30 июня Утренний брифинг SMM
Фьючерсы: Алюминий на SHFE закрылся на уровне 22 515 юаней/т, упав на 2,19%, с внутридневным диапазоном колебаний 22 455–22 990. Цена была значительно ниже всех ключевых скользящих средних (MA5=22 985, MA10≈23 622, MA30=24 085,5, MA60=24 460,67), при этом система скользящих средних находится в медвежьей расстановке и расхождение ускоряется, усиливая слабую картину. MACD показал DIF=-420,88, DEA=-284,31, «крест смерти» вниз, а отрицательный столбец гистограммы расширился до -273,16, что указывает на устойчиво усиливающийся медвежий импульс, достигший нового минимума. Объем торгов вырос до 182 000 лотов, при этом давление продаж значительно усилилось. Рекомендуемый справочный торговый диапазон для алюминия на SHFE составляет 22 400–22 800. Алюминий на LME закрылся на уровне $3 100,5/т, поднявшись на 0,06%, с внутридневным диапазоном колебаний $3 096–$3 103,5. Цена была значительно ниже всех ключевых скользящих средних (MA5=3 139,5, MA10=3 253,25, MA30=3 488,05, MA60=3 520,13), система скользящих средних в медвежьей расстановке, и среднесрочный тренд явно ослабевает. MACD показал DIF=-120,40, DEA=-84,37, «крест смерти» вниз, и отрицательный столбец гистограммы расширился до -72,07, что указывает на устойчиво усиливающийся медвежий импульс. Рекомендуемый справочный торговый диапазон для алюминия на LME составляет 3 080–3 130.
Макроэкономический фронт: Совместная рабочая группа Омана и Ирана провела первое заседание по Ормузскому проливу, обменявшись мнениями о будущем управлении проливом и связанных с этим темах. Министр иностранных дел Омана Бадр заявил, что Оман не поддерживает введение транзитных сборов с проходящих судов, но не исключил возможности обсуждения механизмов, связанных с морскими услугами. Заместитель министра иностранных дел Ирана Гарибабади подчеркнул, что все суда должны проходить через Ормузский пролив по "иранскому маршруту," в противном случае Иран примет меры против этих судов. Директор Национального экономического совета США Кевин Хассетт заявил, что, исходя из всех признаков, наблюдаемых на данный момент, в четверг's отчет по занятости вне сельского хозяйства, как ожидается, покажет "еще один сильный показатель." Рост производительности за счет ИИ в США оказывает дезинфляционный эффект, поэтому в настоящее время доводов для повышения ставки недостаточно.
Фундаментальные факторы: Со стороны предложения, по данным SMM, производство алюминия в Китае на этой неделе выросло по сравнению с предыдущей, в основном за счёт наращивания новых мощностей и возобновления остановленных. На прошлой неделе доля жидкого алюминия увеличилась на 0,2 п.п. к предыдущей неделе, а объём литейных слитков продолжил снижаться. За пределами Китая ранее высокие цены ускорили ввод новых проектов. По мере подключения и наращивания производства ожидается дальнейший рост действующих мощностей за рубежом. Со стороны запасов продолжилось плавное сокращение. По состоянию на понедельник социальные запасы алюминиевых слитков в Китае снизились на 40 тыс. тонн с прошлого четверга и на 82 тыс. тонн с прошлого понедельника. Ослабление цен на алюминий стимулировало закупки переработчиков, поддерживая снижение запасов. В экспорте соотношение SHFE/LME на прошлой неделе быстро восстановилось, резко сжав прибыль, которая ранее стимулировала массовый экспорт полуфабрикатов. Новые заказы в некоторых сегментах уже сократились, и по мере исполнения текущих, если экспортная маржа не восстановится, существует риск последующего снижения экспорта алюминиевых полуфабрикатов.
Рынок первичного алюминия: На ранних торгах котировка контракта SHFE на алюминий 2606 была выше, чем в тот же период предыдущего торгового дня. С ростом цен вчера покупательская активность ослабла. На рынок поступили варрантные партии, предложение оставалось обильным. Основные сделки заключались со скидкой 10~0 юаней/т к контракту SHFE 2407. Вчера индекс настроений продавцов в восточном Китае составил 3,18, увеличившись на 0,03 за день; индекс настроений покупателей — 2,86, снизившись на 0,14. Фьючерсы на алюминий на SHFE вчера скорректировались, центральный рынок Китая торговался вяло. Переработчики проявляли слабую покупательскую активность, а из-за недавних продаж трейдерами больших объёмов дешёвых варрантов предложение было избыточным, заставляя поставщиков продавать по снижающимся ценам без желания удерживать их. Фактические цены сделок на центральном рынке Китая в основном находились в диапазоне скидки 20-50 юаней/т к контракту SHFE 2407, демонстрируя тенденцию к ослаблению. Вчера индекс настроений продавцов в центральном Китае составил 2,91, увеличившись на 0,01 по сравнению с предыдущим днём; индекс настроений покупателей составил 2,13, снизившись на 0,01.
Вторичное алюминиевое сырьё: Вчера спотовая цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 22 940 юаней за тонну, поднявшись на 60 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, и рынок алюминиевого лома в целом последовал этому росту. За выходные в таких регионах, как Цзянси, Аньхой и Хубэй, цены корректировались в соответствии с движением фьючерсов, первоначально повысив цену на алюминиевый лом Tense на 100–200 юаней/т. Что касается разницы цен между ломом и первичным алюминием, 26 июня разница между A00 и смешанным алюминиевым профильным ломом без краски в Фошане составила 1 893 юаня/т, а разница между A00 и измельчённым алюминиевым ломом Tense — 912 юаней/т. Снижение цен на лом Tense было менее значительным, чем на лом деформируемых алюминиевых сплавов. Предложение оставалось ограниченным, регулирование политики обратного выставления счетов ужесточилось, а сокращение производства и остановки малых и средних предприятий по переработке лома в Аньхое, Цзянси, Хубэе и других регионах усилили дефицит лома с надлежащим инвойсированием. Что касается импорта, из-за задержки поставок на 1–3 месяца прибытие лома в порты, как ожидается, останется низким в период с июня по август. Кроме того, временный запрет ОАЭ на экспорт алюминиевого лома на четыре месяца с 3 июня ещё более усилил ожидания ограниченного предложения высококачественного лома в Азии. На этой неделе рынок алюминиевого лома, вероятно, сохранит вялость на высоких уровнях, но пространство для снижения ограничено. Ожидаемый основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом Tense (с учётом содержания алюминия) составит 19 300–19 900 юаней/т (без учёта налогов). Ограничения, связанные с политикой обратного выставления счетов, и замедленное сокращение импортного лома продолжают оказывать поддержку снизу, однако слабый сезонный спрос и низкая загрузка downstream-предприятий ограничивают потенциал роста. В дальнейшем стоит следить за темпами приведения политики в соответствие, ходом мирных переговоров между США и Ираном и ситуацией с проходом через Ормузский пролив, динамикой прибытия зарубежного лома в порты и изменениями загрузки перерабатывающих предприятий в Китае.
Вторичный алюминиевый сплав: Спотовый рынок: вчера рыночные цены ADC12 были в целом стабильными с небольшим повышением. Цены на ADC12 от SMM выросли на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим днём до 23 950 юаней/т, при этом среднерыночный уровень слегка поднялся. Основным драйвером роста цен оставались затраты. Цены на алюминиевый лом сохранялись высокими, предложение качественного сырья оставалось ограниченным, а давление издержек из-за налоговых накладных сохранялось, удерживая производственные затраты предприятий на высоком уровне. Хотя спрос со стороны переработчиков был посредственным, новые заказы ограничены, а закупки в основном носили характер пополнения запасов по потребности, готовность предприятий удерживать твёрдые цены была относительно единой на фоне сильной поддержки со стороны затрат. Некоторые предприятия, уже скорректировавшие цены ранее, вчера предпочли сохранять стабильность и наблюдать, но в целом на рынке по-прежнему преобладали бычьи настроения. В краткосрочной перспективе без заметного улучшения спроса дальнейший резкий рост цен на ADC12 ограничен по импульсу; однако поддержка со стороны издержек остаётся сильной, и ожидается, что цены будут консолидироваться, но сохранят устойчивость.
Обзор рынка алюминия: Спор по поводу контроля над Ормузским проливом сохранялся, и возобновление судоходства через пролив оставалось неопределённым. Ястребиный разворот ФРС США укрепил индекс доллара, оказывая давление на цены цветных металлов. Под воздействием макроэкономических встречных ветров цены на алюминий снизились как в Китае, так и за его пределами. В краткосрочной перспективе доминируют медвежьи факторы, и ожидается, что цены на алюминий останутся в подавленном состоянии.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]
