Ожидания снижения процентной ставки ФРС США усиливаются, цены на медь консолидируются на позитивной ноте и закрываются ростом [Утренний брифинг SMM по меди]

Вторник, 7 июля 2026 г.
Фьючерсы: В ходе ночных торгов медь на LME открылась на уровне $13 385/т, снизилась до $13 320/т в начале сессии, затем продолжила умеренный рост, достигнув максимума $13 422/т перед закрытием, после чего закрепилась на отметке $13 411/т, рост на 0,4%. Объём торгов составил 11 700 лотов, открытый интерес — 249 000 лотов, снижение на 579 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, отражая сокращение коротких позиций. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2608 открылся на ночных торгах на уровне 102 630 юань/т, затем опустился до 102 610 юань/т, после чего плавно рос в течение сессии, достигнув максимума 103 270 юань/т перед закрытием и закрепившись на отметке 103 090 юань/т, рост на 0,01%. Объём торгов составил 19 000 лотов, открытый интерес — 150 000 лотов, снижение на 1 235 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, также указывая на сокращение коротких позиций.
[Утренний обзор рынка меди SMM] Новости:
(1) По данным Mining.com, компания Koryx Copper объявила о широкой минерализации по результатам бурения на проекте Haib на юге Намибии. Аналитики полагают, что компания становится всё более привлекательным разработчиком меди в Африке. «Хотя Koryx ранее опубликовала предварительную экономическую оценку, обновлённые ресурсы поддерживают более крупный рудник, — отметил аналитик BMO Capital Markets Рене Картье в инвестиционной записке. — Мы видим мало проектов в подходящих для инвестиций африканских юрисдикциях с годовым производством, превышающим 100 000 т меди, поэтому проект Haib имеет явное преимущество».
Спотовый рынок
(1) Шанхай: 6 июля спотовые цены на катодную медь SMM #1 к наиболее торгуемому контракту SHFE 2606 котировались с премией 40–120 юань/т, средняя премия составила 80 юань/т, что на 10 юань/т выше уровня предыдущего торгового дня. Контракт на медь SHFE 2607 открылся ростом в начале торгов, после быстрого повышения откатился, затем стабилизировался и восстановился. Цена открытия составила 102 980 юань/т, затем продолжила расти, достигнув сессионного максимума 103 500 юань/т, основная торговля проходила в диапазоне 103 280–103 450 юань/т. Затем цены быстро упали до сессионного минимума 102 910 юань/т, после чего стабилизировались и восстановились, вернувшись к 103 110 юань/т к закрытию. Спред между ближайшими контрактами колебался от контанго в 70 юань/т до бэквордации в 10 юань/т, а маржа импортной прибыли по контракту SHFE 2607 находилась в диапазоне от убытка 180 юань/т до убытка 90 юань/т. Прогнозируя сегодняшний день, SMM зафиксировал социальные запасы в Шанхае на уровне 122 400 т, что на 4 100 т меньше по сравнению с четвергом прошлой недели, тогда как в провинции Цзянсу запасы составили 36 000 т, снизившись на 200 т относительно четверга прошлой недели. Устойчивое сокращение запасов подтолкнуло средний уровень спотовых премий SHFE вверх, при этом ситуация с ограниченным предложением оставалась неизменной, оказывая сильную поддержку премиям. После того как дешёвые партии были быстро выкуплены, доступное спотовое предложение на рынке стало ограниченным, и поставщики твёрдо удерживали цены. В целом, под влиянием снижения запасов, жёсткой позиции поставщиков и устойчивого спроса со стороны переработчиков, ожидается, что спотовые премии SHFE к контракту 2607 сохранятся сегодня, а их средний уровень, вероятно, слегка повысится.
(2) Гуандун: 6 июля спотовые цены на катодную медь #1 к ближайшему контракту в Гуандуне: высококачественная медь котировалась с премией 70 юань/т, что на 10 юань/т выше предыдущего торгового дня; стандартная медь — с дисконтом 10 юань/т, что на 30 юань/т ниже; медь SX-EW — с дисконтом 90 юань/т, снижение на 40 юань/т. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 103 355 юань/т, рост на 390 юань/т к предыдущему дню, а средняя цена меди SX-EW — 103 245 юань/т, рост на 370 юань/т. В целом запасы сокращались третий день подряд, но спотовые премии снизились, а торговая активность оставалась невысокой.
(3) Импортная медь: 6 июля средняя цена варрантов осталась на уровне предыдущего торгового дня — 74 $/т (диапазон 70–78 $/т); средняя цена по коносаменту — также 74 $/т (диапазон 68–80 $/т); средняя цена меди EQ (CIF, коносамент) сохранилась на отметке 45 $/т (диапазон 40–50 $/т), котировки относятся к партиям с прибытием с июля до середины августа.
(4) Вторичная медь: 6 июля на 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 103 110 юаней/т, что на 40 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 80 юаней/т, увеличившись на 20 юаней/т. Сегодня цены на вторичное медное сырьё выросли на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Индекс настроений по продажам вторичного медного сырья снизился до 2,38, а индекс настроений по закупкам вырос до 2,43. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 793 юаня/т, что на 164 юаня/т ниже уровня предыдущего дня. Разница между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди — 530 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь ослабли и практически не изменились с прошлой пятницы. Готовность поставщиков медного лома продавать осталась на прежнем уровне, а предприятия по выпуску катанки из вторичной меди, хотя и проявляют интерес к закупкам, предпочитают покупать на спадах и неохотно заключают сделки по рыночным ценам.
Цены: в макроэкономическом плане предыдущие мягкие заявления главы ФРС Уорша усилили ожидания рынка по снижению ставок, оказав поддержку ценам на медь. Однако тарифная политика США в отношении импорта катодной меди пока не реализована, сохраняющаяся неопределённость продолжает давить на настроения и способствует выжидательной позиции. Что касается фундаментальных факторов, со стороны предложения поступления как импортной, так и отечественной меди остаются низкими, сохраняя общую ограниченность поставок. Со стороны спроса консолидация цен на медь на высоких уровнях продолжает сдерживать покупательскую активность переработчиков, предприятия в основном осуществляют закупки по мере необходимости. По запасам: согласно данным SMM на понедельник, 6 июля, запасы меди в основных регионах Китая за неделю сократились на 15 200 т, составив 192 200 т. Их суммарный объём на 49 300 т больше по сравнению со 142 900 т за аналогичный период прошлого года, при этом снижение запасов наблюдалось во всех регионах. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться с тенденцией к укреплению.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер и не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не имеют отношения к Shanghai Metals Market.]