Производство вторичного свинца в июне немного выросло. Каковы ожидания на июль?

1. Обзор производства вторичного рафинированного свинца в июне

В июне 2026 года производство вторичного рафинированного свинца по данным SMM незначительно выросло на 2,23% по сравнению с предыдущим месяцем, но резко упало на 31,2% по сравнению с пиком 2026 года в 282 тыс. тонн в январе. Производственный центр отрасли во втором квартале непрерывно смещался вниз. Средненедельный коэффициент использования мощностей вторичного свинца в четырех провинциях колебался в диапазоне 28,4–29,7% в течение всего месяца, оставаясь значительно ниже нормального разумного уровня в течение длительного периода.

Согласно спотовым данным SMM, спад рынка был вызван резонансом трех негативных факторов: со стороны затрат, предложения и спроса. По сырью средняя цена лома аккумуляторов электромобилей стабилизировалась на высоком уровне в 9 725 юаней/т. Сборщики, придерживая продажи, сокращали оборот поставок. Спотовые цены на вторичный и первичный свинец сохраняли инверсию. Заводы несли убытки в размере 500–700 юаней/т, рентабельность находилась под постоянным давлением. Со стороны предложения наблюдалась заметная дивергенция: крупные заводы в провинции Аньхой возобновили производство и наращивали выпуск, создав дополнительный объем, в то время как крупный завод на востоке Китая в середине июня остановился на плановый ремонт, а план возобновления производства на северо-западе был отложен. Спрос вошел в традиционное межсезонье для свинцово-кислотных аккумуляторов. Заказы на замену электромобилей и накопители энергии ослабли. Общий коэффициент загрузки аккумуляторных предприятий SMM оставался низким, спотовые сделки оставались вялыми, и только жесткий спрос по долгосрочным контрактам поддерживал закупки.

2. Прогноз производства вторичного рафинированного свинца в июле

(I) Ожидается восстановление предложения, но сохраняются неопределенности

После ослабления давления от полугодового возврата капитала сделки в отраслевой цепочке вернулись в норму. Логика предельного улучшения со стороны предложения очевидна. Крупный завод на востоке Китая, проходивший ремонт в июне, как ожидается, полностью возобновит работу и выйдет на полную мощность в начале июля, добавив около 10 тыс. тонн в месяц. Завод на северо-западе, отложивший возобновление производства, ожидает июльскую динамику цен и одновременно перезапустит мощности, если цены на свинец стабилизируются. Небольшой завод по производству вторичного свинца во Внутренней Монголии также планирует возобновить производство. Кроме того, ряд заводов на востоке Китая заявили о планах сократить производство в июле. Среди них крупные заводы в провинциях Цзянсу и Шаньдун еще не утвердили июльские производственные планы; предприятия сообщили, что при неблагоприятной конъюнктуре рынка возобновление производства будет отложено или они уйдут на ремонт. В целом SMM ожидает, что производство вторичного рафинированного свинца в июле вырастет менее чем на 10 тыс. тонн по сравнению с июнем.

(II) Множество ограничений сдерживает рост объемов, делая существенное увеличение маловероятным

Во-первых, напряженную ситуацию с сырьем в переработке аккумуляторного лома трудно изменить в краткосрочной перспективе. Сборщики накапливают запасы и придерживают продажи, сырьевые запасы заводов непрерывно сокращаются, и поступления напрямую будут ограничивать скорость наращивания возобновленного производства. Во-вторых, убыточность отрасли существенно не сократилась. Даже при наличии условий для возобновления производства предприятия не имеют сильного желания активно наращивать объемы. Если цены на свинец продолжат снижаться, нельзя исключать дополнительного сокращения производства. В-третьих, межсезонье у конечных потребителей еще не завершилось. Аккумуляторные заводы производят продукцию под продажи, поддерживая только закупки жесткого спроса по долгосрочным контрактам. Спотовые сделки вялые, и слабый спрос, в свою очередь, будет сдерживать производственный порыв заводов. 3. Прогноз SMM по ценам на свинец и балансу спроса и предложения: В застое, дно поддерживается затратами

SMM ожидает, что цены в целом останутся в застое. Со стороны затрат высокие цены на аккумуляторный лом обеспечивают жесткую поддержку дна, однако тройной встречный ветер — макроэкономические ожидания повышения ставок, высокие запасы на LME и межсезонье у потребителей — продолжает ограничивать потенциал роста, а инверсия между вторичным и первичным свинцом вряд ли исправится в краткосрочной перспективе.

В средне- и долгосрочной перспективе основное внимание рынка приковано к трем переменным: во-первых, сможет ли улучшиться восстановление и оборот аккумуляторного лома, что напрямую определит эластичность сырьевого снабжения заводов; во-вторых, сила восстановления заказов от конечных потребителей аккумуляторов, причем темпы накопления запасов перед пиковым сезоном повлияют на мотивацию заводов наращивать производство; в-третьих, объем поступления импортных свинцовых слитков, так как продолжающийся приток из-за рубежа будет постоянно разбавлять внутреннее предложение от вторичного свинца. Эти три фактора совместно определяют степень восстановления производства вторичного свинца в июле и направление колебаний цен на свинец.