23 июня 2026 г.
По данным SMM, по состоянию на 18 июня запасы в днях на отечественных заводах по производству алюминиевых прутков составили 1,82 дня, снизившись на 0,84 дня по сравнению с аналогичным периодом прошлой недели (2,66 дня на 12 июня); соотношение запасов снизилось с 9,28% до 6,87%, снижение на 2,41 процентного пункта, и уровень запасов упал до экстремально низкого диапазона за год. За тот же период совокупная загрузка ведущих предприятий по производству алюминиевых прутков составила 83,40%, увеличившись на 1,3 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей, повышаясь четвертую неделю подряд и достигнув нового максимума с начала года. Основным драйвером продолжающегося ускоренного сокращения запасов является непрерывный двухлинейный производственный график заказов на экспортные алюминиевые многожильные провода и заказов от Государственной электросетевой компании, что поддерживает дефицит предложения алюминиевых прутков; производители отдавали приоритет экспортным и долгосрочным контрактным поставкам, что привело к постоянному сужению спотового обращения. Рост загрузки поддерживался значительным объемом невыполненных заказов и высокой загрузкой мощностей, при этом прибыль по имеющимся заказам была достаточной для поддержания высокозагруженных операций. Текущие запасы приблизились к экстремальному минимуму, оставляя очень ограниченное пространство для дальнейшего сокращения, и ожидается, что они войдут в фазу стабилизации. Хотя загрузка остается в восходящем тренде, учитывая, что коэффициент использования мощностей уже находится на высоком уровне, возможности для дальнейшего роста в краткосрочной перспективе, как ожидается, будут относительно ограниченными.
На прошлой неделе цены на алюминий в целом двигались в боковом тренде и консолидировались около 24 000 юаней/т, без значительного направленного прорыва, и их предельное влияние на плату за переработку было ограниченным. Однако на этой неделе цены на алюминий непрерывно снижались, в то время как плата за переработку оставалась стабильной. По состоянию на 23 июня плата за переработку алюминиевых прутков по регионам различалась по сравнению с прошлым вторником: в Шаньдуне – 600 юаней/т, во Внутренней Монголии – 550 юаней/т, в Хэнани – 700 юаней/т, в Цзянсу – 750 юаней/т, в Хэбэе – 650 юаней/т, в Гуандуне – 650 юаней/т. В целом плата за переработку оставалась высокой и стабильной; в Шаньдуне она достигла верхней границы за аналогичный период почти за три года, главным образом из-за сохраняющегося дефицита предложения, при этом производители демонстрируют твердое намерение удерживать цены, а у трейдеров практически нет спотовых ресурсов. В Хэнани плата за переработку демонстрировала догоняющий рост, отражая поэтапное высвобождение спроса на пополнение запасов в перерабатывающем секторе региона. Учитывая, что запасы алюминиевых прутков снизились до крайне низкого уровня, а дефицит предложения в краткосрочной перспективе вряд ли будет преодолен, ожидается сохранение высокой платы за переработку, однако импульс для дальнейшего роста недостаточен, и ценовые спреды между регионами могут еще больше сузиться. Кроме того, скорость падения цен на алюминий на LME значительно превысила ожидания; в настоящее время экспортная прибыль от алюминиевого многопроволочного провода стала отрицательной, ограничивая устойчивость заказов. Необходимо с осторожностью отнестись к тенденции постепенного ослабления рыночного спроса.
На этой неделе коэффициент загрузки в китайской алюмопроволочной и кабельной промышленности составил 69,4%, увеличившись на 0,8 п.п. за неделю, продолжая оставаться на высоком уровне. В течение недели загрузка отрасли продолжала расти благодаря сохраняющемуся двойному драйверу: экспортным заказам и поставкам для Госсети. Предприятия равномерно наращивали производство в соответствии с имеющимися графиками, и общий коэффициент использования производственных мощностей оставался в диапазоне высокой деловой активности. В настоящее время логика функционирования отрасли не претерпела существенных изменений. Устойчивость экспортного спроса в сочетании с накопленным портфелем среднесрочных и долгосрочных заказов от тендеров электросетевых компаний совместно поддерживали коэффициент использования мощностей на сравнительно высоком уровне. На фоне скоординированного внутреннего и внешнего спроса и достаточно объемных запасов заказов ожидается, что в краткосрочной перспективе загрузка сохранит высокую устойчивость.
