Контракт на олово на SHFE колеблется вниз, но спотовые сделки становятся вялыми, цены на энергоносители разгоняют базовую инфляцию за пределами Китая [SMM Tin Midday Review]

Дневной комментарий рынка олова – 11 июня 2026 г.

Сегодня утром цены на олово как на внутреннем рынке Китая, так и за его пределами резко колебались вблизи максимумов, после чего сместились вниз на фоне противоречивых макроэкономических факторов. Наиболее активно торгуемый контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже открылся на уровне 401 850 юаней за тонну и завершил утреннюю сессию на отметке 395 570 юаней за тонну, снизившись на 1,08%. На Лондонской бирже металлов трёхмесячные фьючерсы на олово последний раз торговались по цене 51 606 долларов за тонну, что на 0,77% ниже.

Макроэкономический фон:

(1) 10 июня 2026 года Бюро статистики труда США опубликовало данные по индексу потребительских цен за май: общий ИПЦ вырос на 0,5% за месяц, в результате чего годовой показатель достиг 4,2% — нового максимума с апреля 2023 года и третьего месяца подряд ускорения годового роста. Базовый ИПЦ увеличился на 0,2% за месяц, повысив годовой темп до 2,9%, при этом месячный прирост оказался ниже ожиданий рынка. Основным драйвером стали цены на энергоносители: индекс энергии вырос на 3,9% за месяц и на 23,5% в годовом выражении, включая скачок цен на бензин на 40,5% год к году, на что существенно повлияла геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке. Цены на продукты питания выросли на 0,2% за месяц, стоимость жилья увеличилась на 0,3% за месяц, тогда как цены на основные товары показали более слабую динамику.

(2) С начала июня 2026 года ситуация на Ближнем Востоке ещё больше ухудшилась. 7 июня израильский авиаудар по южным пригородам Бейрута, Ливан, вызвал решительный ответ Ирана: Корпус стражей исламской революции запустил баллистические ракеты средней дальности непосредственно по израильской авиабазе на севере, полностью разрушив двухмесячное перемирие. 10 июня США под предлогом «самообороны» нанесли авиаудары по нескольким объектам на территории Ирана, после чего Иран немедленно объявил о полном закрытии Ормузского пролива, пообещав ответить на действия США, что обострило риски для судоходства и поставок энергоносителей в Персидском заливе.

На спотовом рынке отложенный жёсткий спрос со стороны переработчиков, вызванный падением абсолютных цен, в основном был удовлетворён после недавних последовательных снижений фьючерсных котировок. Хотя фьючерсные цены продолжали снижаться в течение дня, это не привлекло новых закупок, что указывает на явные признаки ослабления стимулирующего эффекта предыдущего снижения цен на потребление.

В целом текущий рынок олова находится под влиянием многостороннего противостояния между ужесточающимися макроэкономическими ожиданиями, возрастающими геополитическими рисками и ослабевающим промышленным спросом. Хотя краткосрочная слабость индекса доллара США оказывает некоторую техническую поддержку ценам, общие макроэкономические настроения на рынке остаются в целом слабыми под давлением устойчиво высокой инфляции, усиливающей ожидания ужесточения политики ФРС, и нарушения глобальных цепочек поставок из-за закрытия Ормузского пролива. В ближайшей перспективе наиболее торгуемый фьючерс на олово на Шанхайской бирже, как ожидается, продолжит демонстрировать резкие колебания в пределах диапазона.