Разрыв между офертами QMJP на III квартал и фактическими ценами сделок на японском рынке заметно расширился. Сейчас физическая спотовая премия на первичные алюминиевые чушки в Японии составляет 395 долл. США за метрическую тонну, что на 43,5 долл. за тонну выше, чем во II квартале. Тем не менее общий рыночный настрой остаётся медвежьим: спотовые сделки колеблются вблизи уровня 385 долл. за тонну.
Двойное давление со стороны фундаментальных факторов спроса и предложения является ключевым драйвером ослабления спотовой премии в Японии. Со стороны предложения устойчиво усилились ожидания роста глобального профицита алюминия. Кроме того, последовательно продвигается восстановление производственных мощностей по выпуску алюминия на Ближнем Востоке, что укрепляет ожидания увеличения зарубежного предложения и ограничивает потенциал роста спотовых премий. Со стороны спроса Япония, как и обычно, вошла в традиционный сезонный спад потребления. Конечные потребители в нижних переделах на фоне вялого спроса замедлили закупки, усилив переговорные позиции и сместив баланс в переговорах по спросу и предложению в пользу покупателей. В результате спред между офертами на чушки по QMJP и физическими ценами сделок в Японии составляет 65–70 долл. за тонну.
После официальной публикации цен QMJP на III квартал спотовые оферты в Японии временно укрепились, однако это не привело к росту объёмов торгов, и рынок остался в тупике противостояния «быков» и «медведей». На фоне устойчивых ожиданий расширения предложения временное укрепление спотовых цен, вероятно, сменится коррекционным снижением. Медвежий общий тренд по премиям на алюминиевые чушки в Японии в III квартале вряд ли развернётся.
На других региональных рынках торговая активность на спотовых рынках алюминиевых чушек в Таиланде и Южной Корее на этой неделе оставалась крайне низкой при сдержанной общей ликвидности. В начале недели, в преддверии официальной публикации бенчмарков QMJP на III квартал, как трейдеры, так и производители в нижних переделах заняли выжидательную позицию, ограничивая пополнение запасов строго текущими операционными потребностями.
После выхода последних цен QMJP на III квартал бенчмарки оказались ниже доконсенсусных ожиданий рынка, что побудило продавцов по всей Юго-Восточной Азии и в Южной Корее повысить запрашиваемые цены. Однако фактические данные по сделкам показывают, что покупатели в нижних переделах в Таиланде и Южной Корее продолжали приобретать металл лишь для покрытия жёсткого спроса, без существенной поддержки со стороны потребления. В результате спотовые премии и дисконты остаются в диапазоне на повышенных уровнях.
В краткосрочной перспективе восстановление мощностей ближневосточных плавильных заводов и прирост зарубежного предложения алюминия продолжат ограничивать потенциал роста премий, а слабый сезонный спрос конечных потребителей будет усиливать понижательное давление на рынок. Поэтому ожидается, что азиатские спотовые премии и дисконты на алюминиевые чушки сохранят разнонаправленную, ослабевающую динамику, характеризующуюся волатильными ценами предложения и стабильно низкими объёмами физических сделок в ближайшее время.
