В-третьих, взрывной рост спроса на накопители энергии создал эффект перетока на производственные линии LFP. Производственные линии LFP можно гибко переключать между выпуском для электромобилей и СНЭ, а высокий рост заказов на накопители энергии привёл к тому, что загрузка линий LFP значительно превысила загрузку линий для тройных батарей. Укрепление эффекта масштаба дополнительно снизило затраты, формируя положительную обратную связь.

Между производством элементов силовых аккумуляторов (790 ГВт·ч, +43%) и установками (примерно 340 ГВт·ч, +10%) образовался заметный разрыв в темпах роста, однако это не было следствием раздутого спроса. Скорее, это результат совокупного воздействия следующих факторов: во-первых, отвлечение на экспорт — около 30% производства ушло на рынки за пределами Китая либо в виде экспорта готовых автомобилей, либо в виде прямого экспорта аккумуляторных элементов, и не было учтено в статистике внутренних установок. Во-вторых, временной дисбаланс — часть аккумуляторных элементов, производство которых было ускорено во втором квартале, всё ещё находилась на складах или в пути и, как ожидается, будет преобразована в установки во втором полугодии. Кроме того, после цикла сокращения запасов во второй половине 2025 года цикл запасов готовой продукции у производителей аккумуляторных элементов сократился с 2 месяцев до 1,3 месяца, и в первом полугодии 2026 года происходило активное пополнение запасов. В целом высокие темпы роста производства отражали активность производственной деятельности аккумуляторных предприятий, в то время как более медленный рост установок был в большей степени обусловлен отвлечением на экспорт и нарушениями циклов запасов. Разрыв между этими двумя показателями не означает существенного ухудшения соотношения спроса и предложения.

4. Изменение затрат
В первом полугодии 2026 года цены на ключевое сырьё для элементов силовых аккумуляторов в целом выросли. В отличие от предыдущего цикла резкого роста цен на литий, методы контроля затрат у ведущих игроков в этот период стали более разнообразными. По мере развития торговли фьючерсами на карбонат лития, производители аккумуляторов и катодных материалов хеджировали свои позиции, заранее фиксируя закупочные цены, что эффективно компенсировало колебания спотовых цен. В некоторых долгосрочных контрактах использовалось формульное ценообразование, обеспечивающее более плавную трансляцию цен. В сочетании с продолжающимися крупномасштабными централизованными закупками вспомогательных материалов и технологическим снижением затрат, рост стоимости за Вт·ч для основных производителей аккумуляторных элементов оставался в целом приемлемым. Однако, поскольку в отрасли всё ещё продолжалась ценовая война, внутренняя конкуренция удерживала общую валовую маржу на относительно низком уровне.

Прогноз на второе полугодие

В перспективе второго полугодия 2026 года ожидается, что отрасль производства элементов силовых аккумуляторов сохранит динамику роста, наблюдавшуюся в первом полугодии, поскольку восстановление внутреннего спроса и высокие экспортные показатели усиливают друг друга, при этом годовая траектория будет характеризоваться более низкими показателями в первом полугодии и более высокими — во втором.

Что касается продаж, автомобильный рынок, вероятно, стабилизируется в третьем квартале, после чего наступит традиционный пик сезона в четвёртом квартале. По мере постепенного поглощения эффекта переноса спроса с 2025 года, снижение внутренних продаж, как ожидается, продолжит замедляться. Что касается экспорта, хотя неопределённость тарифной политики сохраняется, конкурентоспособность китайских NEV на рынках за пределами Китая прочно укоренилась. Спрос на развивающихся рынках, таких как Юго-Восточная Азия, Латинская Америка и Ближний Восток, продолжает ускоряться, а активное пополнение запасов зарубежными дилерами указывает на высокую вероятность сохранения высоких темпов роста экспорта во втором полугодии.

Что касается установок, хотя темпы роста значительно снизились по сравнению с уровнем 2025 года, абсолютный прирост объёмов остаётся значительным, чему способствуют как рост ёмкости автомобильных аккумуляторов, так и наращивание объёмов коммерческого транспорта. Установки во втором полугодии, по прогнозам, заметно превысят показатели первого полугодия, при этом структура — легковые автомобили создают базу, а коммерческий транспорт обеспечивает дополнительную эластичность — останется неизменной. Примечательно, что созданный в первом полугодии буфер запасов из-за значительного превышения производства над установками будет постепенно перетекать в установки во втором полугодии, оказывая дополнительную поддержку данным второго полугодия.

В целом, отрасль производства элементов силовых аккумуляторов в 2026 году оставила позади эпоху системных дивидендов роста и официально вступила в фазу глубокой дивергенции. Устойчивый высокий рост экспорта открывает новые возможности для роста китайских производителей аккумуляторов, однако решающим фактором во второй половине конкурентной борьбы станет то, смогут ли они по-настоящему воспользоваться окном возможностей на зарубежных рынках и занять прочные позиции в глобальной цепочке поставок.