30 июня 2026 г.
Согласно данным SMM, по состоянию на 26 июня дни запасов на складах заводов по производству алюминиевых прутков в Китае составляли 1,43 дня, что на 0,39 дня меньше по сравнению с предыдущей неделей (с 1,82 дня на 18 июня), при этом доля запасов дополнительно снизилась с 6,87% до 5,67%, т.е. на 1,2 процентного пункта. Тенденция к сокращению запасов сохранилась, но темпы значительно замедлились, указывая на то, что запасы достигли крайне низкого уровня и возможности для дальнейшего сокращения весьма ограничены. За тот же период общий коэффициент использования производственных мощностей ведущих предприятий отрасли по производству алюминиевых прутков составил 82,70%, что на 0,7 процентного пункта ниже по сравнению с предыдущей неделей, став первым снижением после четырех недель непрерывного роста и подтвердив первые признаки ослабления при высоком уровне загрузки мощностей. Постоянно низкий уровень запасов в основном объясняется инерцией производственных планов, накопленной за счет ранее выполненных экспортных заказов и заказов от Государственной сети, которая еще не была полностью исчерпана. Производители по-прежнему сосредоточены на выполнении имеющихся заказов, поддерживая предложение ограниченным. Однако на фоне убытков от экспорта алюминиевого многожильного провода и значительного сокращения новых экспортных заказов поддержка со стороны спроса постепенно ослабевает. Ожидается, что в краткосрочной перспективе запасы стабилизируются на низком уровне, и быстрая тенденция к сокращению запасов, наблюдавшаяся ранее, не продолжится. Темпы использования мощностей на фоне постепенного сокращения экспортных заказов после июля столкнутся с некоторым понижательным давлением, и откат от высоких уровней, вероятно, будет набирать обороты.
Цены на алюминий резко упали за неделю: средняя цена на алюминий SMM A00 снизилась до 22 500 юаней/т, суточное падение составило 440 юаней/т, что является заметным снижением. Резкое падение цен на алюминий, хотя и снизило затраты на закупку сырья для переработчиков, заставило производителей алюминиевых прутков в целом удерживать твердые цены из-за растущего давления на себестоимость и сохраняющейся ограниченности предложения, что привело к постоянному росту котировок на переработку. По состоянию на 30 июня плата за переработку алюминиевых прутков во всех регионах выросла по сравнению с прошлым вторником (23 июня): в Шаньдуне она составила 750 юаней/т (рост на 150 юаней/т), Внутренней Монголии 750 юаней/т (рост на 200 юаней/т), Хэнани 900 юаней/т (рост на 200 юаней/т), Цзянсу 1 200 юаней/т (рост на 450 юаней/т), Хэбэе 1 050 юаней/т (рост на 400 юаней/т) и Гуандуне 850 юаней/т (рост на 200 юаней/т). Согласно графику сезонного сравнения за последние три года, плата за переработку в Шаньдуне достигла 750 юаней/т в 2026 году, что значительно выше, чем в аналогичный период 2023 (300 юаней/т) и 2025 годов (250 юаней/т), и находится на высоком уровне за тот же период за последние три года. Кроме того, в торговых регионах из-за ограничений предложения и удержания производителями твёрдых цен плата за переработку заметно выросла, в то время как рыночные настроения были несколько вялыми. Основными причинами резкого роста платы за переработку в этот раз стали: падение цен на алюминий, вызвавшее защиту цен со стороны производителей, в сочетании с незавершёнными графиками производства по более ранним заказам в некоторых регионах и всё ещё ограниченным предложением, что побудило трейдеров активно удерживать твёрдые цены. Однако важным поводом для беспокойства является то, что убытки от экспорта практически закрыли экспортное окно для алюминиевой витой проволоки, при этом поддержка новыми заказами существенно ослабла. Необходимо будет обратить внимание на силу принятия заказов электросетями в будущем. В краткосрочной перспективе ожидается, что плата за переработку останется высокой, но по мере замедления графиков производства в июле и постепенной очистки экспортных заказов, понижательное давление на плату за переработку будет постепенно проявляться, возможно, формируя нисходящий тренд в течение июля.
На этой неделе загрузка мощностей китайской отрасли алюминиевого провода и кабеля составила 69,4%, без изменений м/м. В течение недели производство продолжало работать на высоких уровнях, и предприятия по-прежнему в основном выполняли ранее полученные заказы. Графики производства оставались стабильными, а загрузка мощностей сохранялась на высоком уровне в текущем году. Что касается заказов, экспортный рынок заметно остыл. Под давлением последовательного снижения цен на алюминий на LME экспортная прибыль на китайскую алюминиевую витую проволоку превратилась в убытки, и новые заказы значительно сократились, при этом лишь несколько заказов были размещены заранее трейдерами, стремящимися зафиксировать спред между китайским и зарубежным рынками. Существующие графики производства всё ещё могут покрыть выпуск за весь месяц, и в июне экспорт алюминиевой витой проволоки, как ожидается, останется стабильным, но после июля, по мере постепенной поставки ранее запланированных заказов и трудностей с получением новых, трудности возрастут. На внутреннем рынке долгосрочные заказы по проектам сверхвысокого напряжения по-прежнему стабильно поставляются, но пиковый период централизованного отбора грузов электросетями ещё не наступил. Поскольку цены на сырьё резко упали, предприятия в основном активируют ранее отложенные производственные заказы, что оказывает некоторую поддержку заказам на проводниковую продукцию. В условиях усиления ожиданий будущего давления на экспорт загрузка отрасли, вероятно, в ближайшее время продолжит оставаться на высоком уровне, однако после июля по мере постепенного сокращения экспортных заказов давление на снижение загрузки усилится.
