Загрузка цинковальных мощностей снижается г/г во 2 кв., восстановление ожидается в пиковый сезон сентября в 3 кв. [Анализ SMM]

SMM, 26 июня:

Во II квартале 2026 года традиционный пиковый сезон для отрасли оцинковки не оправдал ожиданий из-за вялого восстановления рынка недвижимости и задержек с выпуском облигаций местных органов власти. Общий уровень загрузки ослаб в годовом сравнении, структурные возможности сохранились лишь в категориях, связанных с инфраструктурой и экспортом. В III квартале отрасль, как ожидается, сохранит эту слабость в годовом выражении при четкой дифференциации фаз рынка: в межсезонье июля-августа продолжится консолидация на низких уровнях, тогда как перелом в конечном спросе ожидается в конце августа, а сентябрьский пиковый сезон может принести устойчивое восстановление уровня загрузки.

II квартал является традиционным пиком для оцинковки. Благодаря инвестиционному плану 15-й пятилетки для электросетей и трубопроводной сети, а также тендерам State Grid и проектам сверхвысокого напряжения, рынок изначально ожидал восстановления спроса. Однако реальная конъюнктура оказалась слабой: уровень загрузки в отрасли немного вырос месяц к месяцу, но продолжил снижаться в годовом выражении, и пиковый сезон не состоялся. Основными сдерживающими факторами стали финансирование недвижимости и инфраструктуры. В секторе недвижимости наблюдалась устойчивая слабая стабилизация, новый старт строительства не набирал обороты; лишь политика «обеспечения своевременной сдачи жилья» поддерживала некоторый текущий спрос, и в целом строительный спрос на оцинковку оставался вялым. Потребители в основном закупали товар по мере необходимости, без концентрированного пополнения запасов. В инфраструктурной сфере политическая поддержка была достаточной, но задержки с выпуском облигаций местных органов власти и распределением средств привели к медленной реализации проектов и строительным работам, из-за чего эффект от политики с трудом доходил до конечного потребления и не компенсировал провал спроса со стороны недвижимости. На рынке наблюдалась структурная дивергенция: только стальные башни, монтажные кронштейны для фотоэлектрических панелей и экспортные дорожные ограждения демонстрировали устойчивый портфель заказов, тогда как традиционный спрос на трубы для гражданского использования и строительный оцинкованный лист был посредственным. В целом во II квартале уровень загрузки был слабым в годовом сравнении, и рынок пикового сезона оказался разочарованием.

В III квартале ожидается сначала консолидация на низких уровнях, а затем восстановительный тренд. Хотя общий уровень загрузки останется слабым в годовом выражении, перелом в потреблении наступит в конце августа, и в сентябрьском пиковом сезоне ожидается заметное восстановление уровня загрузки.
Высокие летние температуры подавят наружные строительные работы, переведя конечный спрос в сферах недвижимости и инфраструктуры в межсезонье. В сочетании с медленным распределением инфраструктурных средств новые проекты будут ограничены, и общий уровень загрузки в отрасли продолжит снижаться в годовом выражении, предприятия будут работать с низкой нагрузкой. В конце августа рынок начнет постепенно накапливать запасы к сентябрьскому пиковому сезону, а сделки с конечными потребителями оживятся. Одновременно ранее задержанные средства по облигациям местных органов власти будут распределены в концентрированном порядке, и проекты трубопроводных сетей, сверхвысокого напряжения и электросетевой инфраструктуры, как ожидается, ускорятся, что приведет к стабильному улучшению потребления. С наступлением сентября высокие температуры спадут, условия для наружных работ повсеместно улучшатся, и отрасль вступит в традиционный сезон пикового спроса. Накопленный с конца августа запас и спрос на инфраструктурное строительство материализуются одновременно, стимулируя значительный рост уровня загрузки месяц к месяцу. В целом в III квартале уровень загрузки останется слабым в годовом сравнении, однако восходящий тренд с конца августа до сентября очевиден, и снижение в годовом выражении будет устойчиво сужаться.

​​​​​​