Американо-иранские переговоры неоднократно дестабилизируют рынок, цены на медь отступают после резкого роста, оставаясь в застое [SMM Copper Morning Briefing]

Вт, 30 июня 2026 г.
Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне 13 341 долл./т, сначала поднявшись до 13 379 долл./т, затем ценовой центр сместился вниз до 13 252,5 долл./т, после чего вновь консолидировался вверх и окончательно закрылся на 13 344,5 долл./т, рост на 0,17%. Объём торгов достиг 14 200 лотов, открытый интерес составил 246 000 лотов, снизившись на 256 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём на фоне сокращения медвежьих позиций. За ночь самый ликвидный контракт SHFE на медь 2608 открылся на 102 710 юаней/т, сначала вырос до 102 850 юаней/т, затем ценовой центр опустился до 102 100 юаней/т, после чего снова поднялся и окончательно закрылся на 102 340 юаней/т, снижение на 0,79%. Объём торгов составил 31 000 лотов, открытый интерес — 152 000 лотов, что на 1 906 лотов меньше предыдущего торгового дня, из-за сокращения бычьих позиций.
[SMM Обзор утреннего совещания по рынку меди] Новости:
(1) Правительство Швеции предоставило компании Leading Edge Materials (TSXV: LEM) 25-летнюю горную аренду на месторождение, которое компания описывает как одно из крупнейших в Европе месторождений редкоземельных элементов. Канадская компания, занимающаяся разведкой критически важных минералов, заявила в понедельник, что её проект Norra Kärr на юге Швеции получил концессию на добычу после официальной рекомендации Горной инспекции Швеции поддержать разработку проекта. По словам Leading Edge, решающим фактором в решении правительства стала стратегическая важность проекта для Швеции и ЕС, со ссылкой на предыдущее исследование Геологической службы Швеции, которое подтвердило, что Norra Kärr является одним из богатейших месторождений редкоземельных элементов в Европе. В отчёте особо отмечается, что в проекте особенно высока доля так называемых «тяжёлых редкоземельных элементов» — включая тербий, диспрозий и иттрий, — которые являются критически важным сырьём для производства постоянных магнитов, широко используемых в электромобилях, ветрогенераторах и других передовых технологиях, в том числе в оборонной сфере.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: Утром 29 июня контракт SHFE на медь 2607 открылся снижением, затем стабилизировался и постепенно повышался. Открывшись на уровне 102 460 юаней/т, цена опустилась до 102 220 юаней/т, затем консолидировалась в диапазоне 102 310–102 490 юаней/т, после чего незначительно снизилась до внутридневного минимума 102 200 юаней/т. После стабилизации цена постепенно выросла и закрылась на отметке 102 880 юаней/т. Спред контанго между контрактом текущего месяца и следующего месяца колебался от 70 до 20 юаней/т, а импортная маржа спотовой меди к контракту SHFE 2607 оставалась убыточной — от 480 до 390 юаней/т. Забегая вперёд, в плане запасов данные SMM показали, что общественные запасы в Шанхае составили 134 200 т, что на 4 100 т меньше, чем в прошлый четверг; запасы в Цзянсу — 41 200 т, снижение на 900 т. Несмотря на прибытие некоторых импортных партий в порты, общий отток со складов на прошлой неделе был значительным, и запасы продолжили умеренное сокращение, оказывая некоторую поддержку спотовым скидкам. С точки зрения поведения поставщиков, давление отгрузок на конец месяца в основном ослабло, и поставки на рынок вернулись к обычному темпу. Предложения поставщиков в течение дня были относительно стабильными, без признаков значительных уценок, и некоторые поставщики сохраняли позитивный взгляд на будущие премии, демонстрируя более сильное стремление удерживать цены. Что касается структуры счетов-фактур, товары со счётом текущего месяца оставались относительно дефицитными, сохраняя определённый ценовой спред по сравнению с товарами со счётом следующего месяца. В итоге, с завершением сокращения запасов на конец месяца, продолжающимся снижением запасов и готовностью поставщиков удерживать цены, центр спотовых скидок меди SHFE против контракта 2607, как ожидается, завтра немного сместится вверх.
(2) Гуандун: 29 июня спотовая катодная медь №1 в Гуандуне относительно контракта текущего месяца: высококачественная медь котировалась по 20 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; стандартная медь котировалась со скидкой 60 юаней/т, снизившись на 70 юаней/т; медь SX-EW котировалась со скидкой 120 юаней/т, снизившись на 70 юаней/т. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 102 320 юаней/т, рост на 535 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, а средняя цена меди SX-EW — 102 220 юаней/т, рост на 525 юаней/т. В целом, в преддверии полугодового закрытия расчётов поставщики активно снижали цены для продажи, и спотовые сделки были вялыми.
(3) Импортная медь: 29 июня средняя цена варранта выросла на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $68/т (диапазон $64–72/т); средняя цена по коносаменту (B/L) осталась на уровне предыдущего дня — $69/т (диапазон $64–74/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) выросла на $3/т до $41/т (диапазон $37–45/т), котировки относятся к партиям с прибытием в начале июля.
(4) Вторичная медь: 29 июня цена закрытия на 11:30 составила 102 880 юаней/т, что на 1 540 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия — 0 юаней/т, на 5 юаней/т больше. Цена медного лома выросла на 200 юаней/т. Индекс настроений продаж лома поднялся до 2,37, индекс закупок — до 2,42. Разница в цене между катодной медью и ломом составила 1 930 юаней/т, увеличившись на 1 321 юань/т. Разница между катодной катанкой и вторичной катанкой — 470 юаней/т. Согласно опросу SMM, после отскока цен на медь и поставщики лома, и предприятия вторичной переработки демонстрировали активную готовность к купле-продаже. Расширение разрыва между ценами катодной меди и лома также указывало на рост предложения на рынке лома. В течение дня рынок медного лома был сравнительно активным.
Цены: на макроэкономическом фронте 29 июня Верховный суд США постановил, что отстранение члена Совета управляющих ФРС Кука не может быть исполнено до разрешения связанных с этим судебных разбирательств, что вызвало дискуссии о политике и полномочиях. Геополитические события на Ближнем Востоке и сообщения о переговорах США с Ираном неоднократно будоражили рынок: Иран заявил об отсутствии планов краткосрочных переговоров с США и о контроле над проливом, однако затем подтвердил встречу во вторник в Дохе, что изменило настроения и привело к откату после быстрого роста цен на медь. В фундаментальном плане поставки со стороны предложения вернулись к норме, объёмы дешёвых партий сократились, а товары с выставлением счёта в текущем месяце были в дефиците, сохраняя общее предложение относительно ограниченным. Высокие цены подавляли закупочную активность переработчиков, рынок охватили выжидательные настроения, спрос был слабым. Что касается запасов: по состоянию на понедельник 29 июня данные SMM показали, что запасы меди в основных регионах Китая сократились на 700 т по сравнению с предыдущим понедельником и выросли на 1 400 т по сравнению с прошлым четвергом, достигнув 207 400 т, что на 81 300 т выше прошлогоднего показателя в 126 100 т. В целом ожидается, что сегодня цены на медь останутся в подавленном состоянии.
[Информация предоставлена исключительно для ознакомительных целей и не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не заменять этой информацией собственное независимое суждение. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]