Ситуация на Ближнем Востоке добавляет новые неопределенности, цены на алюминий остаются вялыми [SMM Утренний брифинг по алюминию]

7.1 Протокол утреннего совещания SMM

Фьючерсы: Дневная сессия алюминия на SHFE закрылась на уровне 22 610 юаней/т, повысившись на 0,11%. Цена находится значительно ниже всех ключевых скользящих средних (MA5 ≈ 22 876, MA10 ≈ 23 323,5, MA30 = 24 021,67, MA60 = 24 425,75), при этом система скользящих средних имеет медвежью направленность и расходится, сохраняя слабую тенденцию без изменений. Индикатор MACD показывает DIF = -451,31 и DEA = -317,07, медвежий кроссовер направлен вниз. Негативная гистограмма сузилась до -268,49 (предыдущий день -273,16), что указывает на некоторое ослабление медвежьего импульса, но он остается высоким. Объем торгов сократился до 114 500 лотов, давление продаж на рынке несколько ослабло. Предлагаемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE: 22 400–22 800. Алюминий на LME закрылся на уровне $3 095/т, снизившись на 0,32%, с внутридневными колебаниями между 3 094,5 и 3 103. Цена значительно ниже всех ключевых скользящих средних (MA5 = 3 136,4, MA10 = 3 220,75, MA30 = 3 471,8, MA60 = 3 514,03), скользящие средние имеют медвежью направленность, усиливая слабость. Индикатор MACD показывает DIF = -124,67 и DEA = -92,37, медвежий кроссовер направлен вниз. Негативная гистограмма сузилась до -64,59 (предыдущий день -72,07), медвежий импульс немного ослаб. Предлагаемый основной торговый диапазон для алюминия на LME: 3 080–3 130.

Макроэкономический фронт: На Ближнем Востоке возникла новая неопределенность. Представитель МИД Ирана Багхаи заявил, что Иран «практически не планирует проводить на каком-либо уровне встречи с американской стороной в ближайшие дни». Багхаи отметил, что мероприятия, которые, вероятно, пройдут в Дохе 1 июля, будут в основном посвящены реализации условий меморандума о взаимопонимании. Представитель МИД Катара Ансари сообщил, что спецпосланник президента США и зять Трампа посетили Катар, но это не включало прямых переговоров с иранской стороной.

Фундаментальные факторы: Со стороны предложения, согласно данным SMM, производство алюминия в Китае на этой неделе выросло по сравнению с предыдущей неделей, в основном за счет наращивания выпуска на вновь введенных мощностях и возобновления работы простаивающих производств. На прошлой неделе доля жидкого алюминия увеличилась на 0,2 п.п. к предыдущей неделе, а объем отливки слитков продолжил снижаться. За пределами Китая ранее высокие цены стимулировали ускоренный ввод новых проектов, и по мере их запуска и наращивания производства, ожидается дальнейший рост действующих мощностей за пределами Китая в месячном исчислении. С точки зрения запасов, на этой неделе продолжилось плавное снижение запасов алюминия. По состоянию на этот понедельник, социальные запасы алюминиевых слитков в Китае сократились на 40 000 тонн по сравнению с прошлым четвергом и на 82 000 тонн по сравнению с прошлым понедельником. Ослабление цен на алюминий способствовало восстановлению закупочных настроений у потребителей, что привело к сокращению запасов. Со стороны экспорта, на прошлой неделе соотношение цен SHFE/LME быстро восстановилось, резко сузив маржу, которая ранее обеспечивала большие объемы экспорта алюминиевых полуфабрикатов. Новые заказы по некоторым сегментам уже снизились, и по мере выполнения имеющихся заказов, экспорт алюминиевых полуфабрикатов может сократиться, если экспортная маржа не восстановится в дальнейшем.

Рынок первичного алюминия: В начале торгов цена контракта на алюминий SHFE 2606 колебалась ниже уровней, зафиксированных в то же время предыдущего торгового дня. Из-за падения цен на алюминий некоторые продавцы вчера воздержались от продаж, и общая готовность продавать несколько ослабла. Покупательская активность на рынке была вялой, а общие настроения покупателей несколько снизились вчера. Основные сделки на рынке проходили по ценам от паритета до премии в 10 юаней/т к июльскому контракту на алюминий на SHFE. Вчера индекс настроений продавцов на рынке Восточного Китая закрылся на отметке 2,88, снизившись на 0,29 по сравнению с предыдущим днем; индекс настроений покупателей составил 2,76, снизившись на 0,10 по сравнению с предыдущим днем. Вчера фьючерсы на алюминий на SHFE резко упали, и торговая атмосфера на рынке Центрального Китая оставалась вялой. Перерабатывающие предприятия проявляли заметное стремление покупать при непрерывном росте цен и воздерживаться от покупок при их снижении, в основном оставаясь в стороне. Более того, поскольку вчера был последний торговый день июня, многие заводы занимались учетом и переработкой запасов, имея низкий интерес к закупкам. Резкое падение абсолютных цен также снизило готовность поставщиков продавать. В результате фактические цены сделок на рынке Центрального Китая сосредоточились в районе скидки 20–40 юаней/т к июльскому контракту на алюминий на SHFE. Вчера индекс настроений продавцов на рынке Центрального Китая составил 2,87, снизившись на 0,03 по сравнению с предыдущим днем; индекс настроений покупателей составил 2,11, снизившись на 0,02 по сравнению с предыдущим днем.

Алюминиевый лом: Вчера спотовая цена SMM A00 алюминия закрылась на уровне 22 500 юаней/т, снизившись на 440 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, и рынок лома в целом последовал за этим снижением. По категориям продукции: голая яркая алюминиевая проволока и смешанный экструзионный алюминиевый лом без краски упали на целых 400 юаней/т, старый лом подешевел на 300 юаней/т, а растянутый алюминиевый лом обычно снизился на 200 юаней/т. Что касается ценового спреда, 30 июня разница в цене между алюминием A00 и смешанным экструзионным алюминиевым ломом без краски в Фошане составила 1 780 юаней/т, а разница между алюминием A00 и измельченным растянутым алюминиевым ломом — 670 юаней/т. Ситуация с предложением оставалась напряженной, и контроль за политикой обратного выставления счетов еще более ужесточился. Малые и средние предприятия по переработке лома в провинциях Аньхой, Цзянси, Хубэй и других регионах продолжали сокращать или приостанавливать производство, усиливая дефицит лома с уплаченной пошлиной. С точки зрения импорта, из-за задержек в отгрузках в 1-3 месяца поступления лома в порты, как ожидается, останутся на низком уровне с июня по август. Кроме того, ОАЭ с 3 июня ввели временный 4-месячный запрет на экспорт алюминиевого лома, что еще больше усилило ожидания сокращения предложения высококачественного лома в Азии. На этой неделе рынок алюминиевого лома, как ожидается, останется в застое на высоком уровне, но с ограниченным потенциалом снижения. Основной диапазон цен на измельченный растянутый лом (оцениваемый по содержанию алюминия) прогнозируется на уровне 19 300–19 900 юаней/т (без учета налогов). Ограничения, связанные с политикой обратного выставления счетов, и отложенное сокращение импортного лома продолжат оказывать поддержку снизу, в то время как слабый сезонный спрос и низкая загрузка производственных мощностей у потребителей ограничат потенциал роста. В дальнейшем следует обратить внимание на темпы соблюдения политики, мирные переговоры между США и Ираном и прогресс в судоходстве в Ормузском проливе, темпы поступления зарубежного алюминиевого лома и изменения в уровне загрузки downstream в Китае.

Вторичный алюминиевый сплав: Вчера предложения на рынке ADC12 продолжали в целом снижаться, при этом цена SMM ADC12 снизилась на 150 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 23 800 юаней/т. Ослабление фьючерсов на алюминий на SHFE и литейный сплав давило на спотовые котировки, и предприятия последовательно снижали цены. В то же время снижение затрат на закупку алюминиевого лома было относительно ограниченным, а в сочетании с нехваткой налоговых накладных и сохраняющейся нехваткой ресурсов поддержка со стороны затрат сохранялась, что приводило к заметному нежеланию продавать по низким ценам. В целом, хотя цены на ADC12 откатились под влиянием фьючерсов, поддержка затрат и дефицит предложения ограничили снижение, при этом разброс рыночных котировок сохранялся. В ближайшее время ожидается, что цены на ADC12 будут в основном консолидироваться на низком уровне, но потенциал дальнейшего снижения относительно ограничен.

Резюме тенденций рынка алюминия: Спор о контроле над Ормузским проливом продолжается, и неопределенность в отношении возобновления транзита через пролив сохраняется. Ястребиный разворот ФРС укрепил индекс доллара США, подавляя цены на цветные металлы. В условиях макроэкономического давления цены на алюминий в Китае и за его пределами снизились. В краткосрочной перспективе медвежьи факторы доминируют, и ожидается, что цены на алюминий останутся в застое.

[Информация предоставлена только для справки. Данная статья не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не должны заменять этим независимые суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]