Перемирие между США и Ираном ослабило опасения по поводу повышения ставок, цены на медь получили поддержку и пошли вверх [SMM Copper Morning Meeting Summary]

Понедельник, 29 июня 2026 г.
Фьючерсы: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 13 269,5 долл./т, в начале сессии на волатильных колебаниях упала до 13 250 долл./т, затем ценовой центр постепенно сместился вверх к закрытию, достигнув максимума 13 378 долл./т, и в итоге расчетная цена составила 13 322 долл./т, рост на 0,05%, объем торгов – 19 100 лотов, открытый интерес – 247 000 лотов, что на 1 285 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, что отражает закрытие коротких позиций. В прошлую пятницу вечером наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2608 открылся на 102 240 юаней/т, в начале сессии упал до 102 020 юаней/т, затем ценовой центр стабильно повышался к закрытию, достигнув максимума 102 930 юаней/т, и окончательно расчетная цена составила 102 740 юаней/т, рост на 1,16%, объем торгов – 42 000 лотов, открытый интерес – 156 000 лотов, что на 3 193 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, отражая закрытие коротких позиций.
[SMM Copper Morning Brief] Новости:
(1) В среду 24 июня компания NexMetals Mining сообщила, что ресурсы ее медно-никелево-МПГ проекта Selkirk выросли почти на 70% и теперь могут стать «значительным вкладом» в стратегию роста с фокусом на Ботсване. В опубликованном в среду обновлении ресурсов базирующаяся в Торонто компания заявила, что прорывы, достигнутые благодаря повторному опробованию и бурению дублирующих скважин, привели к повышению содержания для значительной части предполагаемых ресурсов; в настоящее время выявленные ресурсы составляют около 1,1 млрд фунтов медного эквивалента при среднем содержании 0,66% CuEq на 78,2 млн т руды. После переоценки проект сохранил предполагаемые ресурсы в размере 15,1 млн т со средним содержанием 0,60% CuEq, что составляет 200 млн фунтов медного эквивалента.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: 26 июня контракт на медь SHFE 2607 снижался в начале торгов. Он открылся на уровне 102 090 юаней/т, немного откатился до 101 770 юаней/т, затем стабилизировался и отскочил, достигнув максимума 102 100 юаней/т, после чего снизился до минимума 101 190 юаней/т, а затем незначительно отскочил перед закрытием и расчетная цена составила 101 340 юаней/т. Спред между фьючерсными контрактами варьировался от контанго 50 юаней/т до бэквордации 10 юаней/т, а маржа прибыли по импорту контракта SHFE 2607 колебалась от убытка в 210 юаней/т до убытка в 160 юаней/т. Если смотреть на сегодняшний день, ожидается, что баланс спроса и предложения покажет незначительные изменения: с одной стороны, некоторые трейдеры испытывают потребность в пополнении запасов после предыдущих избыточных продаж, и спрос на партии с датированными этим месяцем счетами-фактурами концентрируется и высвобождается, быстро поглощая доступное дешевое предложение, что должно поддерживать ограниченное предложение наличного металла на рынке; с другой стороны, рыночные настроения показывают, что при относительно низких ценах на медь поставщики в целом позитивно оценивают перспективы спотовых премий и имеют низкую готовность продавать по низким ценам, что оказывает поддержку спотовым премиям. В совокупности ожидается, что сегодня спотовая медь в Шанхае к контракту SHFE 2607 останется с дисконтом, при этом дисконт, вероятно, немного сузится.
(2) Гуандун: 26 июня спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно контракта ближайшего месяца составили: высококачественная медь котировалась на уровне 70 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; медь стандартного качества котировалась с премией 10 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже предыдущего дня; медь SX-EW котировалась с дисконтом 50 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже предыдущего дня. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 101 785 юаней/т, что на 645 юаней/т выше, чем днем ранее, тогда как средняя цена меди SX-EW составила 101 695 юаней/т, что на 650 юаней/т выше. В целом запасы выросли шестой день подряд, потребление было вялым, спотовые премии снижались, а торговля в целом была умеренной.
(3) Импортная медь: 26 июня средняя цена варранта не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём и составила 67 долл./т (диапазон: $62-72/т); средняя цена на условиях B/L осталась без изменений на уровне $69/т (диапазон: $64-74/т); средняя цена на медь EQ (CIF B/L) сохранилась на отметке $38/т (диапазон: $35-41/т), котировки ориентировались на грузы с прибытием в первой половине июля.
(4) Вторичная медь: 26 июня в 11:30 по местному времени фьючерсная цена закрытия составила 101 340 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Средние спотовые надбавки/скидки находились на уровне -5 юаней/т, увеличившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Сегодня цены на сырьё из вторичной меди выросли на 200 юаней/т к предыдущему дню. Индекс настроений продавцов сырья вторичной меди остался без изменений – 2,30, тогда как индекс закупочных настроений вырос до 2,37. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 609 юаней/т, сократившись на 263 юаней/т. Разница между катанкой из катодной меди и прутком из вторичной меди составляла 300 юаней/т. По данным опроса SMM, цены на медь восстановились без импульса, поставщики сырья вторичной меди сохраняли выжидательную позицию, а цены на такое сырьё оставались стабильными. В условиях ограниченного предложения котировки даже росли вопреки тенденции. Переработчики вторичной меди, производящие пруток, считали цены на него завышенными из-за высоких затрат на сырьё, в результате чего среди них преобладала выжидательная атмосфера, а объём рыночных сделок был крайне ограничен.
Цены: На макроэкономическом фоне ожидается, что ФРС США проведёт одно повышение ставки в 2026 году и сохранит ставки без изменений в 2027 году, что ослабило опасения рынка по поводу ужесточения политики. На Ближнем Востоке США и Иран договорились о прекращении огня и планировали встретиться во вторник для обсуждения спора о проливе. Хотя Иран не принял участие в переговорах 28-го числа, последующие раунды по-прежнему планируются. Министр иностранных дел Ирана предупредил, что пролив перейдёт под контроль Ирана в течение 30 дней, а любое вмешательство приведёт к задержкам. Ослабление опасений повышения ставок и сохраняющаяся неопределённость на Ближнем Востоке вместе поддержали рост цен на медь. Что касается фундаментальных факторов, со стороны предложения уменьшилось количество доступных недорогих грузов, поставщики воздерживались от продаж, и общее предложение оставалось ограниченным. Со стороны спроса, по мере постепенного повышения цен на медь, выжидательные настроения переработчиков были сильными, а спрос – слабым. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут медленно расти.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для инвестиционных или исследовательских решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не полагаться на неё как на замену независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к Shanghai Metals Market.]