На этой неделе динамика цен на свинец сосредоточилась на закупочных тенденциях предприятий-потребителей и невыведенных медвежьих фондах [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

В прошлую пятницу свинец на LME открылся с разрывом вверх на уровне $1 870,5/т и рос в ходе азиатской сессии; после начала европейской сессии быки наращивали позиции, а медведи выходили, и свинец на LME достиг максимума $1 898/т. Вблизи закрытия он двигался в боковике и, наконец, закрылся на уровне $1 888/т, прибавив 1,04%.

Вечером в прошлую пятницу наиболее активно торгуемый контракт на свинец SHFE 2608 открылся на низком уровне 15 885 юаней/т, колебался около среднедневной линии с внутридневным максимумом 15 965 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 15 930 юаней/т, рост на 0,28%.

На макроэкономическом фронте:

Член Управляющего совета ЕЦБ Муллан заявил, что после повышения ставки в прошлом месяце инфляция замедлилась на фоне падения цен на нефть, и сейчас центральный банк находится в благоприятном положении. Из-за того что налоговые поступления оказались ниже ожиданий, Германия планирует увеличить целевой объём заимствований на 2027 год. Семь крупнейших стран-производителей нефти ОПЕК+ решили увеличить добычу нефти в среднем на 188 000 баррелей в сутки в августе. Южная Корея намерена использовать налоговые дивиденды от полупроводниковой отрасли для создания «фонда будущего», инвестирующего в драйверы экономического роста и поддержку молодого поколения.

Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) опубликовала «Пятнадцатый пятилетний план развития циркулярной экономики». В июне индекс PMI в сфере услуг Китая от RatingDog составил 54,1, снизившись на 0,3 п.п. по сравнению с маем и оставаясь в зоне расширения 42-й месяц подряд. Три ведомства скорректировали налоговые льготы по транспортному налогу для энергоэффективных автомобилей и электромобилей (NEV). Hon Hai: продажи в июне составили NT$821,8 млрд, рост на 52,1% в годовом исчислении.

Фундаментальные факторы спотового рынка:

После остановки падения свинец на SHFE отскочил, и поставщики активно выставляли котировки и продавали, однако после роста цены на свинец перерабатывающие предприятия стали больше вести переговоры, что привело к застою сделок. Тем временем котировки EXW-партий от заводов первичного свинца демонстрировали снижение премий/скидок, при этом в основных производственных регионах предлагался спред от скидки в 25 юаней/т до премии в 25 юаней/т к средней цене SMM #1 свинца. На рынке вторичного свинца часть заводов сокращала или приостанавливала производство, а предложение на рынке было ограниченным. Некоторые объёмы вторичного рафинированного свинца котировались со скидкой от 25 юаней/т до премии в 50 юаней/т к цене SMM #1 свинца, и жесткий спрос потребителей сместился в сторону первичного свинца. Также после отскока цен интерес к покупкам на спаде ослаб, и рыночная торговля была вялой.

Запасы: 3 июля запасы свинца на LME сократились на 1 300 т до 293 150 т; по состоянию на 2 июля общие социальные запасы свинцовых слитков в пяти регионах, отслеживаемых SMM, достигли 72 500 т, что на 1 300 т больше, чем 29 июня.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

На прошлой неделе на фоне медвежьего ажиотажа фондов цены на свинец на SHFE упали до более чем двухлетнего минимума, увеличив убытки производителей свинца и вынудив предприятия по вторичному свинцу вновь сокращать или приостанавливать производство. Затем появились признаки ухода медведей, и цены прекратили падение и отскочили. На этой неделе необходимо следить за динамикой закупок предприятий нижнего звена. Если сокращение запасов свинцовых слитков материализуется, цены могут продолжить рост; в противном случае следует опасаться медведей, которые еще не вышли с рынка.