По итогам ночных торгов медь на LME закрылась снижением на фоне наращивания медвежьих позиций; предпраздничное пополнение запасов ограничено, спотовые премии под давлением [Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди]

22 июня 2026 г., понедельник
Фьючерсы: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне $13 625,5/т, в начале торгов опустилась до $13 584,6/т, затем колебалась вверх, достигнув максимума в $13 675,7/т, после чего закрылась на отметке $13 587/т, снизившись на 0,50%. Объем торгов составил 10 500 контрактов, открытый интерес — 253 000 контрактов, что на 2 615 контрактов больше, чем в предыдущий торговый день, что отражает наращивание медвежьих позиций. В прошлую пятницу вечером торги медью на SHFE не проводились из-за праздника.
[SMM: Утренний обзор по меди] Новости:
(1) Данные платформы онлайн-запросов Таможни Китая показали, что импорт медных руд и концентратов в Китай в мае 2026 года составил 2 360 706,88 т, что на 0,39% больше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 1,74% меньше в годовом исчислении. Импорт из Чили достиг 711 404,02 т, увеличившись на 1,10% м/м и снизившись на 2,90% г/г. Импорт из Перу составил 691 924,04 т, что на 19,15% больше м/м и на 11,98% больше г/г. Что касается экспорта, экспорт медных руд и концентратов из Китая в мае 2026 года составил 2 711,03 т, увеличившись на 19,71% м/м и резко вырос на 514,63% г/г. Экспорт в Малайзию достиг 2 297,60 т, увеличившись на 1,50% м/м.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: Утром 18 июня контракт на медь SHFE 2607 открылся с понижательным гэпом и затем слабо снижался. Цена открытия составила 105 510 юаней/т. После открытия цены на гэпе упали до 104 990 юаней/т, затем стабилизировались и незначительно подросли до 105 200 юаней/т. В дальнейшем цены слабо падали, достигнув внутридневного минимума 104 460 юаней/т, а к закрытию немного восстановились до 104 590 юаней/т. Спред контанго между ближайшим и следующим контрактами колебался от 120 юаней/т до 80 юаней/т. Маржа импортной прибыли по ближайшему контракту на медь SHFE против контракта 2607 находилась в диапазоне убытка от 320 юаней/т до 270 юаней/т. 18 июня внутридневные цены на медь снизились. В преддверии Праздника драконьих лодок наблюдалось пополнение запасов, настроения на покупку на спаде несколько восстановились: индексы настроений покупателей и продавцов выросли на 0,04 м/м, торги низкоценными партиями были умеренными. Однако в начале торгов поставщики держали твёрдые цены: стандартная медь котировалась от паритета до премии 30 юаней/т, но затем котировки постоянно снижались почти до паритета. Во второй сессии некоторые бренды уже предлагались со скидкой 20 юаней/т, что отражает тот факт, что на фоне продолжающегося снижения цен на медь желание поставщиков продавать росло, в то время как покупатели из перерабатывающего сектора не стремились покупать по более высоким ценам, в результате общая торговая активность была низкой. В целом, под давлением высоких цен на медь, сегодняшние премии на спотовую медь в Шанхае к контракту SHFE 2607, вероятно, останутся на текущем уровне или незначительно повысятся.
(2) Гуандун: 18 июня спотовая цена катодной меди Guangdong #1 против ближайшего контракта: высококачественная медь предлагалась с премией 200 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже уровня предыдущего торгового дня; медь стандартного качества — с премией 140 юаней/т (–10 юаней/т); медь SX-EW — с премией 80 юаней/т (–10 юаней/т). Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 105 165 юаней/т, снизившись на 335 юаней/т к предыдущему торговому дню, средняя цена SX-EW — 105 005 юаней/т (–405 юаней/т). В целом конечный спрос оставался слабым, что вынуждало поставщиков снижать цены для продажи, а общая торговая активность ослабла.
(3) Импортная медь: 18 июня средняя варрантная цена выросла на 2 $/т по сравнению с предыдущим торговым днём до 59 $/т (диапазон 54–68 $/т); средняя цена коносаментной меди (B/L) повысилась на 1 $/т до 62 $/т (диапазон 55–69 $/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) снизилась на 1 $/т до 32 $/т (диапазон 28–36 $/т), котировки ориентированы на партии с прибытием в середине-конце июня и начале июля.
(4) Вторичная медь: 18 июня в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 104 590 юаней/т, что на 730 юаней/т ниже уровня предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия осталась без изменений — 20 юаней/т. Цены на сырьё из вторичной меди снизились на 200 юаней/т в суточном выражении; индекс настроений продаж вторичного сырья вырос до 2,52, а индекс закупочных настроений — до 2,28. Ценовой спред между катодной медью и медным ломом составил 2 208 юаней/т (–506 юаней/т за сутки). Разница между катанкой из катодной меди и вторичной медной катанкой — 860 юаней/т. Согласно опросу SMM, в преддверии праздников некоторые предприятия по производству вторичной медной катанки осуществляли плановое пополнение запасов. Несмотря на наличие определённого объёма готовой продукции, недостаток входных счетов-фактур не позволял гарантировать выставление счетов-фактур в том же месяце после продажи. Поэтому закупки со стороны конечных потребителей перед праздниками были ограниченными, преимущественно отдавалось предпочтение катанке, полученной в шахтных печах. Сделки на рынке вторичной катанки оставались умеренными.
Цены: На макроуровне рынок сохранял «ястребиные» ожидания в отношении политического курса ФРС США. По состоянию на прошлую пятницу рынок полностью закладывал в цены повышение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, доллар США оставался относительно сильным. Тем временем продолжались переговоры между США и Ираном. Иранская сторона заявила, что проект приостановки нефтяных санкций в отношении Ирана практически согласован, вице-президент США Вэнс также отметил значительный прогресс переговоров. Однако Иран по-прежнему указывал на то, что Ормузский пролив ещё не открыт, а Трамп вновь угрожал военными действиями в случае срыва переговоров, что сохраняло неопределённость на Ближнем Востоке. На фоне роста ожиданий повышения ставки ФРС и выжидательных настроений рынка ценовой центр по меди откатился. Со стороны фундаментальных факторов: предложение — после поставок по долгосрочным контрактам спотовые запасы невелики, доступные на рынке объёмы ограничены, общая конъюнктура остаётся жёсткой. Спрос — восприятие текущих цен потребителями ограничено, закупки преимущественно основаны на текущих потребностях, стремление к покупкам по более высоким ценам недостаточно; общее потребление слабое. Таким образом, сегодня ожидается слабая динамика цен на медь.
[Информация носит справочный характер. Данная статья не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не подменять собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]