SMM 17 июня:
На ранних торгах контракт SHFE на медь 2607 двигался в боковом тренде, затем откатился после быстрого роста. Он открылся на 105 200 юань/т, после открытия снизился до минимума 105 040 юань/т, затем колебался в диапазоне 105 050–105 240 юань/т, после чего вырос до максимума 105 570 юань/т, а затем немного откатился, закрывшись на 105 450 юань/т. Спред контанго между межмесячными контрактами составлял от 110 до 70 юань/т. Импортная маржа SHFE по меди к контракту 2607 текущего месяца находилась в диапазоне от убытка 320 юань/т до убытка 270 юань/т.
В течение дня индекс настроений продаж катодной меди в Шанхае составил 2,71, рост на 0,07 м/м, а настроений закупок — 2,61, рост на 0,06 м/м. Исторические данные можно найти в базе данных. На открытии рынка утром, в первом раунде предложений, поставщики предлагали медь стандартного качества по номиналу с премией до 10 юань/т, при этом такие бренды, как JCC, Lufang, Xiangguang, предлагали премию 10 юань/т, а Zhongtiaoshan, Tiefeng, Yuguang, Dajiang PC и др. предлагали по номиналу. Впоследствии поставщики быстро снижали котировки: Tiefeng, Zhongtiaoshan, Dajiang PC и др. предлагали скидки 20 юань/т; Jinguan, Jinxin, Jintun PC, Jinfeng предлагали премии EXW 30 юань/т. Для высококачественной меди Guixi и Jintun large plates предлагали премии 50–60 юань/т. Зарегистрированная медь SX-EW, такая как ESOX и BMKMOOK, предлагалась со скидками 40–30 юань/т. Во второй торговой сессии сделки были вялыми. Поставщики немного снизили котировки, Lufang, Xiangguang, JCC и др. предлагали премии по номиналу. Незарегистрированная медь торговалась со скидками 270–150 юань/т.
Завтра, на фоне сегодняшнего небольшого роста цен на медь, хотя настроения покупок и продаж восстановились, общий настрой остаётся слабым. Поставщики утром изначально предлагали по номиналу с премией до 10 юань/т, но реальные сделки были вялыми, и им пришлось во второй сессии последовательно снижать котировки до скидки около 20 юань/т для заключения сделок, что отражает ограниченное признание downstream текущих цен на медь и нежелание гнаться за ростом. Спред контанго между межмесячными контрактами немного расширился, но остался около 100 юань/т, и поставщики демонстрируют сильную склонность удерживать цены на твёрдом уровне. Ключевое внимание завтра следует уделить оттоку варрантов. Массированный отток окажет давление на спотовые премии; если же отток будет ограничен, то благодаря структуре спредов возможности для дальнейшего расширения дисконтов будут невелики. В целом, в условиях противоборства слабого спроса и неопределённости с оттоком варрантов, спот-медь SHFE к контракту 2607, как ожидается, сохранит текущие уровни.
![[SMM Analysis] Цены на медь LME колеблются на высоких уровнях; закупки замедляются в Китае, Японии и Южной Корее](https://imgqn.smm.cn/usercenter/MXbup20251217171745.jpg)
