(Kitco News) — Рынок золота продолжает восстанавливать утраченные позиции, и хотя драгоценный металл еще не вышел из опасной зоны, текущие цены по-прежнему представляют собой привлекательную точку входа для инвесторов, желающих открыть позицию, считают в Wells Fargo.
На полугодовом вебинаре с прогнозами банка Самир Самана, руководитель отдела глобальных акций и стратегии по реальным активам, заявил, что существует риск падения цен на ниже 4 000 долларов за унцию, но он сохраняет долгосрочный бычий прогноз.
Во вторник банк повысил целевой уровень цен на золото на конец года до 5 300–5 500 долларов за унцию и ожидает дальнейшего роста до 5 800–6 000 долларов к концу 2027 года. Стратеги банка утверждают, что движущие силы ралли золота носят структурный, а не циклический характер, что говорит о том, что текущий бычий рынок еще имеет запас хода.
остается одной из инвестиционных идей Wells Fargo с самой высокой степенью убежденности, поскольку банк ожидает, что устойчивое инфляционное давление, растущий государственный долг и повышенная геополитическая неопределенность продолжат поддерживать драгоценный металл до 2027 года.
"Мы твердо убеждены, что золото является тем дополнительным диверсификатором," — сказал Самана. "Всё чаще в этом крайне неопределенном мире центральные банки ищут что-то помимо казначейских облигаций США и наличных денег для размещения своих резервов."
Этот прогноз публикуется в то время, как продолжает восстанавливаться после резкой коррекции, последовавшей за значительным ростом в последние два года, достигшим рекордного максимума в январе. Спот-цена золота последний раз торговалась на уровне 4 357,10 доллара за унцию, поднявшись на 0,61% за день. Однако цены на золото всё еще более чем на 20% ниже максимумов, зафиксированных в начале года.
В ходе вебинара главный инвестиционный директор Даррелл Кронк охарактеризовал 2026 год как определяемый "геополитикой, географией и геологией", отметив продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и в Восточной Европе наряду с усиливающейся конкуренцией за важнейшие ресурсы. Он сказал, что эти тенденции способствуют изменению глобальных инвестиционных потоков и поддерживают спрос на реальные активы.
Хотя Wells Fargo ожидает некоторого замедления инфляции во второй половине года, банк не прогнозирует возврата к среде низкой инфляции, характерной для десятилетия, предшествовавшего пандемии. Инфляция поддерживалась тарифами, ростом затрат на энергоносители и растущим спросом, связанным с искусственным интеллектом, по словам Кронка.
Такой прогноз по инфляции — одна из причин, по которой Wells Fargo скептически относится к тому, что доходность долгосрочных казначейских облигаций значительно упадет с текущих уровней. В ходе брифинга Кронк утверждал, что рынки продолжают недооценивать влияние устойчивой инфляции и растущего бюджетного дефицита на доходность облигаций.
«Я думаю, рынок уже некоторое время ошибается в отношении процентных ставок», — сказал он, отметив, что Wells Fargo начал год с ожиданием, что доходность казначейских облигаций останется выше консенсус-прогнозов Уолл-стрит. Он добавил, что инфляционные премии, срочные премии и ожидания роста — всё указывает на то, что долгосрочная доходность останется повышенной.
Эти факторы могут оказать особенно сильную поддержку .
Отвечая на вопрос о том, может ли инфляция опередить доходность облигаций и потенциально снизить реальную доходность, Кронк сказал, что Федеральная резервная система остается ограниченной своим двойным мандатом и вряд ли будет агрессивно ужесточать политику, если только инфляция существенно не ускорится. Хотя Wells Fargo ожидает некоторого замедления инфляции по мере стабилизации энергетических рынков, банк видит сохраняющееся давление со стороны бюджетных расходов и структурных инвестиционных трендов.
Самана сказал, что такая среда создает привлекательную асимметричную возможность для инвесторов в золото.
«Для меня это одна из идей с наибольшей конвексностью, которая у нас есть», — сказал он. «Чтобы золото не показывало хороших результатов, нужно, чтобы страны по всему миру обуздали свои дефициты и защищали ценовую стабильность. Тот факт, что политики всегда будут выбирать легкий путь, для меня является аргументом в пользу ».
Он добавил, что хотя золото может испытывать периодические откаты, долгосрочный профиль риска и доходности остается привлекательным.
«Я думаю, в конечном итоге вы увидите что-то с цифрой шесть впереди в 2027 году», — сказал Самана, имея в виду ожидания Wells Fargo, что цены на золото могут превысить $6 000 за унцию в течение следующих 18 месяцев.
Помимо , Wells Fargo также позитивно смотрит на промышленные металлы, утверждая, что расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта, строительство центров обработки данных и глобальные тенденции электрификации должны продолжать поддерживать спрос на медь и другие ключевые материалы. Банк ожидает, что как драгоценные, так и промышленные металлы выиграют от глобальной гонки за обладание стратегическими ресурсами и создание технологий следующего поколения.
Источник：
