Механизм расчётов для LFP: переход непосредственно к окончательной двухфакторной модели «литий + фосфат железа»

В последнее время в отрасли разгорелись жаркие споры о методах ценообразования на литий-железо-фосфат (LFP). В частности, из-за продолжающихся колебаний цен на фосфорное и железное сырье некоторые компании начали включать стоимость фосфорной кислоты в формулы расчета. Рынок дал этому шагу разные толкования, а ряд организаций даже утверждают, что «ценообразование на основе фосфора» полностью перепишет правила игры в отрасли.

Будучи независимой организацией, долгое время предоставляющей всей отрасли расчетные индикаторы по ключевым материалам — таким как карбонат лития и фосфат железа, — SMM придерживается мнения, что эволюция механизма ценообразования на LFP не должна останавливаться на половинчатом варианте «литий + фосфорная кислота», а должна сразу перейти к окончательной модели «литий + фосфат железа». Это не только наиболее полный способ трансляции затрат, но и оптимальное решение с точки зрения эффективности и справедливости в отрасли.

I. Текущий мейнстрим: привязка к цене карбоната лития SMM и пакетная плата за переработку больше не соответствуют новым реалиям

В течение нескольких последних лет отрасль широко применяла метод расчета на основе «среднемесячной цены карбоната лития SMM × расходный коэффициент + базовая пакетная цена». Пакетная базовая цена покрывала стоимость фосфата железа и всех вспомогательных материалов и согласовывалась ежегодно или раз в полгода между производителями аккумуляторных элементов и катодными заводами.

Эта модель работала, пока цены на фосфат железа были относительно стабильны. Однако начиная со второго полугодия 2025 года резкий рост цен на серу передался по цепочке поставок, вызвав последовательное удорожание сырья — фосфорной кислоты, промышленного моноаммонийфосфата (MAP), сульфата железа и перекиси водорода. В результате цены на фосфат железа росли практически ежемесячно на сотни и тысячи юаней за тонну.

На этом фоне изначальный принцип «раз в год» согласовывать пакетную цену полностью разрушился. Катодные заводы теперь вынуждены каждый месяц заново договариваться о повышении цен с производителями элементов. Этот процесс трудоемок, неэффективен и серьезно угрожает стабильности цепочки поставок.

II. Привязка к одному фактору — фосфорной кислоте: полезная попытка, но с тремя структурными недостатками

Недавно один из производителей элементов первым решил выделить цену фосфорной кислоты как самостоятельный фактор привязки, используя следующую формулу:

Расчетная цена LFP = среднемесячная цена карбоната лития SMM × расходный коэффициент + среднемесячная цена фосфорной кислоты × расходный коэффициент + фиксированная плата за переработку

Это изменение отражает прогрессивное осознание downstream-производителями элементов необходимости разделения затрат и подает достойный пример. Однако SMM считает, что такой подход, по сути, является продолжением «однофакторного мышления», а не полным покрытием затрат, и страдает тремя крупными недостатками:

1. Неполный охват затрат:Хотя фосфорная кислота действительно важна в себестоимости фосфата железа, другие составляющие — сульфат железа, перекись водорода, водный аммиак и энергия — в совокупности занимают значительные 20–30%. Колебания этих затрат совершенно не учтены. Катодные заводы по-прежнему вынуждены «каждый месяц согласовывать повышение оставшейся платы за переработку».

2. Технологическое несоответствие:Расход 85%-ной фосфорной кислоты кардинально различается в зависимости от процесса производства фосфата железа. Аммонийный процесс потребляет лишь около 0,11 тонны на тонну фосфата железа, тогда как натриевый и железный процессы могут расходовать до 0,8 тонны. В настоящее время более 60% рынка занимает аммонийный процесс. Для большинства предприятий, использующих аммонийную технологию, привязка к цене фосфорной кислоты оказывает ничтожное влияние на их реальные затраты, что делает такую привязку почти бессмысленной.

3. Запаздывающий ценовой ориентир:Если используется средняя цена фосфорной кислоты за предыдущий месяц, катодные заводы все равно испытывают финансовое давление в период быстрого роста цен — их расходы уже выросли, а расчетная цена еще не подтянулась.

Иными словами, эта «половинчатая» реформа не способна по-настоящему решить ключевые проблемы катодных заводов.

III. Окончательное решение: полная привязка к цене фосфата железа SMM, решающая все проблемы разом

Оптимальным долгосрочным решением для отрасли и направлением, которое SMM последовательно отстаивает, является двухфакторная привязка «карбонат лития SMM + фосфат железа SMM»:

Расчетная цена LFP = среднемесячная цена карбоната лития SMM × расходный коэффициент × коэффициент + среднемесячная цена фосфата железа SMM × расходный коэффициент + фиксированная плата за переработку

Почему это окончательное решение?

• Наиболее полный охват затрат:Цена фосфата железа SMM уже интернализует колебания всех производственных факторов — фосфорной кислоты, сульфата железа, перекиси водорода, жидкого аммиака, энергии и прочего. Одна привязка покрывает всё, избавляя катодные заводы от необходимости отдельно договариваться о цене любого вспомогательного материала.

• Максимально сбалансированная адаптация к технологиям:Котировка фосфата железа SMM полностью учитывает рыночные сделки по различным технологиям, включая аммонийный, натриевый и железный методы. Независимо от того, по какой технологии производитель элементов закупает LFP, он может использовать этот индикатор как справедливый и универсальный ориентир.

• Высочайшая эффективность расчетов:Нет необходимости одновременно отслеживать множество цен, таких как фосфорная кислота, промышленный MAP и сульфат железа. Расчет прост и прозрачен, что значительно снижает транзакционные издержки ежемесячных ценовых переговоров.

IV. Почему именно фосфат железа SMM? — Признанный рынком расчетный индикатор

Важно отметить, что цена фосфата железа SMM уже является фактическим расчетным индикатором для всей отрасли. В настоящее время практически все заводы по производству LFP-катодов используют среднемесячную цену фосфата железа SMM в расчетах с upstream-производителями фосфата железа. Ценовая система SMM четко отражает реальные рыночные сделки, ежедневные ценовые оценки охватывают основных производителей и потребителей, достоверно воспроизводя итог соотношения спроса и предложения.

В сегменте фосфата железа цена SMM уже является признанным отраслевым расчетным индикатором. Естественное расширение этого индикатора на сегмент LFP для достижения сквозного ценообразования по принципу «одно и то же сырье — одна и та же цена» — неизбежный путь к зрелому механизму распределения затрат в отрасли.

Для производителей элементов прямое использование средней цены фосфата железа SMM для расчетов с катодными заводами означает не введение незнакомого нового индекса, а естественное downstream-расширение уже зрелой и хорошо функционирующей upstream-системы ценообразования. Это самая короткая цепочка трансляции затрат, минимум рыночных трений и решение, наиболее приемлемое для всех сторон. Нам известно, что некоторые небольшие и средние производители элементов уже первыми начали использовать цену фосфата железа SMM для расчетов с катодными заводами и заключать на ее основе долгосрочные контракты. Их практика демонстрирует, что цена фосфата железа SMM обладает полной применимостью и рыночным признанием при downstream-расширении.

V. Заключение: отвергнем окольный половинчатый путь и примем окончательное решение напрямую

Эволюция механизма ценообразования на LFP, по сути, представляет собой перебалансировку распределения прибыли и разделения рисков по всей отраслевой цепочке. Переход от «привязки к одному литию» к «привязке к фосфорной кислоте» — шаг вперед, но отрасль не должна на нем останавливаться.

SMM призывает отрасль пропустить переходную стадию «фосфорной кислоты как единственного фактора» и напрямую внедрять двухфакторную модель привязки «карбонат лития SMM + фосфат железа SMM». Это не только одним махом решает все вопросы трансляции затрат, но и значительно повышает стабильность и эффективность долгосрочных договорных отношений.

Будучи независимой организацией, глубоко вовлеченной в ценообразование на металлы и новые энергетические материалы, SMM продолжит обслуживать всю отрасль ценовой системой, наиболее точно отражающей рыночные сделки, и приведет ее к новой эре более справедливых и эффективных расчетов.