Обзор цен на рынке серебра и краткий прогноз (11 июня 2026 г.) [Еженедельный обзор рынка серебра SMM]

[Обзор цен]

На этой неделе (8–11 июня) серебро продолжило ускоренное снижение, и международные, и внутренние фьючерсные рынки резко упали синхронно. Ценовой центр заметно сместился вниз по сравнению с предыдущей неделей, достигнув нового минимума почти за два месяца. Данные по занятости вне сельского хозяйства спровоцировали первую мощную распродажу: 5 июня отчёт по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США за май показал рост на 172 тыс., что значительно превысило рыночные ожидания в 85 тыс.; данные за предыдущие два месяца были пересмотрены вверх в совокупности на 93 тыс., а уровень безработицы остался на историческом минимуме в 4,3%. После публикации рыночные ожидания повышения ставок ФРС резко выросли, и серебро сразу же получило сильный удар. 10 июня вышли данные по индексу потребительских цен в США за май: рост на 4,2% г/г и 0,5% м/м. Инфляционные данные ещё больше укрепили ожидания рынка, что ФРС будет сохранять высокие процентные ставки. Вкупе с новым обострением американо-иранского конфликта, когда силы США наносили удары по Ирану два дня подряд, ФРС, как ожидалось, в ближайшее время будет трудно подавать «голубиные» сигналы. Со стороны промышленного спроса: премия стандартных серебряных слитков относительно основных котировок TD на Шанхайском рынке продолжила расти по сравнению с предыдущей неделей; основные котировки, как правило, находились на уровне паритета или с небольшими премиями; большинство сделок заключалось в диапазоне от паритета к SGE TD до премии в 10 юаней/кг. На фоне резкого падения цен на серебро в течение недели активность запросов со стороны переработчиков была относительно высокой. Со стороны запасов: потребление в переработке несколько восстановилось по сравнению с предыдущей неделей, а некоторые плавильные заводы из-за падения цен проявили меньшую готовность продавать, поэтому социальные запасы серебряных слитков в Шанхае и Шэньчжэне в целом сократились. Со стороны соотношения золото/серебро: по состоянию на 10 июня коэффициент золото/серебро LBMA расширился с 63,8 неделей ранее до 67,2, что подчёркивает большую слабость серебра по сравнению с золотом в условиях сохраняющегося макроэкономического давления.

[Важные данные]

Медвежий

Число рабочих мест вне сельского хозяйства в США в мае выросло на 172 тыс., значительно превысив ожидания, а устойчивость рынка труда оказалась неожиданно высокой.

ИПЦ США в мае вырос на 4,2% г/г, достигнув трёхлетнего максимума, поскольку инфляционное давление вновь усилилось.

После вступления в должность председателя ФРС Уорш задал явно ястребиный тон, и последующие официальные заявления продолжали посылать сигналы о ужесточении политики.

Политика контроля импорта серебра в Индии оставалась в силе, оказывая давление на физический потребительский спрос.

Бычий фактор:

Энергетический кризис в Перу сохраняется, в стране действует режим ЧП до конца года; 12 крупных рудников уже перешли на посменную работу, ожидается, что добыча серебра в мае снизится на 5–8%. Глобальный дефицит предложения сохраняется, что оказывает некоторую поддержку ценам на серебро.

[На что обратить внимание]

16–17 июня: июньское заседание FOMC ФРС США и пресс-конференция Уорша после заседания (ключевое событие)

18 июня: данные по розничным продажам в США за май

20 июня: предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за июнь

Ключевое внимание: выступления представителей ФРС, последние события в переговорах США и Ирана.

[Прогноз цен]

На следующей неделе серебро, вероятно, сохранит тенденцию к колебаниям на низких уровнях и поиску дна, оставаясь под давлением высокой макроэкономической неопределенности. Заседание FOMC ФРС 16–17 июня станет центральным событием недели, рынок будет внимательно следить за содержанием выступления Уорша и новыми ориентирами ФРС по траектории процентной ставки. Если ФРС подаст четкий сигнал о повышении ставок, цены на серебро могут снизиться еще больше; если итоги заседания окажутся склонны к мягкой политике, серебро может отскочить от перепроданных уровней. Что касается внутренних фундаментальных факторов, закупки в перерабатывающем секторе немного оживились, давление продаж спотового металла на низких уровнях несколько ослабло, а социальные запасы серебряных слитков в целом сокращаются. Поскольку большинство предприятий сохраняют осторожность на фоне сильных опасений снижения цен, основные торгуемые спотовые премии, предположительно, останутся в диапазоне от паритета до премии в 10 юаней/кг к SGE TD, и в ближайшее время рынок вряд ли быстро перейдет к более высоким премиям.