Противоречивые силы спроса и предложения сохраняются на фоне противостояния покупателей и продавцов. Чего ожидать от цен на магний?

С начала июня противостояние продавцов и покупателей на рынке магния усиливается. Цена EXW на магниевые чушки чистотой 99,90% (Фугу, Шэньму) колеблется в районе 16 300–16 400 юаней/тонна, при этом торговый диапазон заметно сузился. Рынок магния оказался в патовой ситуации из-за дисбаланса спроса и предложения: восприимчивость конечных потребителей к высоким ценам заметно снизилась, в то время как производители первичного магния удерживают нижнюю границу цен, опираясь на затраты. В результате цены на магний застряли в модели, при которой они не могут легко ни расти, ни падать.

Более пристальный взгляд на показатели рынка первичного магния в начале июня выявляет заметное расхождение между спросом и предложением. Со стороны предложения производители в основных регионах одновременно нарастили выпуск. Драйверы увеличения делятся на две категории: во-первых, предприятия работали на полную мощность, чтобы распределить постоянные производственные затраты, тем самым снижая совокупные издержки на тонну магниевой чушки; во-вторых, вертикально-интегрированные компании по всей производственной цепочке сохраняли масштаб производства, чтобы обеспечить внутренние поставки сырья для собственных нужд. На этом фоне общий коэффициент загрузки отрасли немного вырос, и совокупный объем производства первичного магния в Китае в июне, как ожидается, увеличится до 108 600 тонн. Со стороны спроса ярко проявлялись признаки межсезонья. В сочетании с выжидательными настроениями в отношении закупок на фоне высоких спотовых цен на рынке совершались лишь своевременные закупки по мере необходимости, а общие торговые настроения были посредственными. В разрезе сегментов: заводы по производству магниевых сплавов сохраняли умеренные темпы закупок сырья, тогда как переработка магниевого порошка и зарубежные экспортные заказы одновременно ослабли. Таким образом, рынок демонстрировал структуру сильного предложения и слабого спроса. Страх покупателей перед высокими ценами продолжал усиливаться, и в отсутствие поддержки со стороны концентрированного пополнения запасов восходящий импульс для цен на магний был крайне слабым.

Кроме того, после взрыва на угольной шахте в Шаньси в конце мая цены на сырой уголь и полукокс одновременно укрепились. Хотя рост цен на побочные продукты, такие как каменноугольная смола, частично компенсировал расходы на угольный газ, повышение цены полукокса привело к сопротивлению продажам, и в совокупности затраты на угольный газ для плавки все же незначительно выросли. Давление со стороны сырьевых материалов продолжало накапливаться. Со второго полугодия 2025 года цена на доломит из Утай, Шаньси, росла ступенчато, значительно увеличивая закупочные расходы производителей на высококачественный доломит. При одновременном росте затрат на различные виды сырья многие производители первичного магния сейчас приближаются к точке безубыточности. Поддерживаемые прочной затратной основой, производители сохраняют твердое намерение удерживать цены.
Прогноз
В настоящее время на рынке магния проявляются множественные медвежьи факторы. Намерение производителей удерживать цены и страх покупателей перед высокими ценами вступили в напряженное противостояние на уровне 16 300–16 400 юаней/тонна, что затрудняет прогнозирование направления рыночных цен.

Давление спроса и предложения продолжает усиливаться, и на фоне устойчивого ослабления конечного спроса запасы у производителей первичного магния в целом накапливаются, при этом ценовой центр рынка постепенно смещается в сторону спроса. Однако в структуре запасов наблюдается явное расхождение. Текущие запасы производителей в основном сконцентрированы у крупных игроков с прочной финансовой состоятельностью, а доступное предложение на рынке составляет лишь около половины от общего объема запасов производителей. Основное давление сейчас заключается в абсорбировании ежедневного избыточного выпуска, возникающего из-за высоких коэффициентов загрузки мощностей.

По мере наступления жаркого летнего сезона планы по техническому обслуживанию на предприятиях по производству первичного магния последовательно реализуются, и внимание рынка постепенно смещается к ожиданиям сокращения предложения вследствие снижения выпуска. В настоящее время рынок находится в хрупком равновесии избыточного предложения и слабого спроса. Основное направление динамики цен на магний в дальнейшем будет строиться вокруг гонки со временем между окном сокращения предложения, создаваемым за счет снижения выпуска из-за летнего техобслуживания, и периодом ослабления внешнего спроса, связанным с летними каникулами за пределами Китая.