Июньское закрытие: Цена на олово консолидируется около отметки 390 000; корректировки позиций в конце месяца сосредоточены на ролловере контрактов [SMM Tin Morning Brief]

Ежедневный обзор рынка олова SMM, 30 июня 2026 г.:

Самый торгуемый контракт 2608 на вечерней сессии закрылся на уровне 387 910 юаней за тонну, снизившись на 0,21%, после достижения максимума 395 000 юаней за тонну. Вчера утром, под давлением падения акций южнокорейских технологических компаний (Samsung -5%, SK Hynix -4,5%), контракт открылся снижением, а затем консолидировался с повышением, наращивая рост во второй половине дня по мере сокращения снижения корейских акций. На вечерней сессии 29-го числа контракт продолжал хорошо держаться, контракт 2607 консолидировался в районе уровня 39 000 юаней за тонну, и появились первые признаки перехода открытого интереса на контракт 2608. В последний день июня корректировки позиций и эффекты конца квартала могут усилить волатильность, при этом открывается окно переноса позиций с 2607 на 2608. 29-го числа трехмесячные фьючерсы на олово на LME закрылись на уровне $51 180 за тонну, рост на $180. Олово на LME все еще снижалось за неделю, но показало два последовательных дневных роста, при этом уровень 51 000 пока удерживается.

Макроэкономика:

(1) Samsung Electronics и SK Hynix объявили о крупных инвестициях на правительственном брифинге, подчеркивая приверженность Южной Кореи развитию ИИ. В то время как инвесторы еще осмысливают влияние расширенных капитальных затрат на рентабельность производителей чипов, большинство считает инициативу правительства и его решимость в отношении инфраструктуры ИИ позитивным для всего сектора. Удай Викрам, со-директор по инвестициям сингапурской Klay Group, сказал: «Компании по производству чипов памяти в настоящее время получают избыточную прибыль, и реинвестирование этой прибыли в наращивание мощностей позитивно для экономики и промышленной базы Кореи». В настоящее время быстрое глобальное развертывание ИИ продолжает стимулировать высокий спрос на чипы памяти, что делает Samsung Electronics и SK Hynix центральными звеньями глобальной технологической цепочки. Однако значительный рост их акций также сделал их более уязвимыми к колебаниям, вызванным изменениями рыночных настроений в отношении ИИ. Рой Лим, трейдер по продажам акций в NH Investment & Securities в Сеуле, отметил: «Учитывая политическую важность проекта, правительство, вероятно, еще представит более широкие пакеты мер, которые, вероятно, станут следующим фокусом для инвесторов».
(2) Около 20 компаний по производству аналоговых и силовых полупроводников в мире готовятся начать новый раунд повышения цен 1 июля, продолжая тенденцию многократных поэтапных корректировок в этом году. Многие производители сообщают о полной загрузке заказов и значительно улучшенной видимости загрузки мощностей. Аналитики отмечают, что основным драйвером этого раунда повышений является резонанс между ценовым давлением из-за роста стоимости литья пластин и сырья и резко растущим спросом на силовые чипы, обусловленным строительством центров обработки данных для ИИ. Ожидается, что доля рынка будет концентрироваться у ведущих производителей чипов, обладающих полным циклом IDM-возможностей или имеющих тесные связи с поставщиками сырья, а также работающих в секторах с высокими темпами роста.

Фундаментальные показатели: (1) Сторона предложения: дефицит предложения оловянной руды пока не устранен, но сигналы о незначительном улучшении усиливаются. Большинство плавильных заводов сохраняли стабильное производство в июне. (2) Сторона спроса: традиционный эффект межсезонья усилился, при этом поддержка жесткого спроса сосуществует с ценовыми ограничениями. Закупки в нижнем сегменте оставались осторожными, осуществлялись под заказы.

Спотовый рынок: 29-го числа спотовые сделки были в целом вялыми, подчеркивая модель «сильные фьючерсы, слабый физический рынок». Премии для малых брендов составляли 500–900 юаней/т, для бренда Yunzi — 900–1200 юаней/т, для Yunnan Tin — 1200–1500 юаней/т. Поставщики в основном стремились продавать, но желание покупать по высоким ценам было слабым.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все данные обработаны SMM на основе общедоступных данных, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для ознакомления. Они не являются рекомендациями для принятия решений. Предоставленная информация предназначена исключительно для справочных целей. Данный документ не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не рассматривать его как замену собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]