6.23 Утренний брифинг SMM
Фьючерсы: Алюминий на SHFE закрылся на дневной сессии на уровне 23 955 юаней за тонну, снизившись на 0,27%, при этом цена находилась выше MA5 (23 951,01), но ниже MA10 (24 016,00), MA30 (24 320,67) и MA60 (24 546,75), оставаясь в целом ниже всех ключевых скользящих средних, при этом медвежье расположение скользящих средних сверху вниз сохранялось. Индикатор MACD: DIF = -157,2476, DEA = -148,8593, медвежье пересечение двинулось вниз, значение отрицательной гистограммы составило -16,7766. Хотя медвежий импульс немного ослаб, доминирование медведей сохранилось. Объем торгов оставался низким на уровне 38 029 лотов, отражая вялую активность участников. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE: 23 300–24 000 юаней за тонну. Алюминий на LME закрылся на уровне 3 360 долларов за тонну, опустившись ниже MA60 (3 542,64) и оставаясь ниже всех скользящих средних (MA5 = 3 387,10, MA10 = 3 427,10, MA30 = 3 568,60). Система скользящих средних стала медвежьей, среднесрочный тренд ослаб. Индикатор MACD: DIF = -60,1064, DEA = -34,3315, медвежье пересечение продолжилось, отрицательная гистограмма расширилась до -51,5498, медвежий импульс усилился. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME: 3 250–3 450 долларов за тонну.
Макроэкономический фронт: Первый раунд переговоров после подписания меморандума о взаимопонимании между Ираном и США завершился достижением пяти ключевых пунктов, включая хороший прогресс по таким темам, как обеспечение открытости Ормузского пролива, подготовительная работа к началу переговоров об окончательном соглашении, прекращение войны в Ливане, разрешение на продажу иранской нефти и разблокирование иранских активов. Вице-президент США Вэнс заявил, что американо-иранские переговоры в Швейцарии заложили основу для достижения окончательного соглашения. Министерство финансов США выдало генеральную лицензию, временно ослабляющую санкции на иранскую нефть на 60 дней. Вице-президент США Вэнс также отметил, что было зафиксировано движение примерно 15 миллионов баррелей нефти из Ормузского пролива, и будут созданы механизмы для обеспечения его открытости. Глава иранской делегации на переговорах и спикер иранского парламента Калибаф заявил, что управление Ормузским проливом никогда не вернется к довоенному состоянию. При соблюдении норм международного права Ормузский пролив будет управляться Ираном в рамках установленных им механизмов. Президент ЕЦБ Лагард заявила, что, несмотря на влияние конфликта на Ближнем Востоке, ЕЦБ в настоящее время не требуется принимать более решительные контрмеры, поскольку ожидается возвращение инфляции к целевому уровню в среднесрочной перспективе. Тем временем несколько представителей банка предупредили, что инфляционное давление распространяется на более широкие сектора экономики.
Фундаментальные факторы: За пределами Китая ожидания возобновления судоходства через Ормузский пролив меняют динамику предложения на мировом рынке алюминия. Открытие пролива в краткосрочной перспективе приведет к некоторому улучшению физических поставок алюминиевой продукции с Ближнего Востока, однако значительного ускорения восстановления местных плавильных мощностей не произойдет, а высокие цены на алюминий также стимулируют досрочный ввод новых мощностей за пределами Китая. В Китае загрузка ведущих предприятий алюминиевой переработки на прошлой неделе составила 63,4%, снизившись на 0,2 п.п. по сравнению с предыдущей неделей. Экспорт алюминиевых полуфабрикатов сохранял высокую динамику, но этого недостаточно, чтобы компенсировать влияние межсезонья, ослабление внутреннего спроса и негативное давление со стороны сырьевых затрат. Что касается запасов алюминиевых слитков в Китае, темпы их сокращения сохранились. В понедельник на этой неделе общественные запасы алюминиевых слитков в Китае составили 1,242 млн тонн, снизившись на 13 тыс. тонн по сравнению с прошлым четвергом.
Рынок первичного алюминия:В начале торгов контракт SHFE на алюминий 2606 колебался вниз, при этом общий уровень цен после открытия был выше, чем в аналогичный период предыдущего торгового дня. Из-за высоких цен на алюминий покупатели в основном оставались в стороне, а покупательский интерес снизился. Предложение на рынке было достаточным, и котировки продавцов и цены сделок продолжили снижаться. Основная спотовая цена сделок составляла скидку 40–50 юаней за тонну к июльскому контракту SHFE. Вчера индекс настроений по отгрузкам в Восточном Китае составил 2,95, увеличившись на 0,04 по сравнению с предыдущим торговым днем; индекс настроений по закупкам — 2,93, снизившись на 0,27. В первый день после праздников цены на алюминий восстановились. На рынке центрального Китая перерабатывающие предприятия проявили низкую покупательскую активность, в то время как поставщики активно продавали, не стремясь удерживать цены. Торговля на рынке проходила вяло, преимущественно в рамках пополнения запасов трейдерами. Фактический диапазон сделок на рынке центрального Китая составлял около 90–110 юаней/т с дисконтом к июльскому контракту на SHFE. Вчера индекс отгрузочных настроений в центральном Китае составил 2,94, увеличившись на 0,01 по сравнению с предыдущим торговым днём; индекс закупочных настроений был 2,22, снизившись на 0,01 по сравнению с предыдущим торговым днём.
Алюминиевый лом:Вчера цена SMM A00 сохранилась на уровне предыдущего торгового дня — 23 870 юаней/т, рынок алюминиевого лома оставался в целом стабильным. Что касается ценовой разницы между алюминием A00 и ломом, то 22 июня спред между алюминием A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане составил 2 337 юаней/т, а спред между алюминием A00 и дроблёным алюминиевым тенс-ломом — 1 686 юаней/т, сократившись на 251 и 364 юань/т соответственно по сравнению с прошлым четвергом. Рост корпоративных налоговых издержек превысил 2% в годовом выражении. Продолжающееся сужение ценовых спредов отражает относительно сильную базовую поддержку алюминиевого лома. Со стороны предложения контроль за политикой "обратного выставления счетов" ужесточался. В некоторых провинциях отмена возврата налогов и усиление налоговых проверок привели к росту стоимости сырья со счетами-фактурами. Ценовой спред между китайским и зарубежными рынками оставался инвертированным, а дешёвые и качественные импортные источники были дефицитны, что ещё больше ослабляло их поступление на внутренний рынок. Со стороны спроса усиливался сезонный спад. Загрузка предприятий по переработке лома держалась на низких уровнях, конечные заказы следовали слабо, а предприятия придерживались стратегии закупок по мере необходимости и низких запасов, проявляя осторожность в закупках. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях с уклоном в слабость. Узость в предложении легального сырья со счетами сохранится. В сочетании с расширением сокращений и остановок производства, ожидания уменьшения предложения алюминиевого лома усиливаются, оказывая нижнюю поддержку ценам. Со стороны спроса заказы на вторичные литейные алюминиевые сплавы остаются вялыми, а поддержка закупок деформируемых алюминиевых сплавов также ослабевает. Конечное потребление вряд ли существенно улучшится. Слабую структуру спроса и предложения на рынке алюминиевого лома в краткосрочной перспективе трудно переломить.
Вторичный алюминиевый сплав:Спотовый рынок: Вчера котировки ADC12 в целом сохраняли стабильность, цена SMM ADC12 не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем и составила 24 100 юаней/т. Вчера спотовые цены на алюминий и фьючерсы на алюминиевые сплавы показали ограниченные колебания, что относительно слабо повлияло на рыночные настроения, тогда как со стороны затрат новые драйверы пока не появились. Тем временем фундаментальные показатели спроса и предложения изменились незначительно. Предприятия нижнего звена продолжали закупки в основном для пополнения текущих запасов, рыночные сделки оставались относительно стабильными. В краткосрочной перспективе цены на ADC12, как ожидается, будут в основном двигаться в боковом тренде. В дальнейшем следует обратить внимание на влияние динамики цен на алюминий, поставок алюминиевого лома и восстановления заказов в нижнем сегменте на рынок.
Обзор рынка алюминия:После подписания меморандума о взаимопонимании между Ираном и США первый раунд переговоров завершился соглашением, а наряду с ожиданиями запуска новых проектов за пределами Китая алюминий на LME в краткосрочной перспективе оставался под давлением. На внутреннем рынке темпы сокращения запасов сохранялись, но абсолютные уровни запасов оставались в относительно высоком диапазоне. Алюминий на SHFE при отсутствии новых макроэкономических позитивных факторов последовал за снижением LME под давлением, однако падение было относительно сдержанным благодаря сокращению запасов в Китае. В дальнейшем необходимо постоянно отслеживать: ход фактического возобновления производства на ближневосточных алюминиевых предприятиях после полного восстановления судоходства в Ормузском проливе; динамику доллара США и ее воздействие на сырьевые товары после материализации ястребиных сигналов ФРС; продолжится ли ускорение сокращения внутренних запасов. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут находиться в застое.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
