SMM, 11 июня:
На этой неделе настроения в секторе алюминиевого фторида Китая были умеренными, и цены на алюминиевый фторид оставались стабильными. На данный момент цены SMM на алюминиевый фторид закрылись на уровне 11 280–11 700 юаней/т; цены на криолит стабильны, котировки SMM составляют 7 000–8 500 юаней/т.
Сырьё: На этой неделе рынок 97%-ного влажного фторидного порошка в Китае сохранял устойчивость, преобладающие цены с доставкой до завода находились в диапазоне 3 100–3 400 юаней/т при заметных региональных разбросах. Со стороны предложения добыча на северных рудниках продолжала восстанавливаться, и внутреннее спотовое предложение стабильно росло; импортные грузы из Монголии постепенно поступали в порты, дополнительно ослабляя избыток предложения. Однако недавние аварии на угольных шахтах в Шаньси усилили ожидания рынка относительно ужесточения надзора за безопасностью и экологией в добывающей отрасли, что впоследствии может периодически нарушать производство на отдельных шахтах, поддерживая выжидательную позицию продавцов. Спрос оставался стабильно вялым, так как переработчики плавиковой кислоты находились под давлением низкой загрузки в конечных секторах хладагентов и фторполимеров, поэтому закупки велись преимущественно по потребности с ограниченным количеством крупных заказов. Под влиянием слабого сырья и недостаточного конечного потребления ценовой ориентир по плавиковой кислоте сместился вниз, что ослабило поддержку для флюорита. В целом, восстановление внутреннего предложения, пополнение дешёвого импорта и ослабленный спрос в переработке сформировали набор медвежьих факторов, обусловив свободный баланс на рынке, и в краткосрочной перспективе цены на флюорит, вероятно, сохранят склонность к плавному понижению. На этой неделе рынок гидроксида алюминия в Китае слегка укрепился, средневзвешенная цена SMM на гидроксид алюминия составила 1 663 юаня/т, прибавив 0,4% за месяц. Издержки переработчиков поддерживали спотовые котировки, а закупки велись по мере необходимости, что ограничивало рост объёмов. На этой неделе рынок серной кислоты в Китае стагнировал на высоких уровнях и двигался в боковом тренде. Котировки серы вновь подскочили, непрерывно укрепляя базовую поддержку себестоимости; убытки сернокислотных заводов вели к сокращению выпуска, а на фоне продолжающихся ремонтов на многих предприятиях региональное спотовое предложение было дифференцированным и сдержанным. Хотя отрасль фосфатных удобрений погрязла в убытках, а закупки в межсезонье оставались сдержанными, ограничивая потенциал роста, своевременные закупки со стороны сектора новых энергетических материалов LFP и базовые закупки некоторых химических предприятий обеспечили ценовую поддержку. В краткосрочной перспективе рынок серной кислоты консолидируется на высоких уровнях, зажатый между восходящим и нисходящим давлением. В целом на этой неделе сырьевые рынки для фторида алюминия демонстрировали разнонаправленную динамику, при этом рост цен на гидроксид алюминия и серную кислоту подталкивал общий уровень издержек отрасли вверх. Повышение затрат на сырье трудно беспрепятственно перенести на следующие звенья цепочки, что усиливает давление на рентабельность производства предприятий.
Со стороны предложения сохранялась операционная модель «жесткие высокие издержки — постоянное давление на прибыль — низкая загрузка мощностей». С ростом цен на серную кислоту и гидроксид алюминия на этой неделе отрасль в целом работала в убыток, что вынуждало предприятия чаще останавливаться на ремонт и гибко сокращать производство. Загрузка мощностей отрасли оставалась низкой, около 40%, что ограничивало эффективный прирост предложения. Со стороны спроса работающие мощности по выпуску алюминия оставались высокими и стабильными, формируя жесткий базовый спрос на фторид алюминия, однако алюминиевые заводы осуществляли закупки преимущественно для своевременного пополнения запасов, стремясь к снижению цен и придерживаясь выжидательной тактики, без дополнительного прироста спроса.
Комментарий: На этой неделе сырьевые рынки для фторида алюминия показали смешанную динамику. Укрепление цен на гидроксид алюминия и серную кислоту еще больше подтолкнуло общие издержки, постоянно сжимая операционную прибыль предприятий. В отрасли сохраняется структура «тройного давления» — высокие издержки, низкая прибыль и низкая загрузка мощностей, что затрудняет повышение производственной активности. В настоящее время рынок лишен четкого направленного драйвера, противостояние между верхним и нижним звеньями привело к тупиковой ситуации. Сделки ограничиваются закупками точно в срок. В краткосрочной перспективе цены на фторид алюминия, вероятно, останутся стабильными, с ограниченным потенциалом резких колебаний. Следует внимательно следить за дальнейшим развитием динамики затрат на сырье и маржинальными корректировками темпов закупок со стороны алюминиевых предприятий-потребителей.
