6.25：
На этой неделе загрузка производственных мощностей ведущих китайских предприятий по переработке алюминия составила 63%, снизившись на 0,4 процентного пункта (п.п.) по сравнению с предыдущим месяцем. Под влиянием усиливающегося сезонного затишья во всей отрасли готовность закупок оставалась в целом подавленной, а загрузка в большинстве сегментов продолжала испытывать давление. Загрузка по первичному алюминиевому сплаву сохранилась на уровне 59,4%, поскольку предприятия были сосредоточены на выполнении текущих долгосрочных контрактов, а новые спотовые заказы не выставлялись. Уровень загрузки по алюминиевому листу/плите и полосе снизился на 0,6 п.п. до 70,6%, так как резкий обвал цен на алюминий нарушил темпы вывоза продукции, вынудив некоторые малые заводы остановить производство. Хотя экспорт демонстрировал устойчивость, слабый внутренний спрос на рядовой лист лишь частично компенсировал спад. Уровень загрузки по алюминиевому проводу и кабелю не изменился, оставшись на отметке 69,4%, благодаря стабильным поставкам по заказам на линии сверхвысокого напряжения. Однако убытки от экспортных продаж и сокращение новых заказов сигнализировали о нарастающем понижательном давлении после июля. Уровень загрузки по экструзии алюминия незначительно снизился на 0,3 п.п. до 54,4%. Падение цен на алюминий немного улучшило пополнение запасов конечными потребителями, но вялый приём заказов на малых и средних предприятиях и сохраняющееся сезонное затишье в строительных профилях означали, что этих позитивных факторов недостаточно, чтобы компенсировать слабость. Уровень загрузки по алюминиевой фольге опустился на 0,5 п.п. до 72,1%, при этом спрос на фольгу для фармацевтики сократился вдвое, а на упаковочную фольгу ослаб. Некоторые клиенты ввели периодические каникулы, что усилило производственное давление. Загрузка по вторичному алюминию снизилась на 0,9 п.п. до 52,3%, поскольку дефицит счетов-фактур, нежелание поставщиков алюминиевого лома продавать и своевременное пополнение запасов переработчиками в совокупности привели к снижению под двойным давлением — со стороны сырья и спроса. В целом, сочетание резких колебаний цен на алюминий и эффекта межсезонья означало, что локальной устойчивости экспорта недостаточно, чтобы компенсировать ослабление внутреннего спроса и сырьевое давление. В краткосрочной перспективе загрузка по алюминиевому проводу и кабелю, вероятно, будет колебаться вблизи высоких уровней, поддерживаемая заказами электросетей, тогда как другие сегменты, скорее всего, останутся под давлением.
Первичный алюминиевый сплав: на этой неделе загрузка мощностей ведущих китайских производителей первичного алюминиевого сплава сохранилась на уровне 59,4%, без изменений по сравнению с предыдущей неделей, продолжив стабильную тенденцию. На стороне предложения предприятия не вносили существенных изменений в темпы производства, сосредоточившись в основном на исполнении действующих долгосрочных контрактов. О масштабных планах по наращиванию или сокращению выпуска не сообщалось, операционный уровень оставался неизменным вторую неделю подряд. В части спроса отрасль пребывает в традиционном межсезонье — потребление downstream в целом слабое, приток новых заказов довольно ограничен. Некоторые предприятия по-прежнему испытывают определённое давление со стороны запасов. Хотя цены на алюминий в последнее время несколько ослабли, реакция рынка в основном отразилась в котировках трейдеров: реальная готовность downstream к закупкам заметно не проявилась, что дало лишь ограниченный стимул для операционных показателей. Более того, в экспортном сегменте поставки колёсных дисков в мае сократились к предыдущему месяцу, а общий спрос в июне, как ожидается, останется невыразительным — это говорит о недостаточной поддержке со стороны зарубежного спроса. Таким образом, текущего операционного уровня ведущих производителей достаточно для обеспечения поставок по имеющимся заказам. Сдерживаемый слабым спросом межсезонья, не до конца поглощёнными запасами и вялым экспортом, операционный показатель лишён драйверов роста. Ожидается, что на следующей неделе операционный уровень ведущих предприятий по первичному алюминиевому литью сохранится вблизи 59,4%, продолжая слабо-устойчивый тренд.
Алюминиевый лист/полоса и лента: На этой неделе операционный уровень ведущих предприятий по алюминиевому листу/полосе и ленте снизился на 0,6 п.п. к предыдущему месяцу до 70,6%. В разрезе деятельности компаний — на неделе произошло резкое падение цен на алюминий: спотовая цена на алюминий 25 июня закрылась на отметке 22 850 юаней/т, снизившись за неделю на 1 020 юаней/т. Сильная волатильность значительно повлияла на рыночные настроения, заметно ослабив готовность downstream забирать продукцию; некоторые клиенты, включая небольшие заводы по производству листа/плиты и предприятия полукустарного типа, были вынуждены остановить производство. По заказам — экспорт сохранял устойчивость. В мае экспорт алюминиевого листа/полосы и ленты составил 319 900 тонн, снизившись на 2% к предыдущему месяцу, но всё же показав рост на 15% в годовом выражении; портфели экспортных заказов на соответствующих предприятиях оставались заполненными. Внутренний спрос был посредственным: конечный спрос на обычный гражданский лист стабильно слабый. В целом, хотя экспорт и заказы со стороны систем накопления энергии оказывают некоторую поддержку, наступление потребительского межсезонья, слабая динамика обычного листа и резкие скачки цен на алюминий, нарушающие ритм закупок downstream, позволяют ожидать, что в июле операционный уровень по алюминиевому листу/полосе и ленте под давлением снизится.
Алюминиевая проволока и кабель: На этой неделе уровень загрузки в китайской промышленности алюминиевой проволоки и кабеля составил 69,4%, оставшись без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. В течение недели работа сектора держалась на высоком уровне, предприятия в основном выполняли текущие заказы, поддерживая стабильный темп производства и сохраняя коэффициент использования мощностей на относительно высоких годовых отметках. В части заказов экспортный рынок продемонстрировал явную тенденцию к охлаждению. Под влиянием последовательного падения зарубежных цен на алюминий на LME экспортная прибыль от отечественной алюминиевой скрученной проволоки ушла в убыток, а объемы новых заказов значительно сократились, остались лишь некоторые заказы, размещенные трейдерами заранее с целью зафиксировать спред между китайским и зарубежным рынками. Хотя текущие производственные графики производителей еще покрывают выпуск на весь месяц, и ожидается, что экспорт алюминиевой скрученной проволоки останется стабильным в июне, после июля, по мере постепенной поставки ранее запланированных заказов и усложнения получения новых — на внутреннем рынке долгосрочные заказы на сверхвысокое напряжение (СВН) по-прежнему стабильно выполняются, но период концентрированного вывоза грузов электросетями пока не наступил. Однако резкое падение цен на сырье в последнее время заставило предприятия сосредоточиться на продвижении отложенных производственных заказов, что оказало некоторую поддержку заказам на проводниковую продукцию. На фоне растущих ожиданий последующего давления на экспортном направлении краткосрочный уровень загрузки сектора может колебаться на высоких отметках, но после июля, по мере постепенного сокращения экспортных заказов, давление в сторону снижения уровня загрузки, вероятно, усилится.
Алюминиевый профиль: На этой неделе уровень загрузки в секторе алюминиевого профиля снизился на 0,3 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 54,4%, при этом темпы спада в отрасли замедлились по сравнению с предыдущим периодом. В сегменте архитектурного профиля, благодаря недавнему падению цен на алюминий, готовность конечных потребителей к закупкам и пополнению запасов незначительно улучшилась, а новые действующие заказы частично компенсировали внесезонные особенности и поддержали стабильные уровни загрузки на предприятиях по выпуску архитектурного профиля. В промышленном профиле повышение спроса со стороны нижестоящих потребителей на алюминиевый профиль, связанный с системами хранения энергии, способствовало активизации работы предприятий. Однако некоторые предприятия сообщили о временной нехватке производственных рабочих, что ограничивало использование мощностей и привело к небольшому снижению уровня загрузки. Разрыв между крупными и малыми предприятиями сохранялся: некоторые малые предприятия сообщали о значительном снижении недавно полученных новых заказов и ожидали, что их производство в июле сократится по сравнению с предыдущим месяцем. В целом, недавнее снижение цен на алюминий эффективно стимулировало высвобождение конечного спроса, оказав краткосрочную позитивную поддержку работе сектора. Однако вялый приём заказов на малых и средних предприятиях по экструзии продолжал сдерживать общий уровень загрузки; в то же время сохранялся традиционный эффект межсезонья для архитектурных профилей, слабое поступление новых заказов от проектов в сфере недвижимости оставляло поддержку спроса незначительной. В итоге краткосрочные позитивные факторы оказались недостаточны, чтобы компенсировать слабый межсезонный спрос, и ожидается, что уровень загрузки в алюминиевой экструзионной промышленности Китая продолжит снижаться на следующей неделе.
Алюминиевая фольга: Уровень загрузки ведущих предприятий по производству алюминиевой фольги на этой неделе снизился на 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 72,1%. На операционном уровне эффект традиционного июльско-августовского межсезонья усилился: спрос на фармацевтическую фольгу сократился вдвое, а спрос на упаковочную фольгу продолжал ослабевать. Некоторые клиенты в сегменте алюминиевой фольги из-за нехватки заказов начали уходить в вынужденные отпуска, а операционное давление в отрасли явно возросло. В экспортном сегменте таможенные данные показывают, что экспорт алюминиевой фольги в мае составил 119 400 тонн, увеличившись на 4% по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на относительно стабильный зарубежный спрос. Примечательно, что резкое падение цен на алюминий на этой неделе существенно нарушило рыночные настроения. Нижестоящие клиенты демонстрировали заметно недостаточную готовность забирать товар, а перерабатывающие предприятия начали пересматривать структуру заказов и откладывать производственные графики для заказов, предназначенных для пополнения запасов. На фоне углубляющегося эффекта межсезонья в июле, продолжающего ослабления упаковочной фольги, недостаточной поддержки со стороны потребления фольги для кондиционеров и резких колебаний цен на алюминий, как ожидается, будут совместно подавлять производственные показатели, что приведёт к дальнейшему снижению уровня загрузки в производстве алюминиевой фольги.
Вторичный алюминий: На этой неделе уровень загрузки ведущих предприятий по вторичному алюминию снизился на 0,9 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 52,3%, поскольку двойное давление со стороны сырья и спроса продолжало сдерживать загрузку мощностей. В части сырья ускоряющееся снижение цен на алюминий и фьючерсов в течение недели привело к тому, что цены на алюминиевый лом последовали за ними, открывая путь для отката цен на ADC12, но в целом алюминиевый лом всё ещё демонстрировал относительно высокую устойчивость к снижению. На фоне жесткой борьбы с «экономикой счетов-фактур» проблема нехватки счетов-фактур пока не ослабла, удерживая закупочные расходы на соответствующее требованиям сырье на высоком уровне. В то же время падение цен еще сильнее сжало прибыль поставщиков алюминиевого лома, усиливая их нежелание продавать. Рыночное предложение сократилось, и предприятия продолжали испытывать серьезное давление при обеспечении поставок сырья. В части спроса на рынке последующего передела сохранялась традиционная модель межсезонья, а закупки в основном сводились к пополнению запасов по мере необходимости. Хотя цены на алюминий последовательно снижались, это не усилило стремление переработчиков пополнять запасы. На рынке преобладала выжидательная позиция, общий объем сделок был посредственным, и спрос оказывал ограниченную поддержку производству. В перспективе, если нехватка счетов-фактур сохранится, нормативный надзор останется строгим, а эффект межсезонья конечного потребления усилится, сохраняется возможность дальнейшего снижения степени загрузки мощностей в отрасли вторичного алюминия.
