Рынок меди в тупике: цены около 100 000 юаней за тонну, предложение ограничено, спрос слабый

Опубликовано: Jun 28, 2026 18:34

Сохранить

На этой неделе (22–25 июня) рынки вторичной медной катанки и медного лома находились в глубокой патовой ситуации: предложение удерживало цены и воздерживалось от продаж, спрос ждал дальнейшего снижения цен и не совершал закупок, сделки оставались хронически вялыми, а цены на медь продолжали падать, приближаясь к психологическому порогу в 100 тыс. юаней за тонну.

На этой неделе (22.06–25.06) рынки вторичной медной катанки и медного лома находились в глубоком тупике: продавцы удерживали цены и воздерживались от продаж, покупатели ожидали дальнейшего снижения и не спешили закупаться, а сделки оставались хронически вялыми на фоне продолжающегося падения цен на медь, приблизившихся к психологической отметке 100 000 юаней/т. Вся производственная цепочка оказалась зажатой в узком противостоянии трёх сил: ограничений из-за счетов-фактур с соблюдением требований, устойчивости цен на сырьё и выжидательных настроений конечных потребителей. С точки зрения ценовой динамики, цена закрытия SHFE на 11:30 упала с 104 610 юаней/т в понедельник до 103 180 юаней/т в четверг, внутридневно кратковременно приближалась к 100 000 юаней/т и затем слегка отскочила; недельное снижение составило 2 570 юаней/т. Однако цены на медный лом корректировались значительно медленнее: блестящая медь в Гуандуне без учёта налога подешевела за неделю лишь на 1 700 юаней/т, до 89 900–90 000 юаней/т, что намного меньше снижения катодной меди. Устойчивость сырьевых цен объяснялась остаточным эффектом дефицита предложения после проверок соблюдения «обратного выставления счетов» на юге Китая, а также психологическим барьером поставщиков, выраженным принципом «не отдавать дёшево, пока цена не пробьёт 100 000 юаней/т». Настроения со стороны предложения постепенно остывали вместе с падением цен на медь: индекс настроений по продажам медного лома снизился с 2,49 до 2,30. Поставщики, как правило, предпочитали держать цены до пробоя отметки 100 000 юаней/т; даже когда снижение ускорилось в четверг и пятницу, панических распродаж не случилось — наоборот, продавцы ещё сильнее воздерживались от реализации. За поведением «не продавать при падении» стояло сохранение дефицита материала, соответствующего требованиям и способного быть оформленным счетами-фактурами: поставщики опасались не отсутствия сбыта, а продажи в убыток. Сторона спроса демонстрировала совершенно иную картину: ценовая разница между первичным металлом и ломом сузилась с 2 431 юаней/т в понедельник до 872 юаней/т в четверг, а спред между первичной и вторичной катанкой рухнул с 870 юаней/т до экстремально низких 340 юаней/т. Цены на вторичную медную катанку уже два дня подряд держались в премии к фьючерсам, что практически свело на нет экономическую выгоду от её использования. По данным SMM, операционная загрузка производителей вторичной катанки на этой неделе составила 20,23%, снизившись на 0,32 п.п. к предыдущей неделе и на 7,08 п.п. к аналогичному периоду прошлого года. Средний спред между первичной и вторичной катанкой составил 563 юаня за тонну, сократившись на 557 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. Средний дисконт вторичной катанки в Цзянси к фьючерсам на медь составил 13 юаней за тонну, сократившись на 582 юаня за тонну за неделю. Средняя валовая прибыль за неделю составила 1 205 юаней за тонну, что на 307 юаней за тонну меньше. В начале недели предприятия по выпуску вторичной катанки еще проявляли желание пополнить запасы сырья по низким ценам, но поставщики не шли навстречу. После середины недели, когда цены на медь упали примерно до 103 тыс. юаней за тонну, конечные потребители в целом полагали, что «потенциал для снижения еще есть, и спешить с закупками не стоит, пока цены не упадут ниже 100 тыс. юаней за тонну», из-за чего готовность покупать продолжила ослабевать. К четвергу цены на медь приблизились к отметке в 100 тыс. юаней за тонну, и предприятия по выпуску проводов и кабеля практически прекратили закупки; на рынке наблюдались лишь единичные сделки, поддерживаемые жестким спросом на пополнение сырья со стороны производителей вторичной катанки. В региональном разрезе, в Южном Китае из-за ранее введенных ограничений по квотам «обратного инвойсирования» и проверок соблюдения требований в таких районах, как Цзянси, Хубэй и Шуян (провинция Цзянсу), предложение товара с возможностью оформления налоговых накладных оставалось ограниченным, и премия вторичной катанки к фьючерсам точно отражала этот структурный дефицит. На севере, хотя предложение было относительно ample, конечные потребители не покупали, что приводило к множеству предложений при малом количестве сделок. Торговый сектор продолжил применять стратегию предыдущей недели «быстрый вход и выход для поддержания оборачиваемости», не решаясь создавать запасы в расчете на рост цен. В целом за неделю основное противоречие рынка по-прежнему вращалось вокруг цепочки «снижение цен на медь при сопротивлении снижению цен на кондиционное сырье → высокие затраты на вторичную катанку, ведущие к премии к фьючерсам → выжидательная позиция конечных потребителей в расчете на еще более низкие цены». В сочетании с все еще относительно ограниченным из-за налоговых ограничений предложением в некоторых регионах, недельные продажи не отличались яркими моментами, за исключением жесткого спроса на пополнение сырья со стороны производителей вторичной катанки. Сможет ли рынок выйти из тупика, зависит, с одной стороны, от того, сможет ли цена на медь стабилизироваться в районе 100 000 юаней за тонну, что даст четкий сигнал, а с другой стороны, по-прежнему зависит от хода проверок соблюдения требований по «обратному выставлению счетов» на юге Китая и восстановления предложения входящих счетов-фактур. В противном случае настроения конечных потребителей «чем ниже цены, тем дольше ждем» продолжат сдерживать любой рост объемов сделок.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

19 часов назад

Объём заказов на товары длительного пользования в США сократился на 4,5% в мае, базовые заказы демонстрируют устойчивость

Заказы на товары длительного пользования в США в мае вновь продемонстрировали расхождение: слабые общие показатели, но сильный базовый. 25 июня Министерство торговли США сообщило, что заказы на товары длительного пользования в мае снизились на 4,5% м/м, что совпало с ожиданиями рынка и стало самым резким падением почти за год — резкий откат от пересмотренного апрельского роста в 8,5%. Однако без учёта транспортного оборудования, подверженного значительным колебаниям, заказы выросли на 1,3% м/м, превысив ожидаемые 0,5% и предыдущие 1,1%, что указывает на сохранение устойчивого базового спроса в обрабатывающей промышленности.

19 часов назад

Норильский никель прогнозирует дефицит медного концентрата и нулевые базовые TC на 2026 год

Норильский никель прогнозирует дефицит медного концентрата и нулевые базовые TC на 2026 год

Российский производитель цветных металлов «Норильский никель» ожидает, что в 2026 году мировой рынок медного концентрата останется в дефиците с нехваткой 751 000 тонн, что продолжит оказывать давление на прибыль перерабатывающих предприятий. В отчёте о перспективах рынка меди, опубликованном 23 июня, компания сообщила, что базовые тарифы на переработку (TC) медных концентратов в рамках годовых контрактов на 2026 год установлены на уровне $0 за тонну по сравнению с $21 за тонну в 2025 году, поскольку плавильные мощности продолжают конкурировать за ограниченное предложение концентрата.

19 часов назад

Ресурсы проекта «Селкирк» компании NexMetals выросли на 70%, способствуя стратегии роста Ботсваны.

Ресурсы проекта «Селкирк» компании NexMetals выросли на 70%, способствуя стратегии роста Ботсваны.

Компания NexMetals Mining сообщила, что ресурсы на её проекте Selkirk по добыче меди, никеля и металлов платиновой группы выросли почти на 70%, и теперь проект может стать «значительным вкладчиком» в её стратегию роста, ориентированную на Ботсвану. В обновлённой оценке ресурсов, опубликованной в среду, базирующаяся в Торонто горнодобывающая компания сообщила, что прорывы, достигнутые благодаря повторному опробованию и дублирующему бурению, позволили конвертировать значительную часть предполагаемых ресурсов в оценённые, в результате чего проект получил оценённые ресурсы в размере около 1,1 миллиарда фунтов медного эквивалента (CuEq), содержащиеся в 78,2 миллиона тонн руды со средним содержанием 0,66% CuEq.

19 часов назад

Связанные новости

Jun 28, 2026 01:24

Норильский никель прогнозирует дефицит медного концентрата и нулевые базовые TC на 2026 год

Jun 28, 2026 01:22

Ресурсы проекта «Селкирк» компании NexMetals выросли на 70%, способствуя стратегии роста Ботсваны.

Jun 28, 2026 01:19

Трамп угрожает ввести 100%-ные пошлины против стран, облагающих цифровым налогом американские технологические компании

Jun 28, 2026 01:17