Контракт на олово на SHFE колебался вниз, но спотовые сделки стали вялыми, а цены на энергоносители подтолкнули инфляционный центр за пределами Китая [SMM Tin Midday Review]

Комментарий по олову на середину дня, 11 июня 2026 г.

Сегодня утром рынки олова в Китае и за его пределами демонстрировали резкие колебания на высоких уровнях, после чего котировки сместились вниз на фоне смешанных макроэкономических факторов. Самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже открылся на уровне 401 850 юаней за тонну и завершил утреннюю сессию на отметке 395 570 юаней за тонну, снизившись на 1,08%. Трёхмесячный контракт на олово на Лондонской бирже металлов последний раз торговался по 51 606 долл./т, потеряв 0,77%.

Макроэкономика:

(1) 10 июня 2026 г. Бюро трудовой статистики США опубликовало данные по ИПЦ за май: общий ИПЦ вырос на 0,5% м/м и на 4,2% г/г, достигнув максимума с апреля 2023 г. и ускорившись третий месяц подряд; базовый ИПЦ прибавил 0,2% м/м и 2,9% г/г, при этом месячный прирост оказался ниже ожиданий рынка. Основным драйвером стали цены на энергоносители — энергия подорожала на 3,9% м/м и 23,5% г/г, а бензин взлетел на 40,5% г/г под сильным влиянием геополитической напряжённости на Ближнем Востоке; продукты питания подорожали на 0,2% м/м, стоимость жилья — на 0,3% м/м, цены на базовые товары оставались слабыми.

(2) С начала июня 2026 г. обстановка на Ближнем Востоке вновь обострилась. 7 июня авиаудары Израиля по южным пригородам Бейрута вызвали жёсткий ответ Ирана; Корпус стражей исламской революции Ирана нанёс прямой удар баллистическими ракетами средней дальности по авиабазе на севере Израиля, что полностью сорвало двухмесячное перемирие. 10 июня силы США, заявив о «самообороне», нанесли авиаудары по нескольким объектам внутри Ирана. После этого Иран объявил о полном закрытии Ормузского пролива и пообещал ответить на действия США, повысив риски для судоходства в Персидском заливе и поставок энергоносителей.

На спотовом рынке по мере продолжающегося снижения фьючерсных цен реализация спроса на пополнение запасов со стороны переработчиков, вызванного более низкими абсолютными уровнями цен в предыдущие дни, в основном завершилась. Несмотря на дальнейшее внутридневное падение фьючерсов, заметного нового покупательского интереса это не привлекло, что сигнализирует об очевидном снижении предельной отдачи от стимулирующего воздействия предыдущего падения цен на потребление.

Таким образом, рынок олова в настоящее время находится в многослойном противостоянии между ожиданиями ужесточения макрополитики, эскалацией геополитических рисков и ослаблением промышленного спроса. Хотя краткосрочное ослабление индекса доллара США и предоставило ценам некоторую поддержку, сохраняющаяся высокая инфляция усилила ожидания будущего ужесточения политики ФРС, в результате чего общий макроэкономический фон остаётся в целом сдержанным. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерс на олово на SHFE продолжит резко колебаться в пределах диапазона в ближайшее время.