Серебро: V-образный отскок с недельным ростом на 2,9%, данные по занятости вне сельского хозяйства могут привести к прорыву направления [Еженедельный обзор рынка серебра от SMM]

[Обзор цен на серебро и прогноз]

На этой неделе (с 29 июня по 2 июля) цена серебра SMM #1 демонстрировала V-образную динамику: сначала снижение, затем рост. В начале недели котировки открылись под давлением и снизились до недельного минимума во вторник. Затем цены постепенно восстановились, а в четверг резко выросли на фоне улучшения макроэкономических настроений. За неделю цена выросла примерно на 2,88%, диапазон составил 13 900–14 600 юаней/кг. Динамика цен сильно коррелировала с макроэкономическими настроениями.

Макроэкономический фон: в первой половине недели ястребиная позиция ФРС США и сильный доллар продолжали оказывать давление на котировки драгметаллов, что привело к снижению серебра два дня подряд. Во второй половине председатель ФРС Уорш выступил с голубиными заявлениями, отметив, что инфляционные ожидания и риски в последние недели снизились. В сочетании с данными ADP по занятости, оказавшимися хуже прогнозов, ожидания повышения ставок охладились, доллар немного отступил от высоких уровней, и драгметаллы получили передышку. Цены на серебро отыгрывали потери два дня подряд.

На спотовом рынке производство серебряных слитков в стране в июне сократилось на 6,5% в месячном исчислении, главным образом из-за ремонтов на медеплавильных заводах и остановок производства у некоторых производителей, что привело к небольшому сужению предложения. В начале месяца спотовые цены удерживались на высоком уровне. В Шанхае основные премии составляли около TD+5 – +15 юаней/кг. Однако последующий спрос не поддержал цены, преобладали выжидательные настроения, сделки были ограниченными, и сложилась модель слабого предложения и слабого спроса.

Перспективы: внимание рынка переключилось на данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США в эту пятницу. В краткосрочной перспективе серебро, как ожидается, продолжит консолидироваться в ожидании прорыва. Прогнозный диапазон на следующую неделю: фьючерсы SGE – минимум 13 000 юаней/кг, максимум 15 500 юаней/кг; фьючерсы LBMA – минимум 50 долл./унц., максимум 70 долл./унц.

Что касается спотовых премий, ожидается, что котировки TD будут торговаться в диапазоне от номинала до +20 юаней/кг, а наиболее ликвидный контракт SHFE – с дисконтом 30–20 юаней/кг.

[Еженедельный обзор данных по серебру]

По недельным запасам: совокупные видимые запасы SMM составили 3 326 т, увеличившись на 0,48% по сравнению с предыдущей неделей. При этом варранты SGE показали небольшое накопление запасов, в то время как SHFE продолжил предыдущий тренд сокращения запасов. Переход к накоплению на этой неделе был в основном обусловлен небольшим отскоком цен на серебро, что перевело потребительский рынок ниже по цепочке в выжидательную позицию. В целом, потребление на рынке в начале месяца выглядело несколько вялым. На международном уровне запасы как LBMA, так и COMEX продолжали накапливаться.

По состоянию на 1 июля запасы серебряных ETF составляли 14 922 тонны, без изменений по сравнению с предыдущим показателем, снижение на 0,28% н/н и на 0,44% м/м. Соотношение золото/серебро LBMA составляло 69, в целом стабильно на этой неделе, с незначительным снижением.