По данным SMM на 29 июня, фьючерсы на нержавеющую сталь держались хорошо. Фьючерсы на цветные металлы в целом показали сильную динамику, и фьючерсы на нержавейку также выросли. К закрытию наиболее торгуемый контракт на нержавейку расчётной ценой составил 14 770 юаней за тонну. На спотовом рынке, несмотря на некоторое восстановление фьючерсов на нержавейку, осторожные выжидательные настроения среди конечных потребителей оставались сильными на фоне недавних рыночных колебаний. В сочетании с уже слабым спросом в межсезонье потребления спотовые цены в основном стабильны, а торговля оставалась вялой и с трудом поддавалась улучшению.
Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на нержавейку. В 10:15 утра SS2608 находился на уровне 14 715 юаней за тонну, что на 45 юаней выше предыдущего торгового дня. Спотовые надбавки на 304/2B в Уси находились в диапазоне 355–855 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси не изменилась; холоднокатаный рулон 304/2B с обрезной кромкой, средняя цена в Уси не изменилась и в Фошане не изменилась; цены на холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси не изменились; котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси не изменились; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане не изменился.
На этой неделе фьючерсный и спотовый рынки нержавеющей стали консолидировались с уклоном вниз. Внешние макроэкономические препятствия в сочетании с нарушениями настроений в отрасли усилили рыночный пессимизм, полностью обнажив фундаментальные факторы межсезонья. Общая картина характеризовалась макроэкономическим давлением на фьючерсы, ослаблением спроса в межсезонье, снижением цен трейдерами для уменьшения запасов, сокращением предложения, поддерживающим запасы, и сокращением прибыли сталелитейных заводов. Фьючерсы были потянуты вниз денежно-кредитной политикой и слухами о сырье, тогда как спотовый рынок удерживался на усилиях сталелитейных заводов по поддержанию цен, демонстрируя устойчивость, но торговля конечными потребителями была вялой, оставляя рынок в целом медвежьим. Что касается фьючерсов, макроэкономические препятствия доминировали в движении на этой неделе. Ослабление конфликта между США и Ираном немного повысило аппетит к риску, но ястребиная позиция ФРС США усилила ожидания повышения ставок, оказывая давление на оценку всего комплекса цветных металлов. В середине недели появились слухи о расширении квот на индонезийскую никелевую руду; хотя чиновники позже опровергли их, рыночный пессимизм уже распространился, вызвав отток капитала из риска и потянув фьючерсы на нержавейку к снижению. С точки зрения спота и запасов, на этой неделе наблюдалось явное расхождение между фьючерсами и спотом, при этом спот демонстрировал большую устойчивость, чем фьючерсы. Крупные металлургические заводы сохраняли твёрдое намерение удерживать цены, эффективно защищая нижнюю границу цен. Однако рынок вступил в традиционное межсезонье потребления, жёсткий спрос конечных потребителей продолжал ослабевать, а падение фьючерсов ещё больше подорвало доверие рынка, усиливая выжидательные настроения и вялую торговлю. Трейдеры были сильно мотивированы сокращать запасы, что приводило к частым предложениям по низким ценам. В то же время ремонтные работы и сокращение производства на заводах материализовались, незначительно снизив предложение и смягчив давление спроса в межсезонье, в результате чего общие социальные запасы оставались в целом стабильными без значительных колебаний на этой неделе. Что касается затрат и прибыли, цены на готовую сталь и сырьё на этой неделе двигались разнонаправленно, маржа заводов непрерывно сжималась. Спотовые цены на нержавеющую сталь снижались вслед за фьючерсами, смещая ценовой центр вниз. Однако ожидается сохранение дефицита высокосортного никелевого чугуна (NPI), что удерживает цены относительно устойчивыми с ограниченным снижением, а затраты на сырьё оставались жёсткими. Сочетание падения цен на готовую сталь и устойчивых затрат напрямую сжимало плавильную прибыль, дополнительно усиливая давление на общую прибыльность отрасли. В целом на рынке на этой неделе преобладали макроэкономические препятствия, а слабый жёсткий спрос в межсезонье служил основным фундаментальным фактором давления. Металлурги удерживали цены, а сокращение предложения поддерживало спотовые поставки и запасы, но не смогло переломить слабый рыночный тренд. Жёсткая себестоимость высокосортного NPI продолжала давить на прибыль заводов. В краткосрочной перспективе фьючерсы всё ещё подвержены влиянию политики ФРС США и новостей о никеле из Индонезии, а слабая картина спроса и предложения в межсезонье с трудом поддаётся изменению. В дальнейшем ключевое внимание следует уделять отслеживанию ожиданий по повышению ставок, колебаниям фьючерсов на нержавеющую сталь, реальному спросу в нижнем сегменте, прогрессу ремонтных работ на заводах и ценовым трендам на никелевое сырьё.
