Алюминиевый лом:
На этой неделе рынок алюминиевого лома в основном колебался на высоких уровнях. По состоянию на 18 июня спотовый алюминий марки A00 по данным SMM закрылся на уровне 23 870 юань/т, что на 90 юань/т выше, чем в прошлый четверг. Что касается ценовых спредов, 18 июня разница в ценах между алюминием A00 и смешанными экструзионными алюминиевыми отходами без краски в Фошане составила 2 347 юань/т, а разница между алюминием A00 и измельченным алюминиевым ломом (тенс) — 1 696 юань/т, сократившись на 251 юань/т и 364 юань/т соответственно по сравнению с прошлым четвергом. Расходы предприятий на уплату налогов выросли более чем на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продолжающееся сужение ценовых спредов отражает сильную поддержку на нижних уровнях для алюминиевого лома. В плане предложения контроль за политикой «обратного выставления счетов» оставался жестким; отмена налоговых вычетов в некоторых провинциях и усиление налоговых проверок привели к росту стоимости сырья, поставляемого с оформленными счетами. Ценовой спред между китайским и зарубежными рынками оставался инвертированным, дешёвый высококачественный импорт был в дефиците, что ещё больше ослабляло предложение на внутреннем рынке. В плане спроса эффект межсезонья усилился. Загрузка предприятий по переработке лома оставалась низкой, заказы конечных потребителей были вялыми, и предприятия придерживались стратегий закупки по мере необходимости и поддержания низких запасов в осторожной закупочной атмосфере. По мере приближения праздника Драконьих лодок предприятия по переработке лома проявляли низкую готовность к закупкам, заметных предпраздничных закупок в запас не наблюдалось, а некоторые склады закрывались на 1–2 дня из-за нехватки заказов на отгрузку. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит тенденцию колебаний на высоких уровнях со слабым тоном. Сохраняется нехватка предложения грузов с надлежаще оформленными счетами, а также расширение сокращений и остановок производства, что усиливает ожидания сокращения предложения алюминиевого лома и обеспечивает поддержку ценам на низких уровнях. В плане спроса заказы на вторичные литейные алюминиевые сплавы оставались вялыми, поддержка закупок со стороны деформируемых алюминиевых сплавов также ослабла, а конечное потребление было трудно существенно улучшить. Слабая картина спроса и предложения на рынке алюминиевого лома в краткосрочной перспективе трудно поддаётся изменению.
Вторичные алюминиевые сплавы:
На этой неделе цена SMM ADC12 сначала была повышена на 100 юань/т, затем немного откатилась, а в оставшуюся часть недели удерживалась на уровне 24 100 юань/т, при этом общий недельный диапазон был узким, демонстрируя картину бокового движения на высоких уровнях. Со стороны затрат основную поддержку оказывали ограниченное предложение качественного алюминиевого лома и дефицит налоговых накладных, что сохраняло постоянное давление на производственные расходы предприятий и объясняло общее сильное стремление удерживать цены. Со стороны спроса заказы из автомобильного сектора находились в застое, предпраздничное настроение к накоплению запасов было вялым, новых заказов поступало мало, и лишь мотоциклетный сектор и отдельные нишевые сегменты демонстрировали умеренные показатели. По мере приближения праздника драконьих лодок предприятия литья под давлением (даунстрим) проявляли ограниченную готовность к закупкам, в основном пополняя запасы по потребности, без возникновения предпраздничной активности по созданию резервов.
Со стороны предложения загрузка лидеров отрасли сократилась на 0,3 процентного пункта за неделю до 53,1%, причём снижение было обусловлено не только жёстким контролем за практиками выставления накладных, но также ослаблением спроса и праздничными днями на некоторых перерабатывающих заводах. Общественные запасы за неделю снизились на 5,6 тыс. т до 53,1 тыс. т, сокращаясь три недели подряд, поскольку вынужденное снижение производства из‑за нехватки накладных продолжало сужать товарное предложение на рынке. Что касается импорта, зарубежные предложения ADC12 опустились до $3 300–3 380/т. Ценовой разрыв между внутренним и внешним рынком немного сократился, но теоретический убыток остаётся на уровне около 2 600 юаней/т, а импортное окно — закрытым.
В краткосрочной перспективе цены на ADC12, как ожидается, будут колебаться на высоких уровнях. С одной стороны, ограниченность поставок алюминиевого лома, налогово‑накладные ограничения и высокие затраты поддерживают цены, оставляя незначительное пространство для снижения. С другой — слабый конечный спрос ограничивает прирост, не давая импульса для прорыва вверх. В дальнейшем стоит внимательно отслеживать две ключевые переменные: удастся ли конечному спросу существенно восстановиться в пиковом сезоне второго полугодия, и в какой степени сохранятся ограничения предложения, вызванные регулированием накладных. Если пиковый спрос реализуется, а предложение останется ограниченным, баланс спроса и предложения ужесточится, предоставляя ADC12 дополнительный потенциал роста. Если же спрос окажется ниже ожиданий, цены останутся в рамках сложившегося диапазона, двигаясь в боковом тренде.
