Макроэкономические данные США оказались ниже ожиданий, цены на медь сохраняют тенденцию к колебаниям [Утренний обзор меди SMM]

Четверг, 2 июля 2026 г.

Фьючерсы: В ходе ночных торгов медь на LME открылась на отметке $13 120/т, в начале сессии опустилась до минимума $13 103,5/т, затем средняя цена меди сместилась вверх, протестировав уровень $13 364/т, после чего последовали резкие колебания, и в итоге закрылась на отметке $13 330,5/т, снизившись на 0,37%. Объём торгов достиг 23 000 лотов, открытый интерес составил 242 000 лотов, что на 3 122 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, что свидетельствует о сокращении длинных позиций. Самый торгуемый контракт на медь SHFE 2608 открылся на уровне 101 830 юаней/т, в начале сессии опустился до 101 640 юаней/т, затем средняя цена резко пошла вверх, протестировав максимум 102 930 юаней/т, после чего сильно колебалась и закрылась на отметке 102 520 юаней/т, повысившись на 0,07%. Объём торгов составил 50 000 лотов, открытый интерес — 154 000 лотов, что на 286 лотов меньше предыдущего дня, что указывает на сокращение коротких позиций.

[Утренний обзор рынка меди SMM] Новости: (1) В июне рост занятости в частном секторе США замедлился, но продолжился двенадцатый месяц подряд, показывая, что охлаждение рынка труда пока не переросло в заметное замедление. Данные, опубликованные ADP Research в среду, показали, что в июне частный сектор США добавил 98 000 рабочих мест, что ниже ожидаемых экономистами 119 000 и меньше роста на 122 000 в предыдущем месяце. Несмотря на то, что рост не оправдал ожиданий, данные по-прежнему подтверждают мнение о стабилизации рынка труда в этом году.

(2) США и Иран провели непрямые переговоры в Дохе, Катар, 1 июля, при посредничестве Катара и Пакистана. Источник сообщил агентству Синьхуа, что переговоры были сосредоточены на реализации меморандума о взаимопонимании между США и Ираном, включая обсуждение разблокировки иранских активов и обеспечения морской безопасности в Ормузском проливе. Источник отметил, что переговоры ведутся непрямо, а делегации США и Ирана «не встречались лицом к лицу, посредники координировали действия сторон».

Спот: (1) Шанхай: 1 июля контракт на медь SHFE 2607 на открытии ранних торгов стоил 102 250 юаней/т, быстро снизился до минимума 101 870 юаней/т, затем резко вырос до 102 310 юаней/т, после чего немного опустился и в основном торговался в диапазоне от 102 000 до 102 280 юаней/т, затем стабилизировался и быстро вырос до максимума 102 620 юаней/т, цена закрытия составила 102 530 юаней/т. Контанго между ближайшими контрактами составляло от 60 до 10 юаней/т, а импортная маржа меди на SHFE по отношению к контракту 2607 колебалась от убытка в 440 юаней/т до 310 юаней/т. Что касается сегодняшнего дня, вчера был последний торговый день месяца. Настроения на закупку в нижнем звене продолжали ослабевать, показатели спроса были слабыми, и после небольшого снижения котировок поставщиками сделки оставались вялыми, а общая рыночная активность была невысокой с обеих сторон. Тем не менее, некоторые партии товара с датировкой счетов-фактур этим месяцем всё же продавались благодаря спросу на счета-фактуры, что указывает на поддержку структурного спроса. С началом нового месячного цикла закупок, в сочетании с относительно низкими ценами на медь, спрос на пополнение запасов в нижнем звене может быть реализован, ожидается незначительное восстановление потребления, улучшение настроений на покупку и продажу, а спотовые скидки могут постепенно сократиться.

(2) Гуандун: 1 июля спотовая цена на катодную медь №1 в Гуандуне к ближайшему контракту: медь высокого качества котировалась с премией 50 юаней/т, прирост 50 юаней/т к предыдущему торговому дню; медь стандартного качества — на уровне паритета, прирост 90 юаней/т; а медь SX-EW котировалась со скидкой 60 юаней/т, прирост 90 юаней/т. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 102 220 юаней/т, рост на 140 юаней/т к предыдущему дню, а средняя цена на медь SX-EW — 102 135 юаней/т, рост на 160 юаней/т. В целом в июле поставщики перешли от снижения цен к их твёрдому удержанию, что привело к резкому росту премий.

(3) Импортная медь: 1 июля средняя цена на варранты выросла на $3/т по сравнению с предыдущим торговым днём, до $71/т (диапазон: $67–75/т); средняя цена на коносаменты выросла на $1/т, до $70/т (диапазон: $65–75/т); средняя цена на электролитическую медь (CIF, коносамент) выросла на $2/т, до $43/т (диапазон: $39–47/т), котировки привязаны к партиям с поставкой с начала по середину июля. Активность запросов со стороны нижнего звена была умеренной, в то время как у поставщиков было ограниченное количество спотовых грузов, и они твёрдо держали предложения, при этом существовали расхождения между покупателями и продавцами, что привело к сравнительно ограниченному объёму сделок на рынке.

(4) Вторичная медь: Сегодня в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 102 020 юаней/т, что на 490 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; средняя премия на споте составила 40 юаней/т, что на 40 юаней/т выше предыдущего дня. Цены на медный лом снизились на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Индекс настроений продаж медного лома снизился до 2,36, а индекс настроений закупок вырос до 2,48. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 222 юаня/т, сократившись на 338 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 160 юаней/т. Согласно опросу SMM, с наступлением высокотемпературного межсезонья в июле предприятия по производству катанки из вторичной меди сообщили о снижении заказов от потребителей; между тем цены на медь продолжили снижение, а трейдеры медного лома воздерживались от продаж, удерживая цены на лом на высоком уровне. В результате цены на катанку из вторичной меди были с премией 200-300 юаней/т к фьючерсам, а сделки были крайне вялыми.

Цены: На макроэкономическом фронте занятость в частном секторе США от ADP в июне выросла на 98 тыс., что ниже ожиданий, указывая на охлаждение рынка труда; председатель ФРС Пауэлл заявил, что инфляционные ожидания снизились, точечный график сохранится в краткосрочной перспективе, и он ясно выразил желание сократить баланс. На Ближнем Востоке Катар сообщил о прогрессе по меморандуму, Иран расширил экспорт нефти и использовал размороженные средства для закупок материалов, соглашение в Дохе высвободило 3 млрд долларов, и США убедили его отказаться от взимания транзитных сборов. Под влиянием взаимодействия бычьих и медвежьих факторов цены на медь в течение ночи двигались в боковом тренде. Что касается фундаментальных факторов, поставки на стороне предложения были ограничены, дешёвые спотовые партии были в дефиците, и общее предложение оставалось ограниченным. Со стороны спроса потребители продолжали занимать выжидательную позицию, спрос был слабым. В итоге ожидается, что сегодня цены на медь будут постепенно повышаться.

[Данная информация предоставляется исключительно для ознакомления. Настоящая статья не является прямым инвестиционным, исследовательским или консультационным советом. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не полагаться на неё как на замену независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к Shanghai Metals Market.]