На этой неделе спотовые премии на медь на SHFE перешли от скидок к премиям, устойчиво повышаясь. В начале недели давление распродаж в конце месяца в основном ослабло, а сокращение запасов в общественных хранилищах способствовало сужению скидок, при этом поставщики демонстрировали более твердое намерение удерживать цены. С началом июля начался новый месячный цикл закупок, спрос на пополнение запасов со стороны переработчиков интенсивно восстанавливался, а настроения покупателей и продавцов заметно улучшились, что привело к переходу спотового рынка от скидок к премиям. С середины недели до выходных запасы продолжали сокращаться, причем общественные запасы в Шанхае и Цзянсу продемонстрировали значительное недельное снижение, что толкнуло центр спотовых премий еще выше. Данные SMM показали, что на 2 июля общественные запасы Шанхая, зафиксированные SMM, составили 126,5 тыс. тонн, что на 7,7 тыс. тонн меньше, чем в предыдущий четверг; запасы в Цзянсу составили 36,2 тыс. тонн, что на 5 тыс. тонн меньше, чем в предыдущий четверг, при этом оба показателя демонстрируют тенденцию к сокращению.
Прогнозируется, что на следующей неделе спотовые премии SHFE сохранятся на относительно высоком уровне, но потенциал роста может быть ограничен давлением высоких цен. С точки зрения предложения, запасы в последнее время постоянно сокращаются, доступные спотовые партии ограничены, а поставщики твердо удерживают цены, что делает дешевые источники труднодоступными. Импортное окно оставалось закрытым, ограничивая пополнение из-за рубежа, и ситуация с дефицитом предложения в краткосрочной перспективе вряд ли быстро изменится. Что касается спроса, цикл закупок в начале месяца продолжается, обеспечивая устойчивый жесткий спрос со стороны переработчиков, однако после роста цен на медь покупательский настрой несколько ослаб, снижая готовность к покупкам по завышенным ценам. В отношении структуры цен межмесячный спред контанго сохраняет определенную ширину, поддерживая стремление поставщиков удерживать позиции до поставки, что оказывает поддержку спотовым премиям. В целом, под совместным влиянием сокращения запасов и твердой позиции продавцов, ожидается, что на следующей неделе спотовые премии SHFE по контракту 2607 останутся положительными, продолжая общий сильный тренд. Однако дальнейший рост премий будет зависеть от реального восприятия переработчиками высоких цен и последующей динамики запасов.
