[Анализ SMM] Восстановление рынка NEV в Корее остаётся неоднозначным на фоне превращения ESS в ключевой канал роста для производителей аккумуляторов

Рынок автомобилей на новых источниках энергии (NEV) Кореи вступил в фазу восстановления в 2026 году. Годовые продажи NEV в Корее выросли с 990 тыс. единиц в 2022 году до 1,68 млн единиц в 2025 году, при этом продажи в 2025 году увеличились на 22% г/г. Месячные продажи в январе–апреле 2026 года также оставались в целом выше, чем за аналогичный период прошлого года. В частности, уровень проникновения NEV в Корее восстановился с 46% в декабре 2025 года до 62% в феврале 2026 года, 59% в марте и 60% в апреле, что свидетельствует о выходе из спада конца 2025 года.

Однако текущее восстановление больше похоже на смешанный отскок, поддерживаемый спросом на гибридные электромобили (HEV), а не на чистый цикл роста под руководством аккумуляторных электромобилей (BEV). Доля BEV восстановилась до диапазона 35–39% в феврале–апреле 2026 года, но HEV по-прежнему занимали 58–63% в структуре NEV за тот же период, оставаясь крупнейшей категорией силовых установок. Это отражает сохраняющуюся чувствительность потребителей к ценам на электромобили, удобству зарядки, безопасности аккумуляторов и остаточной стоимости. Таким образом, рынок NEV Кореи в 2026 году следует рассматривать как переходный этап, на котором HEV остаются основной базой спроса, а BEV постепенно восстанавливаются.

Сигнал восстановления на рынке электромобилей Кореи также требует осторожной интерпретации. Недавнее улучшение продаж не обязательно указывает на прямое восстановление спроса только на корейские OEM, поскольку внутренние продажи зависят от множества факторов, включая модельный ряд, корректировку цен, субсидии, запуск новых моделей и конкуренцию со стороны импортных электромобилей. Кроме того, по мере того как корейские OEM продолжают локализовать производство электромобилей на ключевых рынках, таких как Северная Америка и Европа, экспорт электромобилей корейского производства становится менее прямым индикатором динамики мировых продаж электромобилей. В результате рынок электромобилей Кореи следует оценивать не только по объему экспорта, но и по внутреннему проникновению BEV, модельному ряду, конкуренции импортных электромобилей и региональной производственной структуре.

Между тем, системы накопления энергии (ESS) становятся более явным каналом роста для корейских производителей аккумуляторов. В Корее рост спроса на электроэнергию, интеграция возобновляемых источников энергии и узкие места в местных сетях повышают важность ESS в энергетической инфраструктуре. Целевой показатель по долговременным ESS в Корее предусматривает расширение с 2,22 ГВт к 2029 году до 23 ГВт к 2038 году, в то время как спрос, обусловленный политикой через центральный контрактный рынок, также начинает материализоваться. Первый раунд центрального контрактного рынка подтвердил 563 МВт, а второй раунд, как ожидается, будет завершен на объем до 565 МВт.

Крупные корейские производители аккумуляторов также расширяют свое присутствие в ESS. Некоторые компании уже увидели рост выручки от ESS до средних 20% от общей выручки в 1 кв. 2026 года, благодаря спросу на ESS в Северной Америке и расширению мощностей. Другие укрепляют свою бизнес-основу ESS за счет контрактов на поставку аккумуляторов ESS в США, контрактов на LFP-аккумуляторы для ESS и проектов на внутреннем центральном контрактном рынке. В частности, ожидается, что крупномасштабные проекты ESS в Северной Америке и спрос на электроэнергию, связанный с ИИ/центрами обработки данных, останутся важными зарубежными каналами роста для корейских производителей аккумуляторов.

В заключение, ключевой вопрос для рынка электрификации Кореи в 2026 году заключается не в том, восстанавливаются ли продажи, а в качестве этого восстановления. Рост NEV под руководством HEV может поддержать минимальный уровень рынка в ближайшей перспективе, но для того, чтобы восстановление трансформировалось в более сильный спрос на аккумуляторы, необходимо более стабильное расширение доли BEV. В то же время становится все труднее оценивать фундаментальные показатели корейских производителей аккумуляторов только по данным о продажах и экспорте электромобилей. Расширение LFP для ESS и динамика крупномасштабных проектов в Северной Америке становятся более прямыми сигналами роста. Во втором полугодии ключевыми переменными будут то, насколько восстановление NEV перейдет в спрос на основе BEV, и насколько эффективно ESS сможет компенсировать волатильность спроса на электромобили.