[SMM Stainless Steel Daily Review] Макроэкономические потрясения вызывают колебания фьючерсов на нержавеющую сталь, спотовые сделки с нержавеющей сталью ослабевают, но цены остаются стабильными.

По данным SMM на 18 июня, фьючерсы на нержавеющую сталь находились в застое. Несмотря на откат, потери были ограниченными, и в течение дня они двигались в боковом тренде. К закрытию наиболее торгуемый контракт на нержавейку достиг расчетной цены 15 150 юань/т. На спотовом рынке, под влиянием боковой динамики фьючерсов и приближающегося праздника Драконьих лодок, торги были относительно вялыми из-за осторожных настроений и праздничной атмосферы. Котировки, поддерживаемые ориентировочными ценами сталелитейных заводов, оставались устойчивыми.

Наиболее торгуемый контракт на нержавеющую сталь. В 10:15 утра контракт SS2607 торговался по 15 060 юань/т, что на 150 юань/т ниже предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в регионе Уси находились в диапазоне 160–560 юань/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси не изменилась; средние цены на холоднокатаные рулоны 304/2B с необрезанной кромкой в Уси и Фошане остались без изменений. Цены на холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси стабильны; котировки горячекатаных рулонов 316L/NO.1 в Уси выросли на 70 юань/т. Холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане сохранили устойчивость.

На текущей неделе фьючерсы и спотовые цены на нержавеющую сталь испытывали резкие колебания. Внешние макроэкономические ожидания неоднократно сотрясали фьючерсный рынок, а борьба между быками и медведями усилилась. Общая ситуация характеризовалась движением фьючерсов под влиянием макроэкономических факторов, колебаниями сделок в зависимости от настроений, поддержкой спотовых цен со стороны сокращающегося предложения, стабильными запасами и незначительным восстановлением прибыли. В начале недели макроэкономический попутный ветер поддержал рынок, и отскок фьючерсов привел к оживлению спотовой торговли. К середине недели агрессивные ожидания от ФРС США усилились, что вновь ослабило фьючерсы, а закупки конечных потребителей стали более осторожными. Благодаря удержанию твердых цен сталелитейными заводами и небольшому сокращению предложения, спотовые цены слегка выросли при ограниченных колебаниях, при этом наблюдалась заметная дивергенция между фьючерсным и спотовым рынками. Что касается фьючерсов, динамика этой недели полностью определялась внешними макроэкономическими факторами; в целом фьючерсы сначала росли, а затем откатывались. В начале недели ослабление геополитической напряженности между США и Ираном, а также ослабление данных по базовому индексу потребительских цен в США усилили ожидания замедления инфляции, вызвав общее ралли в секторе цветных металлов. Фьючерсы на нержавеющую сталь восстановились, компенсировав предшествующую слабость. Однако в середине недели Федеральная резервная система США на заседании по денежно-кредитной политике выпустила «ястребиные» сигналы, вновь разжигая ожидания повышения ставок. Макроэкономические попутные ветры быстро утихли, неприятие риска капиталом усилилось, что потянуло вниз фьючерсы на нержавейку, которые откатились и в целом демонстрировали слабый колеблющийся тренд. Что касается физического рынка и запасов, спотовые сделки на этой неделе сильно коррелировали с фьючерсами, с заметным поэтапным расхождением. В начале недели укрепление фьючерсного рынка стимулировало централизованное пополнение запасов конечными потребителями, что привело к значительному объёму рыночных сделок. К середине недели, после ослабления фьючерсов, выжидательные настроения выросли, и объёмы торгов быстро стали посредственными. В целом совокупные запасы нержавеющей стали на этой неделе оставались стабильными. Сторона предложения оказывала сильную поддержку физическому рынку: металлургические заводы были настроены на удержание цен. В сочетании с произведёнными в середине месяца сокращениями производства из-за техобслуживания и задержками возобновления на некоторых заводах, предложение отрасли незначительно сократилось, что поддержало небольшое повышение спотовых цен при управляемых колебаниях. С точки зрения затрат и прибыли, цены на сырьё на этой неделе демонстрировали структурное расхождение, а восстановление цен на стальную продукцию способствовало небольшому улучшению прибыли заводов. Что касается сырья: активность торговли высокосортным никелевым чугуном повысилась, и цены выросли; цены на высокоуглеродистый феррохром ослабли; цены на лом нержавеющей стали оставались стабильными. В целом затраты на сырьё испытывали незначительные колебания. В сочетании с небольшим ростом спотовых цен это эффективно компенсировало часть давления от колебаний сырья, обеспечив умеренное расширение маржи заводов по нержавеющей стали. В целом макроэкономические настроения на этой неделе колебались, вызывая резкие скачки на фьючерсном рынке. Ожидания сокращения предложения поддерживали устойчивость спота, а расхождение между фьючерсным и спотовым рынками стало заметным. Сделки конечных потребителей полностью зависели от настроений на фьючерсах, тогда как в межсезонье устойчивость спроса была недостаточной и постепенно ослабевала. Структурное расхождение сырьевых материалов помогло прибыли заводов немного восстановиться, оказывая определённую поддержку производству в отрасли. В краткосрочной перспективе рынок по-прежнему определяют макроэкономические ожидания, фьючерсы часто колеблются, в то время как спотовые цены оставались относительно стабильными благодаря поддержке предложения. В дальнейшем основное внимание будет уделяться ожиданиям относительно политики ФРС США, темпам колебаний фьючерсов SS, устойчивости сделок в перерабатывающих отраслях и ходу ремонтных работ и возобновления производства на металлургических заводах.