США и Иран подписали меморандум, что привело к росту цен на медь; за ночь медь на LME и SHFE закрылась в плюсе [SMM Copper Morning Briefing]

Четверг, 18 июня 2026 г.
Фьючерсы: за ночь медь LME открылась на уровне 13 813 долл./т, при этом на открытии цены резко колебались. В ходе сессии котировки опускались до 13 776,5 долл./т, затем ценовой центр сместился вверх, и ближе к закрытию был достигнут максимум 13 835,5 долл./т, после чего цена закрепилась на 13 835 долл./т (+0,13%). Объём торгов составил 11 500 лотов, открытый интерес — 251 000 лотов, что на 7 579 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, на фоне сокращения «медвежьих» позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2607 открылся на уровне 105 280 юаней/т, достиг внутрисессионного максимума 105 580 юаней/т, затем ценовой центр опустился до 105 210 юаней/т и после колебаний вверх закрылся на 105 510 юаней/т (+0,1%). Объём торгов составил 18 000 лотов, открытый интерес — 122 000 лотов, что на 2 119 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, также отражая сокращение «медвежьих» позиций.
[Утренний обзор SMM по меди] Новости:
(1) Канадская Lumina Metals, чей горный проект находится на стадии планирования, может помочь Польше более чем вдвое увеличить добычу меди, поддержав стремление страны стать ключевым поставщиком металла, критически важного для электрификации и промышленного роста. Акции Lumina подскочили на 46% в день дебюта на Варшавской фондовой бирже во вторник. В апрельском IPO компания привлекла 406,2 млн канадских долларов (около 290 млн долл.) для продвижения медного проекта Nowa Sól на юго-западе Польши. В начале мая Lumina подписала протокол о намерениях с государственной медедобывающей компанией KGHM Polska Miedz SA для обсуждения будущих поставок медного концентрата с проекта. Проект Nowa Sól, расположенный в северной части польского медного пояса, занимает 120 км² и находится рядом с добывающими и перерабатывающими мощностями KGHM. С момента открытия месторождения в 2014 году Lumina выполнила более 51 000 м бурения, выделив 604 млн т измеренных и выявленных ресурсов со средним содержанием меди 1,24% и серебра 38 г/т. Компания называет проект одним из крупнейших в мире неосвоенных медно-серебряных месторождений.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: на утренней сессии 17 июня контракт SHFE на медь 2607 двигался в боковике, а затем откатился после резкого роста. Открытие — 105 200 юаней/т, далее снижение до минимума 105 040 юаней/т. Затем цена колебалась в диапазоне 105 050–105 240 юаней/т, после чего поднялась до максимума 105 570 юаней/т и затем немного откатилась, закрывшись на 105 450 юаней/т. Спред Contango между ближайшим и следующим месяцем составлял 70–110 юаней/т, а импортная маржа по меди SHFE относительно контракта 2607 находилась в диапазоне убытка 270–320 юаней/т. Взгляд на сегодня: цены на медь немного выросли. Хотя настроения покупателей и продавцов восстановились, в целом они оставались относительно слабыми. В начале сессии поставщики выставляли премии от паритета до 10 юаней/т, однако фактические сделки шли вяло. Затем котировки второй раз снизили — до дисконта около 20 юаней/т — чтобы стимулировать заключение сделок, что отражает ограниченную готовность downstream принимать текущие цены на медь и слабое желание «догонять» рост. Спред Contango по следующему месяцу немного расширился, но оставался около 100 юаней/т, что побуждало поставщиков удерживать цены. Следует внимательно следить за выпуском варрантов завтра. Если варранты будут выпущены концентрированно, это окажет давление на спотовые премии; если отток будет ограниченным, пространство для дальнейшего снижения дисконта относительно невелико благодаря структуре спредов. В целом, на фоне противостояния слабого спроса и неопределённости по оттоку варрантов, ожидается, что спотовые котировки к контракту SHFE на медь 2607 сегодня сохранятся на текущих уровнях.
(2) Гуандун: 17 июня спотовая катодная медь #1 в Гуандуне к ближайшему месяцу: высококачественная медь — премия 210 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню; стандартная — премия 150 юаней/т, без изменений; SX-EW — премия 90 юаней/т, без изменений. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 105 500 юаней/т, на 565 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW — 105 410 юаней/т, также на 565 юаней/т выше. В целом интерес к пополнению запасов перед праздниками был слабым, спотовые сделки — на среднем уровне, и улучшения ситуации сегодня не ожидается.
(3) Импортная медь: 17 июня средняя варрантная цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $59/т (диапазон: $54–64/т); средняя цена по коносаменту не изменилась и составила $61/т (диапазон: $55–67/т); средняя цена на медь EQ (CIF, коносамент) не изменилась и составила $33/т (диапазон: $30–36/т), котировки на грузы, прибывающие с середины-конца июня по начало июля.
(4) Вторичная медь: Цена закрытия фьючерсов в 11:30 17 июня составила 105 320 юаней/т, рост на 460 юаней/т к предыдущему торговому дню. Средняя спотовая премия — 20 юаней/т, снижение на 5 юаней/т. Сегодня цены на медный лом выросли на 200 юаней/т м/м. Индекс настроений продаж медного лома вырос до 2,49, а индекс настроений закупок упал до 2,25. Разница цен между катодной медью и медным ломом составила 2 714 юаней/т, рост на 231 юань/т м/м. Разница между катанкой из первичной и вторичной меди — 1 090 юаней/т. Согласно опросу SMM, с приближением праздника Драконьих лодок многие производители вторичной катанки предоставят как минимум один выходной из-за ограниченных входящих налоговых счетов-фактур или недостатка оплаченного пошлиной медного лома.
Цены: Макроэкономический фон: США и Иран, по сообщениям, подписали меморандум о взаимопонимании онлайн, что ослабило риски геополитического конфликта и поддержало цены на медь. ФРС США сохранила ставки без изменений на этом заседании; дебют Уоллера был умеренно ястребиным — убраны формулировки о снижении ставок, отказ от предоставления прогнозов. Однако новые квартальные прогнозы показали, что девять политиков ожидают повышения ставок к концу 2026 года, что усилило рыночные ожидания ужесточения и ограничило потенциал роста цен на медь. С фундаментальной стороны, небольшое расширение спреда между фьючерсными контрактами побудило поставщиков удерживать цены, сохраняя относительно ограниченное спотовое предложение; со стороны спроса высокие цены подавляли сделки до вялых уровней, наблюдались лишь закупки «точно в срок». В целом, ожидается, что сегодня цены на медь останутся в застое под давлением ожиданий повышения ставок.
[Данная информация носит справочный характер. Статья не является прямым советом для инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать её как замену независимой оценки. Любые решения клиентов не связаны с Shanghai Metals Market.]