Ястребиные ожидания ФРС США в сочетании с ослаблением напряженности на Ближнем Востоке оказывают давление на цены алюминия [Обзор утреннего совещания SMM по алюминию]

25 июня, Утренний брифинг SMM

Фьючерсы:Наиболее ликвидный контракт на алюминий на SHFE с кодом 2608 закрылся на уровне 22 970 юаней/т, снижение на 2,13%. Цены торгуются ниже скользящих средних MA5 (23 630,00), MA10 (23 854,00), MA30 (24 256,83) и MA60 (24 549,33); краткосрочные и среднесрочные скользящие средние находятся в медвежьем порядке и постепенно оказывают нисходящее давление. Общая структура находится в значительной депрессии, с явным сопротивлением со стороны этих скользящих средних сверху. DIF MACD (-290,3158) находится ниже DEA (-190,8865), гистограмма MACD на отметке -198,8586, медвежий импульс продолжает реализовываться, что указывает на сохраняющуюся слабость. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон для алюминия на SHFE составляет 22 900–23 600 юаней/т. Трехмесячный контракт на алюминий на LME закрылся на уровне $3 130/т, рост на 0,48%. Цены торгуются ниже скользящих средних MA5 (3 252,40), MA10 (3 339,70), MA30 (3 532,57) и MA60 (3 536,07); краткосрочные и среднесрочные скользящие средние находятся в медвежьем порядке и постепенно оказывают нисходящее давление. Общая структура находится в значительной депрессии, с явным сопротивлением со стороны этих скользящих средних сверху. DIF MACD (-101,9751) находится ниже DEA (-57,5277), гистограмма MACD на отметке -88,8948, медвежий импульс продолжает реализовываться, что указывает на сохраняющуюся слабость. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон для алюминия на LME составляет $3 110–$3 250/т.

Макроэкономический обзор:Президент США Трамп опубликовал в социальных сетях сообщение о том, что Иран уведомил США, что суда, проходящие через Ормузский пролив, в настоящее время не облагаются «никакими пошлинами, страховыми сборами или любыми другими платежами». Международная морская организация (IMO) опубликовала оперативные детали плана эвакуации из Ормузского пролива, заявив, что более 11 000 членов экипажа, застрявших на судах в районе Персидского залива, будут эвакуированы поэтапно в рамках единого координационного механизма. Министр иностранных дел Ван И провел телефонный разговор с заместителем премьер-министра и министром иностранных дел Пакистана Даром по приглашению последнего. Дар проинформировал о начале нового этапа переговоров между Ираном и США. Ван И отметил, что следующий этап должен быть сосредоточен на трех приоритетах. Во-первых, укрепить всеобъемлющее прекращение огня и боевых действий, и ни в коем случае не допустить возобновления войны. Во-вторых, как можно скорее восстановить нормальное судоходство в Ормузском проливе, чтобы обеспечить стабильность глобальных производственных и логистических цепочек. В-третьих, поддержать страны Ближнего Востока в скорейшем налаживании взаимных отношений и изучить новую архитектуру региональной безопасности.

Фундаментальные показатели:За пределами Китая сохраняется позитивная динамика в отношениях между США и Ираном. Ускорение возобновления судоходства в проливе в сочетании с нарастающими «ястребиными» ожиданиями повышения ставки ФРС привело к ускоренному снижению премий за геополитический риск. На фоне ослабления напряженности на Ближнем Востоке и высоких цен на алюминий новые зарубежные мощности были введены в эксплуатацию досрочно. Однако из-за особенностей алюминиевого производства ранее приостановленным мощностям на Ближнем Востоке было сложно быстро возобновить работу в краткосрочной перспективе. Внутренние запасы алюминиевых чушек в Китае в этот четверг составляли 1,205 млн тонн, сократившись на 37 000 тонн по сравнению с понедельником, при этом тенденция сокращения запасов сохраняется.

Рынок первичного алюминия: На утренней сессии котировки алюминиевого контракта 2606 на SHFE опустились ниже уровня аналогичного периода предыдущего торгового дня. По мере снижения цен на алюминий реализация отложенного спроса на пополнение запасов, сформировавшегося после предыдущего падения цен, в сочетании с повсеместными медвежьими настроениями на рынке привела к общему слабому покупательскому спросу вчера. Цены сделок продолжили снижаться, при этом основные сделки заключались со скидкой в 30–50 юаней за тонну к июльскому фьючерсу на алюминий на SHFE. В восточном Китае индекс настроений на продажу вчера составил 2,98, снизившись на 0,13 пункта по сравнению с предыдущим днем; индекс настроений на покупку составил 2,83, снизившись на 0,24 пункта. Вчерашняя утренняя сессия резко выросла по сравнению с предыдущим днем, что побудило трейдеров в центральном Китае повысить свои котировки. При низких ценах поставщики демонстрировали слабую готовность продавать, заметно сдерживали продажи и были значительно намерены удерживать цены. Перерабатывающие предприятия испытывали сильные опасения по поводу дальнейшего падения цен, атмосфера выжидания была сильной, а покупательские настроения ослабевали. В конечном итоге фактический диапазон цен сделок в центральном Китае в основном находился в районе скидки в 60–90 юаней за тонну к июльскому фьючерсу на алюминий на SHFE. В центральном Китае индекс настроений на продажу вчера составил 2,93, снизившись на 0,02 пункта по сравнению с предыдущим днем; индекс настроений на покупку составил 2,20, снизившись на 0,01 пункта.

Алюминиевый лом: Вчера цена SMM A00 резко упала на 330 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, до 23 470 юаней/т. Рынок алюминиевого лома в целом последовал снижению, однако заметная поддержка со стороны издержек ограничила масштаб потерь. Что касается ценовых разрывов между алюминием A00 и ломом: 24 июня разница между ценой алюминия A00 и смешанного экструзионного лома без краски в Фошане составила 2 184 юаня/т, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом tense — 1 533 юаня/т. Налоговые издержки предприятий выросли более чем на 2% в годовом исчислении. Продолжающееся сужение ценовых разрывов отражает сильную поддержку дна для алюминиевого лома. Со стороны предложения продолжал ужесточаться регуляторный надзор за политикой «обратного выставления счетов». Отмена налоговых возвратов и усиление налоговых проверок в некоторых провинциях повысили затраты на сырьё с выставлением НДС. Ценовой спред между китайским и зарубежным рынками оставался инвертированным, а дефицит дешёвых, качественных импортных поставок ещё больше сократил пополнение внутреннего рынка. Со стороны спроса углубился эффект межсезонья: предприятия по утилизации лома работали с низкой загрузкой. Заказы конечных потребителей были недостаточными, и предприятия придерживались стратегии закупок по мере необходимости и низких запасов в атмосфере осторожного приобретения. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит картину слабых колебаний на повышенных уровнях. Дефицит соответствующих требованиям партий с выставлением НДС сохраняется, а с учётом расширяющихся сокращений и остановок производства укрепляются ожидания сжатия предложения алюминиевого лома, обеспечивая поддержку дна для цен. Со стороны спроса заказы на вторичный литейный алюминиевый сплав остаются вялыми, а закупочная поддержка со стороны деформируемых алюминиевых сплавов также ослабла; потребление конечными пользователями вряд ли существенно улучшится. Слабость спроса и предложения на рынке алюминиевого лома в ближайшей перспективе вряд ли изменится.

Вторичный алюминиевый сплав: Вчера рыночные котировки ADC12 были в основном ниже, SMM ADC12 снизилась на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, до 24 000 юаней/т. Недавняя сохраняющаяся слабость фьючерсных цен на алюминий на SHFE и литейный алюминиевый сплав привела к некоторому ослаблению цен на алюминиевый лом, а давление со стороны издержек по сравнению с недавним периодом немного ослабло, открыв пространство для снижения цен. Однако ситуация с налоговыми счетами-фактурами на рынке алюминиевого лома не претерпела значительных улучшений, что делает закупку соответствующего сырья относительно сложной и удерживает фактические производственные затраты предприятий на высоком уровне, обеспечивая сильную поддержку ценам на ADC12. Спрос со стороны переработчиков продолжает демонстрировать признаки межсезонья: закупки в основном обусловлены обязательным пополнением запасов, а активность транзакций остаётся слабой. В краткосрочной перспективе цены на ADC12 продолжат колебаться в узком диапазоне.

Обзор рынка алюминия: Ускоренное восстановление судоходства в проливе в сочетании с «ястребиными» ожиданиями от ФРС США привело к продолжающемуся быстрому сокращению премии за геополитические риски. В краткосрочной перспективе алюминий на LME будет находиться под давлением. В Китае сохраняются темпы сокращения запасов, но абсолютные складские запасы остаются на высоком уровне без изменений. В отсутствие новых позитивных макроэкономических факторов алюминий на SHFE следует за динамикой LME под давлением. Ожидается, что в ближайшее время цены на алюминий останутся на низком уровне.

[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данный материал не является прямым советом по инвестиционным решениям. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать его в качестве замены независимого суждения. Любые принятые клиентами решения не связаны с SMM.]