[SMM Weekly Review] ДРК объявляет метод обработки квот, настроение на рынке кобальта улучшается, цены перестали падать

Аффинированный кобальт:

На этой неделе спотовые цены на аффинированный кобальт перестали снижаться и отскочили. Со стороны предложения цены на условиях EXW (франко-завод) ведущих заводов в течение недели сначала снижались, затем росли, стабилизировавшись на уровне 385 000 юаней/т. После стабилизации рынка трейдеры возобновили предложения, спотово-фьючерсный спред колеблется от паритета до премии в 10 000 юаней/т. Со стороны спроса, на фоне новостей из ДРК, умеренно оживился интерес downstream-потребителей к закупкам. Объём сделок за неделю немного вырос по сравнению с предыдущей, однако в основном это было предварительное пополнение запасов под жёсткий спрос, а реального восстановления конечного спроса пока не произошло. В краткосрочной перспективе недостаточная поддержка downstream-спроса в сочетании с высокими отраслевыми запасами предполагает преимущественно консолидацию фьючерсных цен. Восстановление цен на аффинированный кобальт по-прежнему требует роста котировок upstream-сегментов, таких как кобальтовые промежуточные продукты и сульфат кобальта.

Кобальтовые промежуточные продукты:

На этой неделе рынок кобальтовых промежуточных продуктов был вялым, фьючерсные цены в целом оставались стабильными. В середине недели правительство ДРК объявило об отзыве невывезенных экспортных квот горнодобывающих компаний на первую половину 2026 года, что значительно усилило долгосрочный бычий настрой. Благодаря этому предложения крупных горнодобытчиков удерживались на уровне $25,5/фунт, а некоторые трейдеры с небольшими партиями сохраняли минимальные отгрузочные цены около $24/фунт. В настоящее время котировки рынка солей кобальта находятся на низких уровнях. При обратном пересчёте со спотовых цен на соли кобальта приемлемая для downstream-заводов цена закупки сырья составляет лишь около $23/фунт, что создаёт значительный ценовой разрыв между покупателями и продавцами и застой в реальных сделках. В краткосрочной перспективе слабая поддержка спроса со стороны downstream-переработчиков означает, что цены на промежуточные продукты, вероятно, продолжат боковое движение. Последующий прорыв и укрепление рынка будут зависеть от того, восстановятся ли котировки солей кобальта, стимулируя закупочный спрос.

Сульфат кобальта:

На этой неделе рынок сульфата кобальта оставался вялым, цены перестали снижаться и стабилизировались. Со стороны предложения котировки заводов первичного цикла были в целом твёрдыми: ведущие компании удерживали минимальную желаемую цену отгрузки на уровне 85 000 юаней/т. На волне новостей о политике ДРК в середине недели рыночный пессимизм ослаб, и некоторые перерабатывающие заводы и трейдеры снизили готовность демпинговать и распродавать товар. Цены дешевых партий выросли с 80 000–81 000 юаней/т на прошлой неделе до 82 000–83 000 юаней/т. Со стороны спроса значительного восстановления не наблюдается. Перерабатывающие предприятия в основном применяют модель, ориентированную на продажи, и расчеты за продукцию преимущественно осуществляются по среднемесячному ценовому механизму. Чтобы избежать риска ценовых разрывов между закупкой и продажей на конкретный момент, большинство компаний в начале июля сохраняли выжидательную позицию, а существенное пополнение запасов, вероятно, будет отложено на середину-конец июля. В краткосрочной перспективе цены на сульфат кобальта будут преимущественно консолидироваться, и для устойчивого восстановления рынка по-прежнему необходима реализация концентрированного спроса на пополнение запасов со стороны переработчиков.

Исследовательская группа SMM по новой энергетике

Ван Цун 021-51666838

Ма Жуй 021-51595780

Фэн Дишэн 021-51666714

Люй Яньлинь 021-20707875

Сяо Вэньхао 021-51666872

Чжан Хаохань 021-51666752

Ван Цзыхань 021-51666914

Ван Цзе 021-51595902

Сюй Ян 021-51666760

Ян Ляньтин 021-51595835

Ван Чжаоюй 021-51666827